今年9月下旬，上海农商银行（以下简称“沪农商行”）正式派发2024年中期现金分红，成为A股第一家分红的上市银行。数据显示，沪农商行本次分红向普通股股东每10股分配现金股利2.39元（含税），现金分红率33.07%，较2023年度分红率提升近3个百分点。

此外在今年8月，沪农商行还发公告称，该行高级管理人员和部分董事、监事合计12人计划通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持不少于550.00万元人民币公司A股股份。，期限为6个月。

这一套“组合拳”下来，沪农商行的股价一度从9月9日的6.31元/股的低位拉升至10月16日的8.21元/股。截至11月22日报收7.91元/股。但即便如此，沪农商行的股价仍然低于其每股净资产11.66元，这表明资本市场对沪农商行并不太热情。

值得一提的是，11月15日，中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求上市公司推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

在11月13日的投资者关系活动上，就有投资者就该项新规询问沪农商行。沪农商行对此回应表示，将从三个方向做好市值管理工作：一是提升经营管理水平和公司内在价值；二是是加强价值传递，增强投资者信心；三是合理制定分红政策,保障中小投资者权益。

有评论指出，受监管加强、息差下行等不利市场条件影响，银行股破净已经成为普遍现象，从业绩端表现来看，沪农商行也面临着增速放缓的压力。

2024年前三季度报显示，沪农商行实现营收204.8亿元，同比增长0.34%；实现归母净利润为104.9亿元，同比增长0.81%。其中：利息净收入152.32亿元，同比下降3.08%；非利息净收入52.52 亿元，同比增长 11.76%。非利息净收入中，手续费及佣金净收入16.75 亿元，同比下降 16.45%，沪农商行对此解释称主要受代销保险费率下降影响，相关手续费收入有所减少。

而沪农商行报告期内实现的投资收益为20.08亿元，同比增长67.37%，带动了沪农商行业绩的整体增长。

据统计，2024年前三季度，上市银行投资净收益为3951亿元，同比增长23.89%。有10家银行在利息净收入、中间收入下滑的情况下，靠着投资收益实现营业收入正增长，沪农商行便属于此类。

有分析指出，银行的投资收益增长是得益于债市利率下行在交易端带来其他非息收入的增长，但是这一市场波动带来的增长是否可持续需要打一个问号。华泰研究指出，9月多项政策密集出台，A股放量上涨，债市收益率快速上行，股债跷跷板效应导致近期债市波动较大，预计后续其他非息收入对银行业绩贡献可能下行。

另有分析人士表示，银行有严格的资产负债管理制度监管，即便未来债市持续走高，投资规模很难再进一步上升，很快将触碰到投资收益的“天花板”。因此，银行的当务之急是提振“主业”，即提升利息净收入和中间收入。

在10月25日的投资者关系活动上，就有投资者询问沪农商行在科技金融和养老金融方面的布局情况。一名投资者就询问：上海是中国老龄化程度最高的城市之一，沪农商行作为上海本地的金融机构，在养老金融方面有哪些布局。

不过，沪农商行两个业务表现却大相径庭。

数据显示，截至2024年9月末，沪农商行公司科技型企业贷款余额1102.88亿元，较上年末增长19.21%，客户数4080户，较上年末增长24.58%。养老金融方面，截至2024年上半年末，沪农商行养老金代发量较上年同期提升12%，但是养老金客群客户较2023年末仅增长0.05%至121.95万户。

有评论认为，上海虽然作为全国的一线城市，有海量的金融市场，但同样也是多家头部银行“群雄逐鹿”之地，市场竞争激烈。沪农商行绝大部分分支机构集中在上海，数据显示，截至2024年上半年末，沪农商行有365家分支机构，其中上海地区分支机构就占据358 家。这导致沪农商行面对的同行竞争压力非同小可。

沪农商行能从激烈的市场竞争中“突围”吗？（内容来源|远见资本局）