今年以来，黄金暴涨，有人持金暴富，却也有人披着黄金的外衣构筑了一场惊天骗局。

近日，浙江杭州一栋高档写字楼的7楼货梯通道被贴上白色封条，这里是浙江永坤控股有限公司的总部所在地。

就在几天前，这里还人来人往，投资者络绎不绝。如今，它成了上万名投资者噩梦的起点。

“我所有的钱都投进去了，还欠着款。”

一位永坤控股前员工对媒体哭诉。

这还只是众多受害者中的一例，据媒体报道，有投资者全家被套1230万元，有人刷信用卡投资现在欠款数十万，更有三个家庭投入总额超过3000万元。

这场以“黄金”为名的骗局，吞噬了无数家庭的财富和希望。

1. 黄金爆雷

时间回溯到2025年5月20日，一条来自朋友的警告让李女士（化名）心跳加速：“永坤黄金可能出问题了。”

她立即登录永坤黄金线上商城操作退款和提货，却发现所有申请都卡在“待审核”状态。

6天过后，商城商品全部清空，客服电话关机，40万元投资瞬间化为乌有。

还有一位受害者陆女士（化名），全家投入的70-80万元也打了水漂。她参与的线下黄金转租合同承诺年化7%的收益，合同附带一份“黄金保单”，让她误以为资金安全有保障。

陆女士回忆：“保单出具时加盟店说‘什么都保’，后来才发现只对火灾、爆炸等造成的损失承保。”

这场黄金骗局是如何吸引到这么多人入局？

永坤黄金的商业模式设计堪称精巧，“别出心裁”地设计了线上线下双重收割系统。

在线上商城，投资者以市价购入黄金后，需等待28-365天才能提货。在此期间，如果金价上涨，可选择高价回购套利；如果金价下跌，则能全额退款并获得积分奖励。

看起来，似乎不论金价涨跌都稳赚不赔。正是这套反投资规律的营销包装，成了吸引投机者们的致命诱饵。

线下模式更加诱人，投资者与加盟店签订黄金转租合同，将购买的黄金“租赁”给永坤品牌方，坐享年化7%-9.5%的收益。在四川、安徽、浙江等地，不少家庭将这种“稳妥收益”作为养老理财，持续投入多年。

为强化可信度，永坤甚至在全国铺设200余家实体门店，而那些门店柜台内的黄金，后被曝光竟然多为黄铜镀金的道具。

讽刺的是，就在5月20日爆雷前夕，永坤黄金还在热火朝天地进行“五一大促”和“5月宠粉季”活动，“足金金豆免费送”的广告明晃晃地挂在商城首页。

2. 庞氏骗局

天眼查显示，永坤黄金成立于2014年，实控人汪国海名下有14家公司，其中10家已注销。

这一次的爆雷，其实并不是首次危机，早在2021年永坤就出现过兑付问题，但是却通过股权调整、品牌切割等手段金蝉脱壳。

表面繁荣下，永坤的商业模式本质是经典的庞氏结构。

线上以“预定金条”为名吸收资金，承诺12%-18%的年化收益；线下通过200余家门店展示虚假黄金，以7%-9.5%收益吸引大额投资。

然后，用后来者的资金支付早期投资者收益，制造正常兑付假象。最后，通过众多空壳公司转移资金，部分用于填补早期项目亏损，其余用于高额佣金和个人挥霍。

当金价持续上涨时，新资金源源不断涌入，可是一旦市场波动或投资者集中提现，资金链就即刻断裂。尤其是承诺年化12%-18%的收益率，远超正常黄金投资或实体经营能达到的利润率，唯一的办法只有依靠不断扩大的资金池维持。

这种击鼓传花的资金游戏，可以说从一开始就注定了崩塌的结局，区别只是时间早晚而已。

对于永坤黄金的违规问题，京师律师事务所刘盼盼一针见血地指出：“非金机构不得开展黄金投资业务，不得作出保本承诺”。

永坤的经营范围仅为珠宝首饰零售，但衍生出的托管、租赁业务已明显越界。

这种模式并非永坤首创，在行业内被称作“黄金托管”，其最大风险在于允许“一金多卖”的资金池操作。当投资者要求集中兑付时，挪用资金形成的资金池瞬间枯竭。

2024年，承诺7%-8%年化收益的华侨控股黄金理财爆雷，其手法和永坤如出一辙：伪造合作方协议、挪用资金填补坏账、境外转移资产。

3. 致命诱惑

永坤骗局能在2025年爆发，与今年特殊的市场环境也密不可分。

年初以来，国际金价最高涨幅近30%，国内首饰金价突破每克千元。这场历史级的黄金牛市，让投资者放松了警惕。

上金所5月份两度发布风险提示，警告“国际市场贵金属价格波动较大”，要求会员单位做好风险应急预案，但投机热情盖过了理性声音。

从投资者角度来看，更深层的原因，还有中产阶层对资产保值增值的焦虑。

在楼市低迷、股市震荡的背景下，黄金作为“看得见摸得着”的实物资产，天然获得信任。永坤正是利用这种心理，而精心布局下百余家“实体店”，成为最好的信用背书。

从永坤的案例，我们可以看到，现代黄金骗局正进化出更复杂的伪装。永坤效仿的“实体背书+拉人头返利”模式，将传销基因植入传统黄金销售。通过发展多级分销网络，给予推广者高额佣金，使资金池如滚雪球般膨胀，这和P2P暴雷前的扩张路径惊人相似。

当一项投资看起来毫无风险时，正是风险最大的时刻。

永坤黄金的“稳赚不赔”违背了最基本的投资规律，黄金市场波动受地缘政治、无风险利率、美元走势等多重因素影响，连国际投行都不敢承诺稳赚，一家地方黄金公司何来这般神通？

爆雷之后，永坤黄金官网、商城仍在运营但交易数据已停滞。杭州市公安局拱墅区分局经侦大队证实已立案侦查，但投资者能挽回多少损失仍是未知数。

庞氏骗局有着千百种伪装，但是万变不离其宗，投资者务必牢记两条铁律：

第一，年化收益超过8%的所谓理财，务必警惕；

第二，实体店≠安全，可能只是骗子的“道场”。

世上从无稳赚不赔的买卖，有的只是精心设计的陷阱。