【香港商報訊】記者鄺偉軒、宋小茜報道﹕香港銀行同業拆息（HIBOR）自5月起急跌，其中與樓按相關的1個月HIBOR一度低見0.5厘。有分析師表示，相信港元拆息大幅低於美元的情況不會持續，隨着套息活動帶動部分資金流出，拆息料將回升，惟不會重返5月急跌前的水平。受資金流向影響，港元利率短期或較為波動。

港美息差未來仍會有1至2厘

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒預期，即使拆息日後有可能回升，相信港美息差仍會有1至2厘。對於近日港匯多次靠近弱方兌換保證，他指，難以預測金管局入市承接港元沽盤時會抽走多少流動性，惟相信早前湧入的資金不會全部流走，未來香港銀行體系結餘仍有望高於去年攀升前的400多億元水平。

大新又估計下半年美國有望減息兩次，首次減息或於9月議息後進行。溫嘉煒預期，若美國下半年減息兩次、每次0.25厘，即合共0.5厘，香港銀行最優惠利率（P）有望跟隨於下半年下調0.25厘，屆時港P會回復至加息周期開始前的水平。

樓市方面，溫嘉煒認為，雖然自去年起香港按揭利率從高位顯著回落，且租金回報率逐步回升，紓緩了樓價下行的壓力，但由於本港一手樓宇庫存高達2萬伙，遠高於正常4000伙至5000伙水平，隨着地產商加快消化庫存，將拖延二手物業樓價見底回升的時間。他預期，今年全年樓價可能跌5%左右。

利率趨勢向下有利香港經濟

中銀香港資產管理首席投資總監阮卓斌指出，美聯儲今次議息決定符合市場預期，從近期多位聯儲官員講話也可看出，其關注重點在於通脹的持續性，而對勞動力市場的邊際變化則容忍度較高，預料基準利率仍將在目前水平維持一段時間。 他認為，目前，美國就業和通脹的發展方向出現不一致的情況，這將增加美聯儲的決策難度，而美國稅改法案的具體效果也有待進一步觀察，因此預期美聯儲後續將採取偏鷹但靈活的降息路徑。如果數據顯示通脹只是暫時性或勞動力市場加速下滑，美聯儲或改變目前依賴數據決策的保守模式，而採取更積極的減息方案以避免經濟「硬着陸」。

恒生銀行經濟研究部主管兼首席經濟師薛俊昇則指，美聯儲下一步行動不確定性仍大，特別是官員對於前景看法頗為分化。對於本港而言，受資金流向影響，短期港元利率或較為波動，如果未來兩年美國利率趨勢保持向下，港元利率可望跟隨，這有助於香港經濟保持增長。該行維持今年香港經濟增長2.5%的預測。