一、突发宣布关税豁免！美延长对中国301条款关税的部分豁免

豁免期限原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。301条款主要是针对医疗设备、半导体、日用电子产品等领域。这当中最重要的就是医药、医疗设备和电子领域。

当然，老美延长不是他们发了善心，而是因为他们实在扛不下去了，现在再次向我们抛出了橄榄枝。美国公布的数据显示，4月份商品进口环比下降19.8%，创出记录最大降幅。为什么进口大幅下降呢？因为关税太高，如果还不降低关税，美国国内就会引发更大的通胀，所以，美国离不开我们的商品供应链。

二、近期市场呈现"哑铃型"结构特征：高股息板块（银行、能源）与科技成长（AI、半导体）的成交占比合计达68%，较2024年提升12个百分点。这种分化格局印证了华西证券"政策底+产业底"双轮驱动的判断，预计将持续至三季度。值得注意的是，军工板块近5个交易日的资金异动显示机构配置比例提升至8.7%，较2024年同期增长2.3倍，反映地缘政治风险的定价机制转变。

三、从技术面来看，沪指下方3300点附近存在一定支撑，前期多次回调在此位置附近止跌反弹。但上方3400点压力重重，若要突破需要大量资金推动和利好消息配合。创业板指走势较弱，若宁德时代等权重股不能企稳，可能继续拖累指数下行。

从宏观经济层面，5月公布的经济数据工业、消费、进出口表现良好，为A股提供基本面支撑。9家股份制银行跟进下调存款利率，理论上会推动资金向权益市场迁移，为A股带来增量资金。但全球经济不确定性增加，如美联储加息节奏、国际经贸摩擦等因素，又给经济复苏蒙上阴影。

四、利好板块：

1. 国内钢铁板块：关税壁垒提升将加速全球钢铁产能向中国转移，叠加国内“反内卷”政策遏制价格战，龙头企业（宝钢股份、中信特钢）有望受益于供需格局改善。

2. 铝业与新材料：钢铁替代品需求增加，电解铝（中国铝业）、碳纤维（中复神鹰）等板块或迎来结构性机会。

3. 国内基建链：为对冲出口下滑，国内可能加码基建投资，螺纹钢（三钢闽光）、水泥（海螺水泥）等建材品种需求预期增强。