伊以冲突升级，引发市场对原油供给的担忧，不过，供应中断的风险相对可控。虽然6月15日以色列开始有选择性地袭击伊朗能源设施，但造成的破坏有限，伊朗原油供应暂未受到影响。此外，4月OPEC+已开始增产，OPEC+拥有约500万桶/日的闲置产能，增产速度可能进一步加快。接下来油市的核心风险在于伊朗是否会封锁霍尔木兹海峡。从当前态势看，上周末双方冲突已经开始缓和，国际社会呼吁双方展开谈判。短期双方大概率会控制冲突规模，油价或在70~80美元/桶区间震荡。随着冲突缓和，市场重回基本面定价，油价将挤出地缘风险溢价，价格中枢逐渐下移至60美元/桶左右。从伊朗对霍尔木兹海峡的行动推演来看，伊朗通过该海峡对美国、以色列施压的可能性较大，但彻底封锁该海峡的概率较小。因此，伊朗更可能有选择性地骚扰特定船只，或通过军事活动进行威慑。(中辉期货)