在全球汽车工业加速电动化转型的背景下，敏实集团作为汽车零部件领域的头部企业，凭借其多元化的产品体系和前瞻性的战略布局，展现出强劲的增长韧性。2024年，公司实现营业收入231.47亿元，同比增长12.17%；归母净利润23.19亿元，同比增长21.86%，2020年至2024年的复合年增长率（CAGR）分别达到16.59%和13.53%。这一系列财务数据不仅体现了公司核心业务的稳健发展，也为其在新兴领域的拓展奠定了坚实基础。
动力电池盒作为电动汽车的核心组件，其市场规模正以超预期的速度扩张。据中金企信数据，2025年全球电池盒箱体市场规模预计突破1042亿元，较2022年的215亿元增长近五倍。敏实集团凭借技术积累和全球化布局，在这一领域占据领先地位。2024年，公司电池盒业务营收达53.38亿元，同比增长50.96%，占总营收比重提升至23%，成为公司增长的重要引擎。
在客户拓展方面，敏实集团通过“巩固+突破”双轮驱动策略，进一步扩大市场份额。一方面，与现代起亚、斯特兰蒂斯等长期合作伙伴深化合作，另一方面，成功切入长安、安徽大众、丰田、福特等国内外头部车企的供应链。目前，公司电池盒业务市占率约为16.76%，稳居行业首位。值得注意的是，电池盒行业集中度较高，2023年CR5达47.15%，敏实集团的领先优势有望在行业整合中进一步扩大。
在巩固电池盒业务的同时，敏实集团的传统产品体系——金属饰条、塑件、铝件等——也在持续优化。2024年，传统业务营收达162.7亿元，同比增长5.53%，占总营收比重为70.3%。公司通过客户结构多元化和产品技术升级，实现了传统业务的“第二曲线”增长。
在客户结构上，公司强化与中系、日系车企的合作，同时优化北美地区布局，逐步平衡国内外收入比例。例如，北美市场营收占比从2020年的18%提升至2024年的22%，客户结构更加均衡。在产品端，外饰件领域成为传统业务的重要突破口。公司推出的智能前脸、智能车门、智能尾门等产品，集成传感器、交互模块等新技术，单件附加值较传统产品提升30%以上。以智能车门为例，其轻量化设计使整车重量降低5%-8%，契合主机厂对能耗优化的需求。
面对汽车产业链的快速变革，敏实集团积极向人形机器人、低空飞行器、汽车无线充电等新兴领域延伸。2024年，公司在人形机器人领域完成小批量交样，并与智元机器人建立战略合作；在低空飞行器领域，已为首个机型提供百余个零部件的设计开发服务；在汽车无线充电领域，与德国西门子签署合作协议，推进技术研发。
尽管新兴业务尚未形成规模效应，但其战略意义不容忽视。以人形机器人为例，该领域核心零部件（如关节模组、减速器）毛利率可达40%-50%，显著高于传统汽车零部件的20%-30%。公司研发部门负责人透露，目前关节模组单件成本约1000元，随着量产规模扩大和技术迭代，成本有望下降30%以上。若未来人形机器人年出货量达到百万级，相关业务或成为公司新的盈利增长点。
作为敏实集团的重要生产基地，宁波正致力于建设国内领先的人形机器人研发制造应用基地。《宁波人形机器人产业创新发展行动方案（2024—2027年）》提出，到2027年跻身国内产业链竞争力头部城市的目标。然而，这一目标的实现仍需克服多重挑战。
宁波的制造业基础为其发展人形机器人产业提供了独特优势。全市拥有超过70家汽车零部件企业，其中不乏丰立智能、敏实集团等具备精密制造能力的龙头企业。这些企业可快速转型为人形机器人提供减速器、视觉传感器等关键部件，形成配套优势。例如，丰立智能展出的谐波减速器已与多家本体企业建立合作，其产品精度可达0.1弧分，满足高端人形机器人的需求。
但短板同样明显。一是软件研发能力薄弱，当前人形机器人本体企业数量有限，产业链上游的核心算法、操作系统等仍依赖外部引进；二是高校科研资源不足，本地缺乏顶尖的人工智能研究机构，人才储备与北上深等地存在差距。对此，宁波通过引入浙江人形机器人创新中心、成立普智未来机器人有限公司等举措，试图弥补生态短板。
综合来看，敏实集团的成长性主要体现在三方面：一是电池盒业务的持续放量，二是传统业务的智能化升级，三是新兴领域的前瞻布局。基于公司2024年业绩表现及行业发展趋势，机构预计2025-2027年营收将分别达到267.5亿元、314.1亿元和374.8亿元，归母净利润分别为27.4亿元、31.6亿元和38.7亿元，对应市盈率（PE）分别为9.0倍、7.8倍和6.4倍。
然而，投资需警惕潜在风险。一是宏观经济波动可能影响主机厂的采购需求，2024年全球汽车销量增速已降至5%以下，若2025年经济复苏不及预期，公司营收增长或承压；二是电池盒行业竞争加剧，新进入者可能通过价格战侵蚀利润空间；三是原材料价格和汇率波动对成本端构成压力，2024年铝价同比上涨12%，若未来持续高位运行，公司毛利率可能受到冲击。
敏实集团的成长路径印证了中国汽车零部件企业的转型升级逻辑：从“制造”走向“智造”，从单一产品向系统解决方案延伸。在电动化、智能化浪潮中，公司既抓住了电池盒的风口，又未忽视传统业务的优化升级，同时积极布局人形机器人等未来产业，展现出“稳中求进”的战略定力。而宁波作为制造业重镇，若能发挥自身优势，弥补软件短板，或有望在人形机器人产业中占据一席之地。