9月26日，中央政治局召开会议，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度。10月25日，国务院常务会议要求："持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。"
自中央政治局7月30日会议首次提出"及早储备并适时推出一批增量政策举措"以来，"增量调节"成为街谈巷议的热词，增量规模多大，更是各方面关注的问题。
现在，需要讨论的是，哪些因素会影响到逆周期增量调节的成效。我们需要如何逐一分析，做到心中有数，进而兴利除弊，未雨绸缪，尽最大努力实现逆周期增量调节的目标。
1.逆周期增量调节采取什么样的调节模式。加大逆周期调节力度，不仅指增量调节规模要足够大，更重要的是，逆周期调节的方式方法或调节模式，要科学精准有效，符合我国中长期高质量发展的要求，使得广大民众更加有感，从心底里拥护和支持。概括一下，可供选择的增量调节模式有三种。第一种模式，着眼供给侧，就是参照2009-2010年"四万亿"刺激政策的做法，重点扩大基础设施投资。第二种模式，着眼结构性调整，就是参照类似1998-2002年推动结构性改革的政策和做法。第三种模式，着眼需求侧，就是加大民生领域如教育、医疗、社保、养老、幼教等领域的投资，切实提高中低收入群体收入水平，提高消费支出占 GDP（国内生产总值）的比例。增量调节采取什么样的调节模式，效果是不一样的。只有把立足点放在汇集民意、解决人民群众急难愁盼问题上，把促增长与惠民生结合起来，才能选择最佳的调节模式。
2.逆周期一揽子增量政策举措能否落到实处。"一揽子增量政策"的主要指向有五个方面：首先，解决有效需求不足问题；其次，解决民营企业预期问题；第三，解决地方政府债务问题；第四，解决房地产市场"止跌回稳"问题；第五，解决资本市场问题。这五个方面的问题，互相缠绕，彼此关联，且积累的矛盾非常复杂，解决起来难度极大。虽然，从9月24日至10月17日，十部委接连举行4场重要发布会(9月24日金融部门，10月8日发改委，10月12日财政部，10月17日住建部等)，释放了增量调节的政策和举措内容，如降准、降息、降低首付比例，将"白名单"项目的信贷规模增加到4万亿，运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务；增强信贷投放能力，进一步加大服务实体经济发展的力度。但经验证明，好政策真正落地并非易事，"一揽子"政策如何协同，各级政府的执行力面临考验。
3.民营企业能否恢复信心和发挥主力军作用。出台《民营经济促进法》，被列入此次里程碑式宏观调控的重要内容，这与民营经济在我国整体经济中扮演的主力军作用有关。民营经济不振，什么样的宏观调节也不会起作用。现在，民营经济发展的大环境不好，预期不佳、信心不足是较为普遍的现象。据报道，近年来,深圳、广州、东莞等珠三角城市已成异地执法高发地区，仅广州一地2023年以来就有近万家企业遭遇异地执法，也可称之为趋利性执法，实质是逼迫企业"交钱放人"。此种情况其他地方也不同程度存在，对经济发展和社会秩序构成现实威胁。《民营经济促进法（草案）》有不少新的表述，如关于产权保护，从过去的"依法平等保护"，改为"依法平等长久保护"，就是从民营企业最顾虑、最担忧的环节着手，加快基础性的法律建设，从根本上解决民营企业预期问题和信心问题。但民营企业能否恢复信心和发挥主力军作用，关键在于是否真正建立起法制秩序，破解"有法不依"、"权比法大"的老大难问题。
4.社会活力和社会需求能否得到激发与释放。我国9月份的社融数据显示，M2同比增长6.8%，前值6.3%，M1同比-7.4%，前值-7.3%。M2增加，M1下降，说明社会经济活力不足。另据统计，我国9月份规模以上工业出口交货值同比名义增长3.4%，低于上月的6.4%，降至4月以来最低水平；9月份工业企业产销率为96.0%，较上月下降0.6个百分点，为同期最低水平。这些数据，既反映了部分行业和企业生产经营的困难，也表明居民增收存在压力，消费能力和消费意愿不强，社会有效需求仍然低迷。解决有效需求不足问题，是一揽子增量政策的核心任务，为此，在增量政策中，围绕"两重两新"的内容是最多的。如何重视在需求侧发力，加大民生领域投资，改善中低收入群体收入状况，为逐步形成以消费为主导的发展模式做好准备，对增量政策调节的成效影响甚大。
5.全球产业链供应链创新链能否保持基本稳定。中国早已融入世界经济体系，作为世界第二大经济体和"世界工厂"，中国产品对全球产业链供应链创新链和世界市场高度依赖。逆周期增量调节，不可能关起国门进行，其成效如何，某种程度上将受制于全球产业链供应链创新链的稳定性。10月4日，欧盟通过对中国电动车征收反补贴税的议案，根据该议案，今后五年欧盟委员会可以对中国电动车加征从7.8%到35.3%不等的反补贴关税。欧盟宣布该议案后，中国电动汽车在欧洲市场连续暴跌两个月。美国大选进入倒计时，据路透社报道，来自共和党的美国前总统唐纳德·特朗普在底特律发表集会演讲时，再度提到了中国汽车，扬言如果他当选总统，将对中国汽车加征200%，甚至1000%的关税。其实，在遏制中国问题上，美国参众两院、共和民主两党是一致的。可以预见，欧美采取的贸易保护主义，将扰乱全球产业链供应链创新链稳定，破坏全球经济体系和经贸规则，也会对我国增量调节产生不利的影响。对此，我们要做好充分的准备。
另外，广泛存在的官员免责思维和"躺平"现象能否改变，积弊甚深积重难返的形式主义能否得到克服，民粹主义和极左思潮能否得到治理等，都可能成为影响逆周期增量调节成效的X因素。
2024年11月1日