10月28日晚间,舍得酒业披露了2024年第三季度报告。

报告显示，今年1-9月，舍得酒业实现营业收入44.60亿元，归属于上市公司股东的净利润6.69亿元。

尽管在宏观经济放缓，行业处于深度调整期的大背景下，其业绩有所下降，但酒食新消费在研读报告后发现，舍得酒业仍通过自身主动调整和战略规划向外界释放出积极信号。

可以看到，一方面，舍得酒业采取了一系列“控量挺价”措施推动去库存，增强渠道信心，以适应行业周期性发展；另一方面，舍得酒业不断夯实老酒战略，聚焦品质提升、市场培育，谋求企业长远发展。

稳渠道：主动“控量挺价”、去库存

毫无疑问，当前白酒行业最大的任务和目标仍是“去库存”。

基于此，今年以来，舍得酒业坚持“品牌提质、产品提价、销售增量”的方针，高度重视对终端售价的维护，主动采取“控量挺价”策略进行阶段性调整，缓解经销商库存积压的现象。

可以看到，上半年，舍得酒业先后对500ml品味舍得（包含第五代及庆典装）以及沱牌特曲2.0系列等产品进行提价，前三季度，大单品智慧舍得、品味舍得、舍之道的批价维持在500元、360元、160元，价格体系趋于稳定。

与此同时，为维护渠道的健康发展，提振渠道信心，舍得酒业也未在期内强制渠道回款，这也导致期末公司合同负债为 1.74 亿元，处于相对低位。

但上述举措也使得舍得酒业在今年三季末，相比去年年底，增加了108家经销商，实现了经销商队伍的扩容，并进一步稳固了渠道合作关系。

此外，酒食新消费还注意到，舍得酒业在新渠道拓展上也取得了一定成效。前三季度，其电商渠道销售3.22亿元，同比增长7.92%。

谋发展：坚持老酒战略，聚焦品质提升、市场培育

除了进行阶段性调整，酒食新消费注意到，今年以来，舍得酒业还持续深化老酒战略，全面开启“老酒战略2.0”发展新阶段。

尤其是，今年7月，舍得酒业推动出台《坛贮老酒（浓香型白酒）》《生态酿酒评价规范 白酒企业》两大团体标准，进一步夯实了其“坛贮老酒市场化的开创者、引领者形象”。

与此同时，为实现舍得老酒由“首发优势”向“规模优势”的转变，舍得酒业还聚焦品质提升、市场培育，不断锻造品牌韧性。

在提品质方面，可以看到，为构建老酒品质的支撑优势，舍得酒业进一步加大科创力度，开展了舍得老酒风味物质量化等研究，科创投入达6500万元。

与此同时，舍得酒业还对其产品进行了升级。过去三年增速保持70%以上的沱牌特级T68实现焕新，以进一步增强其品质竞争力。

在市场培育方面，舍得酒业也通过“舍得智慧俱乐部、名酒进名企、舍得智慧之旅、舍得老酒盛宴、沱牌潮in美好夜”等IP，进行多圈层互动，强化C端消费影响力。

此外，舍得酒业还通过参与推出或冠名多类型活动，如：牵手央视开年大剧《大江大河之岁月如歌》、推出《舍得智慧人物》第六季等，强化与消费者的情感链接。

在全球化方面，舍得酒业也依托控股股东复星资源，业务布局扩大到34个国家和地区，并组织开展亚洲经销商回厂游，实现了从走出去到走进来的突破。

种种迹象表明，舍得酒业正在秉持长期主义，在行业调整期内，寻求更健康、更稳健的发展节奏，谋求更长远的发展。

底部回升信号增强

值得注意的是，虽然舍得酒业在报告期内盈利速度有所放缓，但在营业利润、归母净利率、营业成本、销售费用率、管理费用等多项重要指标上，均呈现出优化和改善态势。

其三季报数据显示，第三季度，舍得酒业实现营业利润1.08亿元，环比第二季度增长90.95%；实现毛利率63.66%，较第二季度提升2.73%；归母净利率6.56%，较第二季度提升3.08%，这反映出舍得酒业的盈利质量的提升。

在另外三项指标上，第三季度，舍得酒业营业成本4.32亿元，环比第二季度下降5.07%；销售费用率24.84%，较第二季度下降2.16%；管理费用4.38亿元，同比减少11.71%。这也反映出舍得酒业精细化管理及降本增效的效果逐渐显化。

综合来看，舍得酒业三季度末的见底信号增强，并形成重要的底部回升形态。

不少业内人士及证券机构认为，舍得酒业具备基酒、品牌优势，随着经济周期迈入上行，公司业绩弹性大概率重新释放。

舍得酒业方面也表示，第四季度将继续加强旺季营销，打好关键战役，同时加强渠道建设，持续推动去库存，助力业绩回升。

值得一提的是，在三季报发布当天，舍得酒业还发布了股份回购计划公告，显示出控股股东和公司管理层对未来发展的坚定信心。

相信，未来随着中国陈年老酒市场规模的不断扩大，深耕老酒战略的舍得酒业也将走出阶段性低谷期，实现更长远的发展。

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