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商品走势分化，化工板块集体拉升，欧线集运大涨6%，纸浆大涨超3%，原油、燃油、PTA、PX、低硫燃油涨幅超2%。黑色系大幅下挫，焦煤跌破760元关口创近8年新低；玻璃大跌3%，碳酸锂跌幅超2%。

大幅拉升！欧线集运大涨6%

今日，欧线集运表现非常亮眼，主力合约一度大涨6%，价格一度站上2100点关口。

消息面，据央视新闻报道，当地时间5月28日，记者获悉，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。据悉，特朗普政府在这项裁决发布的几分钟后提交了上诉通知。白宫发言人库什.德赛严厉谴责了这项裁决并表示，非民选法官无权决定如何妥善应对国家紧急状态，特朗普政府将动用一切行政权力来应对这场危机。报道称，目前尚不清楚关税政策停止的具体时间和方式，这项裁决给予行政部门最多10天时间来完成停止征收关税的程序。

对于欧线大幅拉升，市场分析认为主要有以下原因：

1. 即期运价上涨，SCFI指数连续三周上涨，欧线5月23日当周每TEU运价达1317美元(周涨幅14.12%)，6月首周大柜均价约2490美元，多家航司报价延至6月中旬支撑期价.

2. 旺季涨价预期，航司计划6月下旬至7月释放涨价函，8月传统旺季叠加7月运力投放偏低，06合约已计价6月下半月涨价300-400美元/FEU。

展望后市，国投期货分析师李海群认为，集运指数(欧线)的跌势已接近阶段性尾声。现价支撑显现，EC2506合约对应现货价格在2550至2600美元/FEU，已贴近即期价格中枢。跨期价差结构趋于合理，基本面支撑仍在。近期美线舱位紧张，航司取消低价舱转售高价舱，抢运预期依然存在。此外，1至3月亚洲至欧洲的集运贸易量同比增长，印证了欧线需求有韧性，旺季预期尚未被证伪。短期来看，即期运价的持稳能力将决定集运指数(欧线)走势。

此外，国元期货分析称，现货市场显示运价短期企稳：欧线6月首周大柜均价约2490美元，多家航司已将该报价延至6月中旬。尽管止跌迹象明显，航司对进一步提价态度谨慎，“旺季不旺”特征突出，需求整体平淡。考虑到 8 月主力合约估值偏高且缺乏新增驱动，短线或面临回调压力；建议投资者重点跟踪航司宣涨落地节奏及关税谈判进展。

纸浆涨幅达3%！供应紧张推高价格

29日纸浆主力合约最新涨幅达到3%。这一涨幅在当前市场背景下显得尤为显著，成为市场关注的焦点。

第一，纸浆价格上涨的一个主要原因是供应端的变化。芬林集团旗下的凯米工厂正在进行年度停机维护，此次停机将持续五周，预计会影响到102万吨/年针叶浆、30万吨/年阔叶浆和18万吨/年本色浆的生产。这一事件直接导致市场对纸浆供应的担忧，推动价格上涨。

第二，国际市场的供需关系也对纸浆价格产生了影响。尽管国际供应普遍充裕，但国内纸浆库存小幅下降，进一步加剧了市场的紧张情绪。根据最新数据显示，中国纸浆主流港口库存量为216.1万吨，环比小幅上涨0.2%。这种库存变化反映了市场对纸浆的持续需求，也成为价格上涨的支撑因素。

中信期货分析师指出，当前纸浆市场的价格走势主要受到供需基本面的影响。尽管短期内价格有所波动，但从中长期来看，随着国际浆厂可能的减产以及国内消费刺激政策的逐步落地，纸浆价格仍有上行空间。为此，建议投资者保持观望，关注后续政策变化和国际市场动态，以便及时调整投资策略。

大跌4%！焦煤跌破760元关口

跌跌不休！今日焦煤期货大跌超4%，价格曾一度跌破760元关口，创出2017年以来新低，此外焦炭跌幅超1.5%。

第一，供应端的压力逐渐显现。根据最新的统计数据，截至5月22日，样本煤矿的产能利用率为88.69%，而原煤产量和库存均有所增加，这显示出供应端的压力正在积累。同时，焦煤的库存水平也在上升，市场供需结构的宽松局面加剧了价格的下行压力。

第二，需求端疲软是焦煤市场下跌的重要原因之一。随着市场进入传统的淡季，钢厂的生产积极性降低，对焦煤的需求随之减弱。尤其是铁水产量的下降，以及高炉开工率的回落，进一步削弱了焦煤的市场需求。

据国投期货分析，焦煤市场可能仍处于弱势格局中。由于供需基本面偏空，预计后市焦煤价格仍有1-2轮的下降空间。策略上，建议投资者在反弹后择机逢高做空。同时，国投期货指出，钢厂的提降焦炭价格可能导致焦煤价格继续承压，因此需密切关注后续市场的变化。

此外，广发期货的分析师也认为，焦煤市场可能进入赶底阶段。考虑到当前市场的套保压力和多头接货意愿不强，焦煤现货市场的预期仍然偏空。因此，未来一段时间内，焦煤价格可能继续震荡走弱。

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