6月18日，泡泡玛特旗下热门IP Labubu 3.0系列在官方小程序等多个渠道开启大规模补货，预售期最长排至9月22日。此次补货量远超以往，不少消费者成功抢购，但同时也引发二手市场价格剧烈波动——整盒（6个盲盒）回收价从补货前的1500-2800元暴跌至650-800元，部分隐藏款价格跌幅超38%。  

泡泡玛特内部人士表示，此次补货是为了优化消费者体验，减少黄牛囤货的影响。此前，Labubu系列因全球热销长期供不应求，黄牛利用抢单软件批量扫货，导致普通消费者难以购买，二手市场溢价高达10-30倍。此次官方调整发售机制，采用线上预售模式，并限制每人购买数量，以增加市场供应量。  

然而，补货也暴露了泡泡玛特的产能瓶颈。知情人士透露，Labubu生产工艺复杂（搪胶、刺绣），生产周期长达180天，尽管公司从春节起就紧急扩充产能，但市场需求仍远超供应链反应速度。东莞作为核心生产基地承担了超70%的产能，但全球订单激增（北美市场收入暴涨560%）使得供应压力持续加大。  

此次补货对黄牛市场造成巨大冲击。部分囤货的黄牛因价格骤降单日亏损数万元，二手交易群内甚至出现“700元可收”的恐慌性抛售。网友对此反应两极，有人表示“看到黄牛亏本比赚钱还开心”，但也有玩家担忧Labubu可能重蹈暴力熊等IP的覆辙，热度消退后价格持续下跌。  

资本市场同样受到影响。6月19日，泡泡玛特股价下跌超5%，市值较最高点蒸发约240亿港元。此前，公司高管曾在股价高位减持套现，引发市场对估值泡沫的担忧。  

目前，泡泡玛特仍在努力平衡供需矛盾，未来计划通过越南、印尼工厂的全面投产缓解产能压力。但此次补货风波也让市场重新审视潮玩行业的炒作风险——当稀缺性被打破，曾经的“天价”IP还能否维持热度？