2024年下半年以来，党中央、国务院科学决策，集中推出一揽子增量政策，使投资者和消费者信心明显改善，推动经济回升向好态势显著增强。

一揽子增量政策力度空前

规模总量大。一是大规模增加债务额度，支持地方政府化解隐性债务风险。据分析机构预测，此次增加的债务额度不会低于2万亿元，将是近年来力度最大的一次。二是降息力度空前，10月21日1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）各下降25个基点，是自LPR形成机制改革完善以来的最大降幅。伴随存量房贷利率同步下调，该项政策将惠及5000万户家庭、1.5亿人口。三是发行特别国债，支持国有大型商业银行，预计规模在1万亿元以上。四是扩大有效投资，目前7000亿元中央预算内投资和1万亿元超长期特别国债全部下达。五是稳定房地产市场，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，“白名单”项目的信贷规模增加至4万亿元。

统筹力度强。一是政策覆盖面广，包含财政、货币、消费、投资、就业等重要领域，涉及地方政府、企业、银行、家庭个人等多个主体。二是部门协同发力。2024年国庆假期前后，国务院新闻办公室举办5场新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、国家发展和改革委员会、国家市场监督管理总局、工业和信息化部、司法部、财政部、住房城乡建设部、自然资源部10个部委分别围绕一揽子增量政策介绍工作情况，形成了众多部委齐头并进、打“组合拳”的良好态势。

政策举措新。一是债务管理方面，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务。二是在资本和房地产市场，创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，为资金流入股市提供便利条件；同时，发行专项债券支持盘活存量闲置土地。三是提升金融服务水平，财政部时隔26年再次发行特别国债，补充国有大型商业银行核心一级资本，更好提升金融服务实体经济的能力。四是着力扩大内需，积极推进国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（“两重”）、推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新（“两新”）落地见效，让“真金白银”的实惠直达消费者，并成立中国资源循环集团以更好服务“两新”工作；积极培育数字消费、绿色消费等新型消费业态。

经济向上向好积极因素增多

供给侧内生增长动力改善。2024年1—9月，实际国内生产总值（GDP）同比增长4.8%，强于市场预期。一是工业增速止跌回升。1—9月，我国工业增加值同比增长5.7%，其中制造业增加值同比增长5.9%。9月，规模以上工业增加值同比增速回升0.9个百分点至5.4%，大幅超出市场预期；在规模以上工业生产的619种产品中，有345种产品的产量实现同比增长，其中新能源汽车产量增幅高达48.5%；制造业采购经理指数为49.8%，比8月上升0.7个百分点。二是服务业经济加快恢复。1—9月，我国服务业增加值同比增长4.7%。9月，服务业生产指数同比增长5.1%，比8月提升0.5个百分点。

需求面企稳回暖态势显现。一是固定资产投资量增质升。1—9月，全国固定资产投资同比增长3.4%，这是该指标在连续5个月下滑后首次止跌回稳，其中高技术产业投资同比增长10%，连续7个月保持两位数增长。二是消费市场总体平稳增长。1—9月，社会消费品零售总额同比增长3.3%，全国居民人均消费支出实际同比增长5.3%。9月，社会消费品零售总额同比增长3.2%，比8月提升1.1个百分点，其中汽车、家具类商品零售额增速由负转正，家电和音像器材类商品零售额增速为近年来最高。三是进出口保持稳定增长。1—9月，以美元计的中国进出口总值同比增长3.4%，受台风和往年基数抬升影响，9月出口同比增速有所回落，但高技术、高附加值产品出口依然保持较高增速。

政策端各项红利持续释放。一是居民置业信心逐步恢复。9月，房地产业生产指数同比下降2.2%，降幅连续5个月收窄。据中指研究院数据，10月14—20日，全国重点城市二手房成交套数环比增长12.8%，同比增长22.7%。二是中国沪深股市呈明显反弹迹象。在金融管理部门释放强烈积极信号后，9月24—30日，A股上证指数从2748.92涨至3336.50，涨幅达21%。10月，市场成交量持续维持高位。三是“两重”“两新”政策激发投资消费新动能。“两重”建设方面，1—9月我国计划总投资亿元及以上项目投资同比增长7.1%，拉动全部投资增长3.9个百分点。“两新”工作方面，1—9月我国设备工器具购置投资同比增长16.4%，拉动全部投资增长2.1个百分点；截至10月24日，全国汽车报废更新补贴申请和各地汽车置换更新补贴申请超过283万份，1363.5万名消费者购买八大类家电产品，带动销售额913.4亿元。

政策效应改革红利叠加释放

政策举措体现多种考量。一是长期与短期结合，一揽子增量政策既有降低存款准备金率、消费品以旧换新等短期政策工具，又有加力支持地方开展债务置换等影响中长期发展的政策，还有提高学生资助补助标准等“投资于人”的政策。二是预期与现实结合，既推动“两重”“两新”建设，释放投资和消费潜力，又创设两项结构性货币政策工具，维护资本市场稳定。为实现2024年经济增长目标，我国还将在年内下达2025年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单，预计带动总投资近万亿元。

政策举措注重结构优化。一是需求和供给并重。一方面继续深化供给侧结构性改革，加快推进新型基础设施建设，加大助企帮扶力度，增强供给侧对中高端需求的适配性。另一方面着重扩大内需，结合“两重”“两新”建设，扩大有效投资、推动大宗商品消费规模持续扩大。二是消费和投资并重。与以往历次稳增长中主要依靠基础设施建设投资不同，一揽子增量政策更加注重刺激消费，包括加大对特定群体的支持力度，扩大养老、托育等服务消费等。三是物质资本和人力资本并重。不仅扩大有效投资，形成实物工作量，还加大就业、教育、社保等民生领域财政支持力度，同时促进物质资本形成和人力资本积累。

政策举措推动改革创新。一是增量政策推动全面深化改革落地。我国将以支持地方化解政府债务风险、加大对地方财力性转移支付力度为契机，在今明两年集中推出一批条件成熟、可感可及的改革举措，财税体制改革进程有望加速。与此同时，一揽子增量政策还将探索实现政策机制长效化、制度化。例如，制定全国统一大市场建设指引、发布新版市场准入负面清单、建立未来产业投入增长机制、健全促进实体经济和数字经济深度融合制度、出台健全社会信用体系的意见等。二是宏观政策仍有较大发力空间。2024年第四季度，我国各地还有2.3万亿元专项债券资金可安排使用；财政赤字仍有足够提升空间，未来赤字率有望上调。三是政策工具不断创新。目前近一半一揽子增量政策措施已出台实施，后续还有一批政策措施陆续出台。2025年，随着全面深化改革和一揽子增量政策持续落地，政策效应改革红利叠加释放，中国经济将会朝着更高质量、更有效率、更为绿色、更具公平、更加安全、更可持续的发展方向稳步推进。

（作者系中国社会科学院数量经济与技术经济研究所党委书记、研究员；中国社会科学院数量经济与技术经济研究所助理研究员；中国社会科学院经济研究所副研究员）

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