厦门农村商业银行（以下简称“厦门农商行”）自两年前撤回首次公开募股（IPO）申请以来，其经营状况面临了严峻挑战，业绩呈现连续下滑趋势。尤其在今年上半年，净利润再次遭遇显著下降。与此同时，厦门农商行的核心业务指标也显示出不利变化。净息差的逐渐收窄，不仅限制了银行通过传统存贷业务获取利润的空间，还加剧了其财务压力。此外，不良贷款比率的波动上升，进一步揭示了资产质量的恶化，对银行的风险管理和资本充足率构成了考验。值得注意的是，厦门农商行近期遭遇的一系列事件中，向华阳投资提供的贷款成为了一个典型案例。由于债务方突然出现资金链断裂，厦门农商行不得不接受以*ST恒立股票作为偿还手段，这一过程导致了较大的财务损失。此案例不仅凸显了个别企业风险对银行信贷资产的影响，也反映了在经济下行周期中，金融机构面临的挑战更为复杂多变。除此之外，厦门农商行与主要股东厦农投控股之间的关系也颇为引人关注。双方之间错综复杂的融资合作模式，在一定程度上揭示了银行业务与大股东利益之间的潜在联系及其可能带来的风险。这种关联性影响银行的独立运营能力。厦门农商行在处理一些长期存在的风险项目时遇到了重大挑战，尤其是在与华阳经贸集团的合作中遭受了巨大损失。几年前，厦门农商行通过山东信托向华阳经贸集团旗下的中国华阳投资发放了一笔信托贷款，华阳投资以持有的恒立实业近18%的股份作为抵押。然而，不久后华阳经贸债务危机爆发，厦门农商行因此陷入了困境。2023年初，厦门农商行通过法院裁定，获得了华阳投资持有的恒立实业股份，成为上市公司的大股东。根据上市公司公告，厦门农商行通过信托计划向华阳投资的贷款金额为4亿元。公开资料显示，2022年，厦门农商行申请拍卖华阳投资持有的*ST恒立股权，当时公告显示华阳投资欠厦门农商行本金3.96亿元、利息2.14亿元。然而，多次拍卖均未能成功。今年以来，厦门农商行开始公开招募投资人，最终湖南湘诚神州投资合伙企业（有限合伙）拍下了这部分股权。8月底，厦门农商行与湖南湘诚（有限合伙）正式签订了《股份转让协议》。公开信息显示，湘诚神州（有限合伙）以1亿元的价格购买了*ST恒立7600万股股份。厦门农商行在2023年1月成为*ST恒立大股东时，股价在4元以上。然而，随后股价急剧下跌，今年5月跌至1.02元，公司面临退市风险。此次股权转让使厦门农商行蒙受了巨大的财务损失，堪称“血亏”。厦门农商行在处理这一长期拖延的风险项目过程中，不仅耗费了大量时间和资源，还承受了巨大的财务压力。厦门农商行与华阳经贸集团之间的关系远不止一笔信托贷款那么简单。华阳经贸的年报显示，该公司在2017年入股了厦门农商金融控股集团（曾用名“厦门金牛兴业农业有限公司”，现更名为“厦门农投控股集团有限责任公司”），成为后者的第一大股东。企查查数据显示，华阳经贸旗下的深圳华阳金控投资管理有限公司持有厦农商金控14.6%的股权。然而，2022年9月，深圳华阳金控从厦农商金控的股东名单中退出，厦门农商行接替成为厦农商金控的现任大股东，持股比例同样为14.6%。厦门农商行的IPO招股书还显示，厦门金牛在2015年认购了厦门农商行的增资股权，占当时厦门农商行股权比例接近5%。但在2017年厦门农商行启动IPO之前，厦农商金控将其持有的厦门农商行股权全部转让。
此外，厦农投控股的多个高管均来自厦门农商行。例如，厦农投控股的法定代表人、董事长徐智艺曾是厦门农商行的前董事和行长；厦农投控股的总经理卓小龙也曾担任厦门农商行的零售业务总监；厦门银行近期的可转债募资公告透露，厦门农商行前泉州事业部总经理黄金典还曾担任过厦农投控股的投资管理部总经理；厦农投控股的董事之一陈勇林也曾是厦门农商行的风险总监。
厦农投控股的官方微信介绍显示，其业务范围涵盖了为全国农村金融机构提供综合金融服务，致力于打造一个包含银行、保险、证券、基金、金融租赁、消费金融、金融资产交易、金融股权交易、网络小贷等多种牌照的多元化金融控股平台。
值得注意的是，厦农投控股的多个股东将其持有的厦农投控股股权质押给了厦门农商行。企查查数据显示，今年5月，厦门市久昊金融技术服务有限公司将5000万股权质押给厦门农商行；8月，福保（厦门）管理咨询有限公司也将5000万股厦农投控股的股权质押给厦门农商行。目前，一些质押的融资方可能已经出现了信用风险。公开信息显示，厦农投控股的多个股东被拍卖、资产被冻结、上了限高名单。例如，厦门首承投资有限公司是厦农投控股的第二大股东，持股比例9.1%，2021年将其持有的4810万股厦农投控股股权质押给厦门农商行滨西支行。2023年以来，厦门首承多次被起诉、资产被冻结，还被列入了限高名单。厦门思明区法院的文书显示，2023年9月，厦门农商行滨西支行申请对厦门首承及其法定代表人蔡端明采取限高措施。
更为引人关注的是，金融监管总局厦门监管局2023年5月发布的一则处罚信息显示，厦门农商行因向关系人发放信用贷款、贷后管理不到位、变相接受本行股权质押，被罚没并处罚款共计190万元。处罚公告显示，相关责任人为杨平宇、叶松青、林智乐。企查查数据显示，厦门农商行滨西支行的前行长正是杨平宇（今年5月已变更）。更奇怪的是，企查查显示，2023年底，厦农投控股居然以“民间借贷纠纷”的名义，起诉了自己的全资子公司厦农商（上海）资产管理有限公司。2023年11月，厦门湖里区法院开庭审理了该案。《厦门农商行2023年报》披露，截至2023年末，厦门农商行向厦农投控股及关联方授信12.5亿元。结合上述公开信息中部分股东和关联方的最新风险情况，厦门农商行有必要加强对厦农投控股及其关联方的信用风险和纠纷情况的披露。
股权层面，厦门农商行多个股东出现风险，可能影响到厦门农商行股权结构的稳定性。年报显示，厦门农商行的第五大股东是中融新大集团有限公司，截至2023年末持股比例4.72%。中融新大几年前暴雷，其持有的厦门农商行1.76亿股股权被全部冻结。厦门宏信伟业投资有限公司是厦门农商行的第七大股东，持股比例2.47%。公开信息显示，今年8月，法院按照山东信托的申请，对厦门宏信持有的厦门农商行5264万股股权实施拍卖，每股起拍价1.38元。京东法拍平台显示，厦门国资委旗下的厦门市二轻集体企业联社以起拍价拍下股权。另外，厦门誉联集团有限公司是厦门农商行的第九大股东，持有厦门农商行1.59%的股权，誉联集团控股股东吕聪辉也持有厦门农商行1.39%的股权，合计将近3%的股权也被冻结。京东司法拍卖平台显示，誉联集团持有的厦门农商行1800万股即将于今年10月21日开拍，起拍价1.15元，比上次法拍的起拍价调低约15%。注：本文基于公开信息撰写，旨在客观分析厦门农商行，不构成任何投资建议。
