全力以赴，积极行动。8月30日晚，万科发布2024年半年报，实现营业收入1427.8亿元，二季度经营性现金流净额较一季度明显改善，实现42亿正向现金流。同时，万科在坚守财务安全底线基础上，持续提升三大主业核心竞争力，多赛道REITs实现突破，努力为未来的健康可持续发展做好准备。

一位行业资深分析师认为，房地产行业发展逻辑已发生根本性变化，过往的高周转模式已行不通。而行业发展模式转变的过程中，头部企业由于规模大，遭遇的冲击和挑战也通常比一般企业更为显著。在此情况下，万科依然能始终守住流动性安全，并保持业务韧性和竞争力，实属不易。相信经历重重挑战之后，万科能重回健康发展之路。

行业“赚快钱”模式落下帷幕，但企业适应新发展阶段仍需要时间，因此保持现金流安全仍是房企当前第一要务。上半年，万科在经营层面持续努力，实现极致的超100%回款率，销售回款近1300亿元;积极推进资产盘活和大宗交易，1-7月大宗交易签约204亿元，回款金额近百亿元，同时融资层面合计新增融资、再融资612亿元，其中新增融资的综合成本3.66%。通过持续努力，万科坚守了财务安全底线，持续降解存量债务，年内已无境外公开债，且二季度经营性现金流相较一季度已明显改善，实现42亿正向现金流。

短期保安全，长期则拼能力。谁能为群众建设好房子，提供好服务，谁就能有发展，谁就能有未来。上半年，万科聚焦综合住区开发、物业服务、租赁住宅三大主业，稳步提升核心竞争力。

综合住区业务销售跑赢大市，高质量交付7.4万套房子，逐步建立新发展模式下的能力“护城河”。截至6月，万科销售1273.3亿元，销售金额在14个城市名列前茅;高质量交付7.4万套房子，78个项目实现“交付即办证”。做好当下，也要谋划长远，伴随城市发展，未来的城市需要若干个独立而又能自给自足的‘未来城市理想单元’，每个单元都将生产、生活、生态集于一体，让市民在步行可达范围内，享受自然生态与多元的生活场景。基于此，万科积极研发“未来城市理想单元”产品并已于上海率先落地，成为了2023年上海市住宅销售套数和面积双料冠军，今年已开始在全国更多城市实践推广。与此同时，在行业毛利率整体承压的背景下，万科已逐步建立适配新发展阶段的精准投资能力，2022年以来主动投资项目的首次开盘兑现度达87%，销售毛利率平均达18%左右，不断提高的投资和管理水平，也为万科在行业新阶段实现健康发展提供了支持和底气。

租购并举下，万科长租公寓的规模和运营效率继续保持行业第一，并实现了新发展模式的突破。上半年万科长租业务实现营业收入17.3亿元，同比增长5.3%，客户满意度及出租率双双达到95%。同时，万科长租业务在传统商办资产“由售改租”的新模式中取得巨大突破，上半年开业的深圳和颂轩项目，1088套公寓由售改租，开业即实现满租，同类模式今年已盘活房源数超5500间。此外，泊寓还积极响应国家纳保政策，全国共计纳保11.2万间。

好的产品，还需要优质的服务。上半年，物业服务业务积极从存量中发现增量，实现营收176.3亿元，同比增长9.5%。在巩固基本盘基础上，精准把握住宅小区日益增长的房屋维护和更新需求，以低于市场价格30%的高性价比完成对公区环境的系统性改善，客户满意度、缴费率双双提升。商企服务获得知名企业客户认可，连续中标腾讯企鹅岛、华为青浦练秋湖两个中国企业最大的设施管理外包服务项目，金额超过5亿元。

除了主业竞争力的凸显，万科让市场期待的还有其多业态的REITs突破。REITs对于经营性不动产的重要性，类似于按揭贷款之于住宅开发。未来全国有百万亿级的存量资产体量，REITs市场发展将有巨大空间。目前，万科已成为业内少数实现多业态、多层次不动产基金突破的企业，逐步建立了符合行业未来发展模式的资产证券化通路。4月，印力REIT上市，发行规模32.6亿元，同时万科保障性租赁住房REIT和物流仓储REIT也已进入申报进程。此外，今年万科还成立了旗下首个商业Pre-REIT基金，同时此前设立的建万租赁Pre-REIT基金也实现了扩募。不仅如此，万科的REITs和Pre-REITs基金，已获得众多专业投资者的支持，体现了市场对万科资产质量和运营能力的高度认可。

关于半年报亏损的原因，万科已于7月业绩预告中做过坦诚解释，主要是开发业务结算规模和毛利率下降、大宗和股权交易亏损、部分非主业财务投资亏损以及减值计提。由于计提减值的金额增加，实际亏损金额小幅超出预告区间，一位资本市场人士指出，按监管规则，最终业绩在预告区间上下20%以内浮动都属正常范围。事实上，房企亏损实属常见现象，因为结算的主要是2021年及之前获取的项目，当时行业仍处高增长时期，头部房企为了“保规模”、不掉队，在激烈的土地竞争中难免拿到高价地，而2022年后行业进入深度调整期，“保现金流”又成为第一要务，为全力销售回款，以价换量在所难免，两相叠加下，亏损显然就不意外了。万科7月预告亏损之后，次日股价保持平稳，就可看出市场对房企亏损早有心理准备。

面向未来，万科依然抱有坚定信心。不久前，万科公告公司骨干管理人员共计1862人已自筹资金2.01亿元增持公司A股股票，增持股份自愿锁定两年。有业内人士指出，万科此次增持金额明显高于行业内的同类增持计划，诚意十足，同时不仅是管理层，业务负责人和骨干也参与了增持，体现了团队对公司发展前景的坚定信心。