俗话说“盛世买古董，乱世买黄金”，最近几年，黄金价格稳步上涨，最近金饰价格更是突破了800，主要原因就是疫情+战争的影响。疫情导致全球经济衰退，房地产受到重挫，人们倾向于购买黄金为资产保值；战争加剧人们的避险心理，进一步推高了金价。

但是，如今疫情早已结束，房地产逐渐复苏，股市也迎来了一波上涨行情，在楼市和股市同时吸纳大量资金的情况下，金价仍然继续上涨，显然就是受战争的影响：俄乌冲突、巴以冲突、黎以冲突、美英打击胡塞、苏丹内战、半岛局势恶化等等，都在近期叠加在了一起，金价居高不下理所当然。

但是，金价的疯涨也快到头了，因为停战的苗头已经出现了，这个苗头就是朝鲜参战。

首先要说的一点是，前面提到的所有冲突，都是大国博弈的一部分。所以这些冲突能否继续打，主要看背后大国实力的此消彼长。俄乌冲突是北约和俄罗斯的博弈；巴以冲突、黎以冲突、美英打击胡塞这三个，都是美国与伊朗以及伊朗背后俄罗斯的较量；苏丹内战也有周边邻国以及美俄的影子，其中俄罗斯的利益是在苏丹建立红海基地，以及瓦格纳与快速支援部队的合作，而美国想要阻止俄罗斯在苏丹的扩张；半岛局势恶化，则有美国与中俄的博弈的因素，尤其是中国，美国是想借半岛冲突，打断中国复兴的步伐。

综合来看，俄罗斯是上面绝大多数冲突的相关方，所以如果俄罗斯能够保持战争潜力，这些冲突就能继续进行，而一旦俄罗斯的战争潜力衰退，相关冲突就可能偃旗息鼓。而朝鲜参战，恰恰就是俄罗斯战争潜力下降的重要信号。

其实俄乌冲突开始后，俄罗斯军工很快就进入了战时状态，满负荷生产。但朝鲜向俄罗斯大规模提供炮弹时，已经是开战一年多了，说明完全进入战时状态的俄罗斯军工，依旧不能满足俄军的需求。不过在今年年初，俄罗斯政府换届，普京将国防部大换血，按理说军工系统已经被整顿一新，效率更高了，但一年多过去了，俄罗斯不仅对朝鲜炮弹的需求有增无减，还采购了反坦克导弹和近程弹道导弹。很显然，俄罗斯军工系统可能出了大问题。

之前咱们聊俄罗斯没有交付伊朗苏-35战机时，就猜测可能是俄军飞机制造厂遭受制裁导致产量下降，不过炮弹的技术含量比战机低多了，按说受西方制裁影响应该很小。而且俄罗斯现在优先保证炮弹的生产，优先级甚至比战略轰炸机和核潜艇都高，肯定不是差钱。这样还不够用，只有两个原因：一是乌克兰战场的需求过于巨大，二是俄罗斯军工本身的产能已经到了极限，并且因为制裁、熟练工人不足甚至腐败等原因，短期内也无法扩大产能。

比起对朝鲜武器的依赖，朝鲜军人直接参战，反映的问题更严重，这说明俄军的征兵可能遇到了较大困难。之前咱们说过，俄军现在合同兵的平均年龄，已经超过45岁，这反映俄罗斯年轻人可能普遍厌倦了战争。民心是很重要的，俄罗斯始终没有实施总动员，就是因为这不是反侵略战争，民众可接受的动员程度是有限的。这不仅仅是指对伤亡的承受能力有限，对经济恶化的承受能力也同样有限。

在可预见的未来，朝鲜是俄罗斯最后一个主要军事援助来源，但朝鲜也要保留一部分实力应对南方的威胁。所以把朝鲜能够援助的武器和兵力耗尽后，俄军就只能靠自身的武器库存和兵源了。

此前，西方媒体根据卫星照片的估计，俄罗斯的坦克装甲车辆库存，可能在2025年底耗尽，而俄罗斯每年的新造坦克仅有200辆左右，根本满足不了每年1000辆左右的消耗。而俄罗斯的战机产量跌幅更是惊人，苏-34只造了8架，苏-35只造了6架，苏-57甚至只造了3架！西方制裁的影响之大可见一斑，毕竟俄军高科技武器对西方芯片的依赖太大了，明年俄军所有战机彻底停产，都不是不可能。

武器不足，兵力又匮乏，所以2025年后，俄军在乌克兰很有可能被迫转入防守。当然，防守作战，资源消耗更少，除非俄罗斯从内部瓦解，比如经济崩了，车臣反叛了，或者俄军第二次兵变了，否则俄军守住已经占领的领土，还是不难的。

而我们之前也分析过，只有美欧全力援助，乌克兰才有可能打赢，但几年下来也看出来了，欧洲愿意掏光家底，但有心无力，美国有能力击败俄罗斯，但故意有所保留，好留下一个半死不活的俄罗斯，继续牵制欧盟。所以在俄罗斯转入防守后，美国可能大幅度减少甚至停止援助乌克兰，让欧洲担当援乌主力，让俄乌回到2014-2022年顿巴斯的低烈度冲突状态，继续对俄罗斯和欧盟同时放血。

所以，此前泽连斯基说的2025年底停战，还真有可能实现，但不是他说的那种，将俄军赶出乌克兰的方式停战，而是俄军打不动了，乌军死不起了，美国不愿给了，欧盟给不了了，然后可能连个停战协议都没签，战争就这样自己悄咪咪地停了。