新华财经北京9月6日电 国泰君安于5日晚间公告拟吸收合并海通证券，两家券商均将停牌不超过25个交易日。证券板块当日显著高开，国海证券开盘即涨停，锦龙股份开盘涨6.07%，中金公司开盘涨4.98%，中国银河开盘涨4.74%，天风证券开盘涨4.60%。截至发稿时，锦龙股份和国海证券涨停，中国银河涨逾8%，天风证券涨逾6%，中金公司涨逾5%。

华创证券分析表示，若合并顺利，中金和银河，建投和中信等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。对海通证券而言，潜在业务担忧化解，收购价格合适情况下属于利好；对于国泰君安，合并后的券商业务规模更大，对融资成本，业务做大做强有一些利好。

中信证券金融产业首席分析师田良、非银金融联席首席分析师陆昊、非银金融首席分析师邵子钦、非银金融联席首席分析师童成墩、非银金融分析师薛姣和非银金融分析师林永健发布研报解读称，国君海通并购为本轮周期首单头部机构并购案例，也是行业首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向，长期有望显著改变行业竞争格局，并为证券行业后续并购重组打开空间。推荐同属同一实控人的证券公司以及后续市场化并购可能性较高的证券公司。

2023年中央金融工作会议提出“支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”的宏观方向。2024年证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》进一步提出“到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”的具体要求。国君海通合并方案的推出标志着一流投行的建设与改革开始充分落地于实践，围绕优化行业资源配置的后续举措值得期待。

此次国君海通并购是行业首单上市券商并购，将在国有企业换股并购定价、并购退市机制、中小股东利益保护等多个方面进行尝试，有望为后续其他上市券商并购积累经验。同时，围绕证券公司对于公募基金的“一参一控”限制，风险资产剥离等问题，机构的股权运作值得关注。

经新华财经初步统计，中金公司、申万宏源、中国银河的实际控制人均为中央汇金投资有限责任公司，控股股东分别为中央汇金投资有限责任公司、中国建银投资有限责任公司、中国银河金融控股有限责任公司。

招商证券、国投资本的实际控制人均为国务院国有资产监督管理委员会，控股股东分别为深圳市招融投资控股有限公司、国家开发投资集团有限公司。光大证券的实际控制人为国务院，控股股东为中国光大集团股份公司。

国元证券、华安证券的实际控制人均为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东分别为安徽国元金融控股集团有限责任公司、安徽省国有资本运营控股集团有限公司。

按属地看，剔除刚刚进行重组的国联证券，华泰证券、南京证券、东吴证券的实际控制人分别为江苏省人民政府国有资产监督管理委员会、南京市国有资产投资管理控股（集团）有限责任公司、苏州市国有资产监督管理委员会，控股股东分别为江苏省国信集团有限公司、南京紫金投资集团有限责任公司、苏州国际发展集团有限公司。

浙商证券、财通证券的实际控制人分别为浙江省交通投资集团有限公司、浙江省财政厅，控股股东分别为浙江上三高速公路有限公司、浙江省金融控股有限公司。

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