导语

根据中国证券报、界面新闻多方媒体消息，6月5日晚间，*ST人乐（002336）公告称，公司当日收到深交所送达的《关于人人乐连锁商业集团股份有限公司股票终止上市的决定》，深交所决定终止公司股票上市。

就在一个月前，5月7日*ST人乐公告收到深交所《终止上市事先告知书》。这家曾经的“深圳超市之王”、“民营超市第一股”终因2024年净资产-4.04亿元、财报被出具“无法表示意见”审计报告，正式进入退市倒计时。停牌前，其总市值仅剩16.24亿元。

在今年3月，人人乐董事长辞职和企业退市警告第一次让广大网友重拾对这家“民营超市第一股”的关注。（相关链接：昔日超市龙头遭遇“生死局”！董事长突发离职，退市警报拉响）

图源小红书完美西安

作为曾经“龙头标杆”到如今“惨淡退市”，人人乐的退市不禁令人唏嘘，根据人人乐2024年财报数据：截至2024年末，人人乐全国仅剩32家门店，较其巅峰时期2019年的149家大幅缩水。

而其在2024年全年关闭45家门店，并转让15家门店资产，仅在2024年上半年就关闭了19家门店，远超过去三年关店总和（12家），其中还包括运营超十年的老店。

至于退市后的32家门店如何发展，是自主转型还是转手他人，目前人人乐方还没有公开消息，如有消息，我们也会进一步跟踪，及时报道。

只是人人乐的这一动态，让人不禁对“大卖场模式”提出了彻底质疑。

无独有偶，成立于1993年的北京华联集团（BHG），其作为中国最大的零售企业集团之一。同样也在2024年6月下旬华联股份被深交所“挂星”面临退市风险，此外大连、长春、武汉、攀枝花、西宁等地的门店陆续关闭，大连市区市场已完全退出。北京天通苑店、万柳店等核心区域门店也因经营调整闭店升级，也让这位“超市企业的王者”不得不顺应时代改变。然而与人人乐境遇一致的是，转型带来的并不是危机解除，缺乏对消费者需求理解和转型缓慢带来的弊端让这些企业被“效率至上”的时代甩在身后，转型之路道阻且长。

在家乐福国内惨淡、沃尔玛转型、“曾经的大卖场学徒们”也在纷纷向“新标杆”靠齐时，这个曾风靡国内，以一站式购齐为优势的卖场模式到底哪里出了问题？

然而，过度依赖门店数量增长的粗放模式，在电商逐渐兴起后逐渐暴露其弊端—— 商品同质化严重、运营效率低下，难以应对消费升级需求。

而在此前尝到大卖场甜头开始扩张的企业埋下了更为深层的隐患。（相关链接：解锁胖东来和山姆爆火密码，原来重点核心是这两个“力”！）

转折点在于2015年电商平台、外卖平台的逐渐兴起，在互联网技术的急速发展下，消费者消费行为逐渐发生转变，线下门店由于人力和租金占比攀升侵蚀净利润，成本结构恶化弊端显现。而电商平台上相同商品以低价吸引了消费者目光，即便消费者初期对网络购物“看不见摸不着”有所顾虑，也逐渐在比价的尝试中“真香”且形成购物依赖。

超市企业的标准品在电商的碾压下，业绩下滑严重。继而社区团购、零食折扣店、社区生鲜店等小业态门店为消费者带来了更为快捷的购物体验，持续分化大卖场相应商品的消费流量。

更值得一提的是，在互联网技术的推动下，各类电商、种草社区的诞生让消费者行为喜好相比此前的“需要什么买什么”，到“原来这个商品能让我的生活变得更有品质”，再到“品质、高性价比、心理满足的既要又要还要”。在需求快速迭代的年轻人眼中，许多传统超市企业被贴上了“老年人抢特价商品”才会去的刻板标签。

然而，互联网不仅让消费者体会到了多样化的消费途径，还让人们看到了多样化的消费场所，其中大家熟知的胖东来，以贴心的服务出圈，进而让大家了解到其商品和运营体系上独特优势；而山姆会员店更是以品质自营商品打响口碑；作为后起之秀的盒马更是深耕年轻化消费群体，以更为前沿的选品和体验（例如：门店现加工用餐、重拾前置仓提升配送速度等）迎合现代消费者需求。

但要说“大卖场”模式到如今是不是走到终点，大家都说时尚是个圈，谁知道拉长时间线，是否在未来成为分久必合的一种“流行”？不过目前来看，“大卖场”模式需要进化。

未来图景

未来零售行业正经历深刻的趋势变革，在分化、整合与新生中重塑格局。

（1）行业格局重构呈现显著特征

各类传统卖场在激烈竞争中加速退出，行业整合持续加剧。

区域发展显现差异化路径，一二线城市大卖场朝着高端化、体验化方向转型，如物美、盒马打造 "超市+餐饮"模式，此外之后是否有企业结合“银发经济”拓展“老年大学社区超市”，或者结合一二线超市消费者的“毛孩子”需求开展宠物托育超市等等，业态发展需求还有许多蓝海。

三四线城市及县域市场成为新的增长亮点，在县域爆发出极高的消费潜力时，众多企业开始进行下沉，更深层次地探索县域消费者的需求和差异化介入。

（2）业态进化展现多元方向

体验式零售蓬勃发展，融合餐饮、娱乐、文化等元素，越来越多的超市企业结合年轻人喜好，例如：物美举办二次元集会等活动吸引年轻人前来参与，从而刺激消费。

即时零售模式快速崛起，盒马、山姆等企业大力发展线上线下一体化模式，智能仓储、大数据选品、消费者消费行为分析也在逐渐成为行业标配。

绿色低碳理念融入零售发展，沃尔玛、华润万家等企业积极推出可降解包装和节能设备。

（3）技术驱动着行业变革

AI 与物联网技术广泛应用，无人零售、AI 导购技术投入年增 20%，有效优化运营成本，智能环境检测系统实时监控卖场温度、湿度，提升购物体验。供应链智能化水平不断提升，托盘循环共用模式、冷链温控数据服务逐渐普及，进而生鲜损耗率。

（4）政策与资本也对行业产生重要影响

商务部《零售业创新提升工程实施方案》出台，鼓励供应链优化、数字化赋能，预计 2029 年将形成现代零售体系。

资本层面动作频频，德弘资本收购大润发 78.7% 股权，推动其资产优化和轻资产转型；永辉引入胖东来团队，加速门店调改进程，为行业发展注入新动力。