期货日报讯 11月27日，中信期货2025年度策略会于上海顺利召开。在上午的主论坛上，中信证券研究部海外宏观研究员李翀以“2025年海外宏观政策和大类资产配置展望”为主题进行了主题演讲。

在李翀看来，美国通胀存在反弹隐忧，非美经济体通胀或保持稳定。通胀和经济走势的差异影响海外主要经济体央行货币政策走向，2025年美联储预计有50个基点的降息空间，欧央行预计有100个基点的降息空间，而日本央行预计进一步加息，到2025年年底至少还有50个基点的空间。

在此宏观环境下，李翀认为，大类资产配置顺序为：股票＞商品＞债券，且美股行情将从科技板块轮动至其他板块；在供给增加和通胀中枢抬升的双重作用下，10年期美债利率中枢有望抬升，整体呈先抑后扬走势，高点预计在5.1%；基准情形下，美元指数仍将偏强运行，2025年上半年还有上行空间，同时关注特朗普可能的“弱美元”政策。