来源：密探财经（ID：Spy Finance）

继前不久400亿元二级资本债后，民生银行刚刚发行了300亿元永续债。

据最新披露，民生银行此次发行300亿元永续债是其2025年第一期永续债，前5年为固定利率2.3%，每5年调整一次，第5年及此后有权赎回。

此次发行300亿元永续债将补充民生银行其他一级资本，以缓解其当前面临的资本充足压力。今年一季度末，民生银行尚有存续永续债750亿元。另外，其今年4月底发行了400亿元二级资本债，年利率2.35%。

截至今年一季报末，民生银行资本充足率12.69%、一级资本充足率10.95%，核心一级资本充足率9.34%，较去年底进一步下滑，成本承压明显。

据国家金督总局最新统计披露，2025年一季度末，我国商业银行资本充足率15.28%，一级资本充足率12.18%，核心一级资本充足率10.7%，作为系统重要性银行的民生银行3项指标均低于行业平均水平。

今年6月以来，就全国大型股份制银行来说，浦发银行已发行的300亿元永续债前5年固定利率做到了2.03%，而“4万亿级”头部城商行的江苏银行发行100亿元永续债，前5年固定利率也低至2.05%。

另据悉，今年5月份，招商银行所发行的270亿元永续债，前5年固定利率也低至2.05%。头部城商行的北京银行200亿元永续债，前5年固定利率2.1%。

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综合以上来看，民生银行此次发行300亿元永续债前5年固定利率2.3%，奥高于头部城商行及同阵营的浦发、招行等全国大型股份制银行，说明了什么？

资金市场利率本就是对市场风险的溢价补偿。发行利率低，说明投资人对融资方更认可，而利率相对较高，说明投资人需要额外的风险溢价不畅。

应该说，这跟当前民生银行所面临的业绩、资产质量等多重挑战有关。2024年，民生银行取得营收1362.9亿元，同比下降3.21%；归母净利近330亿元，同比下滑9.85%；净息差已收窄至1.39%，净利差已收窄至1.28%。

截至去年底，民生银行总资产约7.81万亿元，较上年底增幅1.82%；吸收存款总额4.25万亿元，较上年底下滑0.79%；发放贷款和垫款总额4.45万亿元，较上年底增幅1.5%。该期末，民生银行不良贷款率1.47%，叫上年底下降0.1个百分点；拨备覆盖率141.94%，较上年底下降7.75个百分点。

今年1季度末，民生银行总资产约7.78万亿元，较上年底下滑0.4个百分点；不良贷款总额660.45亿元，较上年底略有增加；不良贷款率1.46%，较上年底下降0.1个百分点，但仍高于同期末股份制银行不良率1.23%的均值。

今年一季度，民生银行实现营收368.17亿元，同比增幅7.41%；归母净利127.41亿元，同比下滑5.13%；净息差上升至1.41%，净利差升至1.3%。