截至目前，10月和11月的月K线已经收阴，仅有9月份的月K线为阳线。事实上，这一轮牛市从9月24日开始，10月8日结束，只有短短六个交易日时间。如果这一轮牛市已经结束，那么这一轮小牛市也成为了最短命的牛市。

    自9月24日启动以来的小牛市，是否已经结束？我们不妨观察两个指标。

    第一个指标是股市日均成交额，A股市场1万亿单日成交额是多空分界线。1万亿以上的单日成交额是多头市场。1万亿以下的单日成交额是空头市场。换言之，当市场的日均成交额跌破1万亿的水平，那么将意味着市场步入空头市场。

    第二个指标是观察自2689点上涨以来的技术性牛市位置，是否得到有效支撑。

    从2689点上涨以来，A股市场的技术性牛市位置在3227点附近。在3227点以上，A股市场仍然处于技术性牛市状态，在此位置之下，则属于空方市场。

    自股市创出3674高点之后，市场一度跌破3227点，并创出了3152点的调整低点。近期，A股市场再次考验3227点的支撑有效性，本周一市场指数最低探至3232点，距离3227点的技术性牛市支撑位置仅有一步之遥的空间。

    从目前的市场点位与市场成交额分析，当前A股市场仍然处于技术性牛市位置之上，目前依然处于多头行情。但是，随着市场指数逐渐逼近3227点，同时股市日均成交额正在逐渐缩量，市场多头的力量正在迅速缩减。

    从严格意义上分析，只要市场指数处于技术性牛市位置以上，依然是牛市。但是，当前的牛市与以往的牛市有些不同，这一轮牛市上涨速度太快，很多投资者还没有反应过来，牛市已经步入尾声了，所以这一轮牛市真正赚钱的是少数人。

    财政政策与货币政策的协同发力，本来有利于A股市场的持续走强。叠加美联储降息，A股本来应该可以走出一轮可观的上涨行情。为何市场的上涨步伐却突然放缓呢？

    第一个原因，来自特朗普2.0时代的到来，A股市场的外部环境突然发生变化。接下来，特朗普会出什么牌，特朗普的经济政策如何制定，将会存在较大的变数。特朗普可能会是未来四年全球资本市场最大的“黑天鹅”。

    特朗普维护美元强势地位，从一定程度上促进美元走强。美元指数持续走强，又会对全球资产构成一定的冲击压力，美元指数的涨跌，深刻影响着全球市场的走向。所以，也有一句话是这样描述的，“一鲸落，万物生”。

    第二个原因，A股在3400点至3700点积聚了巨大的套牢筹码，市场想要冲破这一个压力区域，显然并不容易。10月8日，A股最高点刚好落在了3700点以内，反映出这个区域的抛售压力巨大，在市场还没有形成巨大的能量之前，市场冲破这个区域的难度很大。

    第三个原因，市场增量资金流入持续性不足，市场至今仍未突破3.45万亿的天量水平。股市要想向上突破，释放出巨额成交额是股市向上突破的关键所在。

    市场多次冲击3700点未果，留下了更多的套牢筹码，3500点至3700点之间留下了更沉重的套牢筹码，市场想要往上突破，难度也会进一步提升。