上市即巅峰：港股掀起“雪王风暴”

2025年3月3日，蜜雪冰城（股票代码：02097HK）在港交所主板挂牌上市，首日开盘价262港元/股，较发行价大涨29.38%，盘中最高涨幅达40.05%，收盘报290港元/股，市值1093.5亿港元，次日稳定在千亿规模，打破新茶饮赛道“破发魔咒”。

上市仪式中，超级IP“雪王”携7位伙伴（代表消费者、供应链、加盟商等）亮相，被称“最萌上市仪式”；股票代码“2097”寓意创业百年愿景，凸显品牌长期主义。

核心竞争力：平价策略与供应链“铁三角”

1. 极致性价比：十元以下的消费平权

核心产品价格锚定2-8元（如2元冰淇淋、4元柠檬水），均价6元左右，通过全球采购网络（覆盖38国）、5大生产基地（年产能165万吨）及自产基地直采，成本较行业低15%-20%，实现“高质平价”。2024年终端零售额583亿元，出杯量约90亿杯，冰鲜柠檬水销量超11亿杯，成现制茶饮“单品之王”。

2. 大单品+标准化：爆款模式的效率革命

聚焦冰鲜柠檬水、冰淇淋等核心单品，通过上游原料直采、标准化配方及自动化设备，实现品控与效率平衡。以柠檬水为例，从柠檬基地直采到门店自动化调制，毛利达行业领先水平，形成“平价×高复购×规模化”的盈利引擎。

3. 万店网络：下沉市场的“基础设施”

截至2024年末，全球门店超4.6万家，超越麦当劳、星巴克，成全球门店最多连锁餐饮品牌。其中57.2%门店位于三线及以下城市，覆盖超4900个乡镇、1700个县城、超过300个地级市，甚至把门店开在了拉萨和泰山之巅等偏远地方。通过统一门店设计、全链路数字化管理及“保姆式”加盟支持（加盟商存活率96.9%，高于行业平均），构建“规模扩张—供应链降本—加盟商盈利”正向循环，形成“万店共赢体”。

4.源头把控：核心原料自研、自产

核心原料自产，是蜜雪区别其他饮品企业的一大特点。核心产业园为河南温县大咖国际工厂，是蜜雪最大的生产基地，2021年投入使用后实现糖、奶、茶、咖等奶茶全品类原料自产，车间自动化程度高（如木薯淀粉自动化加工、利乐灌装机器等），年综合产能约165万吨。除此之外，海南、广西、安徽等地设有五大生产基地，总占地面积约79万平方米。

自2012年布局中央工厂与自建物流，蜜雪冰城构建现制饮品行业最大端到端供应链网络：物流12小时触达内地超90%县级行政区，冷链覆盖97%门店，食材实现一站式供应，既降低加盟商成本，又保障供应稳定性，为门店快速扩张奠定基础。

2023年，蜜雪冰城在国内创造或支持约78.5万个就业机会，覆盖产业链上下游。在乡村振兴领域，2023年采购11.5万吨柠檬，助农超2万户，成国内最大柠檬采购商之一；2024年成立雪王基金会，聚焦教育支援、乡村振兴等社会议题，将商业扩张与社会责任深度绑定。