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中东地缘局势紧张，黄金原油一起飙升；沪金期货大涨1%，原油期货大涨超3%，价格创出近两个月新高；燃油、低硫燃油涨超2%。黑色系表现弱势，焦煤、纯碱跌超2%，焦炭、玻璃、纸浆、锰硅、碳酸锂等跌幅超1%。
地缘局势紧张！原油大涨3%
受到中东紧张的地缘局势影响，油价大幅拉升，布伦特原油站上68美元关口；国内原油期货大涨3%，价格一度触及500元/桶关口，创出近两个月新高。燃油、低硫燃油涨超2%。
消息面，据央视新闻报道，当地时间11日，伊朗伊斯兰革命卫队总司令萨拉米表示，伊朗已为任何战斗准备好升级版导弹。萨拉米在视察伊斯兰革命卫队海军第一作战部队时说，波斯湾及其邻近地区是伊朗重要的防御区域。伊海军能够进行近海作战，也能够管控远距离海战，海军的快速攻击艇数量已大幅增加，导弹和无人机取得了较大的发展。同时他重申，伊朗已为应对任何威胁情景做好准备。
市场分析普遍认为，本轮油价上涨的直接驱动因素，是中东地区紧张局势加剧带来的供应中断风险预期。
对于油价大涨，市场分析认为，第一，近期原油价格上涨主要受到地缘政治风险的推动。美国官员宣布将减少美国使团规模，引发了市场对美伊关系紧张的担忧。美军已授权家属可自愿离开中东地区，减少使团规模的消息导致油价大幅上涨。此外，伊朗可能干扰霍尔木兹海峡的消息也对油价产生了影响，该海峡是全球约20%石油供应的关键通道。
第二，宏观经济因素也对原油价格上涨起到了推动作用。中美伦敦谈判结束后，市场情绪有所改善。中美关税战存在降温预期，乐观情绪回升使得宏观因子逐渐转强。此外，俄罗斯对乌克兰全境发动进攻，地缘风险扩大增强了原油溢价空间。EIA报告显示，美国商业原油库存减少364.4万桶，降幅高于市场预期，这进一步支撑了油价上涨。
展望未来，机构对原油行情持乐观态度。根据西南期货的观点，中美贸易协议的积极进展可能继续提振市场情绪，油价有望维持上行趋势。东吴期货则指出，美伊局势的紧张可能持续，地缘风险的加剧将继续推动油价上涨。宝城期货认为，原油市场震荡偏强，短期内仍有上涨空间，预计国内原油期货将维持震荡偏强的走势。受益于地缘政治风险和宏观经济因素，原油价格在未来可能继续保持强势。
然而摩根士丹利分析师在一份研究报告中表示，原油市场将在第四季度出现过剩，并可能延续到2026年。到2026年上半年，布伦特原油价格可能跌至50美元/桶左右。他们说，减产后欧佩克闲置产能的增加表明，该组织仍有足够的能力迅速提高产量，这拖累了油价。最近闲置产能的增加削弱了原油作为地缘政治对冲工具的传统作用。他们表示：“在供应过剩的情况下，市场一直追踪全球最大石油消费国美国实时增长预期的信号。”
逼近3400美元大关！贵金属还能涨吗？
受避险情绪影响，伦敦现货白银一度冲击3400美元大关，国内沪金期货大涨1%，价格站上780元关口。
市场分析认为，金价大涨主要有以下原因：
1. 地缘风险加剧，避险情绪升温；据央视新闻报道，当地时间11日，伊朗伊斯兰革命卫队总司令萨拉米表示，伊朗已为任何战斗准备好升级版导弹。萨拉米在视察伊斯兰革命卫队海军第一作战部队时说，波斯湾及其邻近地区是伊朗重要的防御区域。伊海军能够进行近海作战，也能够管控远距离海战，海军的快速攻击艇数量已大幅增加，导弹和无人机取得了较大的发展。同时他重申，伊朗已为应对任何威胁情景做好准备。(央视新闻)
2. 降息预期强化，市场对美联储2025年进一步降息的预期持续强化，降低了持有黄金的机会成本(实际利率下降)，并增强了黄金作为通胀对冲工具的吸引力。美国5月CPI数据低于预期(同比增2.4%，低于预期的2.5%)，支撑降息预期；特朗普呼吁降息一个百分点以节省债务支出，交易员押注2025年两次降息，推动避险买盘增加，为沪金提供基本面支撑。
3. 央行买盘增加，各国央行持续购买黄金以减少美元依赖，作为对制裁和政治风险的对冲，支撑金价至历史高位。央行需求占全球黄金需求的20%以上，2024年达4974吨创十年来新高，推动黄金成为第二大储备资产(仅次美元)；央行去美元化加速，如俄乌冲突后需求陡增(2024年同比增25%)，持续推升沪金等贵金属价格。
道明证券：作为对中东紧张局势升级的对冲手段，黄金是在潜在地区动荡中风险较低的避险资产，现将一个月的黄金价格目标定为3650美元/盎司。
对于白银，五矿期货认为，白银期价具备更大上涨空间。五矿期货贵金属分析师钟俊轩告诉记者，近期美国宏观经济数据进一步弱化，市场对美联储下半年边际宽松货币政策预期较强，国际白银价格表现强势，国内期货市场沪银期价更是创下历史新高。“在国际宏观经济数据和避险情绪双重利好因素驱动下，建议贵金属交易策略以逢低做多为主，白银期价具备更大上涨空间，短期运行区间或在8545元/千克至9500元/千克。”钟俊轩说。
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