分红与回购，是上市公司回馈股东的最好方式。

为了规范上市公司现金分红，维护投资者合法权益。2024年4月，新“国九条”明确提出，要强化对上市公司现金分红的监管，推动一年多次分红、预分红以及春节前分红等新趋势的形成。

2025年3月，沪深交易所发布修订后的信披工作评价指引，提升了现金分红对评价结果的影响权重。5月，《关于完善中国特色现代企业制度的意见》中也提出完善企业收入分配制度，强调推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策。

在此背景下，不少上市公司在连续年度分红基础上，进一步加大分红频次、分红比。2025年6月13日，常熟银行董事会审议通过2025年中期利润分配方案。6月20日，浙商银行、兴业银行也发布了2024年度A股权益分派实施公告。

年度分红尚未结束，中期分红又拉开大幕，派息日期明显前置，透露了哪些信号，自身实力底色又咋样呢？

实际上，自上市以来，持续回馈投资者已是该行常态。

据同花顺，2016年至2024年期间，常熟银行年分红额分别为4亿元、4亿元、4.93亿元、5.48亿元、5.48亿元、5.48亿元、6.85亿元、6.85亿元和7.54亿元，累计分红额达到50.61亿元，良好的经营状况、回馈分享赢得了资本市场声誉。

聚焦2024年度，常熟银行按每股0.25元（含税）进行派现，并以资本公积向全体股东每10股转增1股，共计派现7.54亿元，转增3.01亿股。分红总额创下上市以来新高，在A股上市农商行中排名第三。

根据公司议案，此次中期分红计划将以最近一期经审计的未分配利润为基准，并结合当期利润情况进行合理安排。长江证券指出，常熟银行首次实施中期分红，体现了分红意愿和能力。

2024年公司营收109.09亿元，同比增长10.53%；归属于上市公司股东的净利为38.13亿元，同比增长16.20%。2025年一季度，营收29.71亿元，同比增长10.04%；归属于普通股股东的净利10.84亿元，同比增长13.87%。

若拉长时间线，业绩稳健也是常态。据Choice数据显示，2016年至2023年期间，常熟银行分别营收44.75亿元、49.97亿元、58.24亿元、64.45亿元、65.82亿元、76.55亿元、88.09亿元、98.70亿元；归母净利为10.41亿元、12.64亿元、14.86亿元、17.85亿元、18.03亿元、21.88亿元、27.44亿元、32.82亿元。

正是得益较强的经营能力、"现金奶牛"般的盈利表现，才为上述大力度的分红提供了物质基础。

如何做到的呢？

首先，是能顺应行业趋势、积极探索新战略机遇。一个重要举措便是，吸收合并村镇银行，实现资源整合与协同发展。

随着金融领域改革化险，村镇银行的合并重组成为一种趋势。国家金融监督管理总局数据显示，截至2024年末，我国共有银行业金融机构法人4295家，同比减少195家。其中，农村商业银行、农村信用社、村镇银行分别减少44家、41家、98家。截至目前，改革化险已探索出不少路径，例如“村改支”、“村改分”、被收购等。

2025年6月13日，常熟银行公告称，董事会审议通过了吸收合并江苏如东融兴村镇银行有限责任公司并设立分支机构的议案。

据悉，如东融兴村镇银行成立于2011年5月9日，注册资本1.06亿元，主发起行为哈尔滨银行股份有限公司，持股比80%。截至2025年3月末总资产8.36亿元，总存款6.47亿元，总贷款1.47亿元，不良率3.78%，拨备覆盖率229.83%。吸收合并完成后，常熟银行将其改设为南通分行下辖网点。

事实上，常熟银行早有经验积累。2019年，就成为首家获准成立村镇银行投资管理行的银行。截至2024年末，该行旗下34家兴福村镇银行已编织起覆盖六省、百县、千镇、万村的普惠金融服务网。投管行设立以来，兴福系村镇银行在规模、盈利和资产质量方面均表现较靓丽。

2024年，兴福村镇银行营收26.74亿元，同比增长15.85%；归属于投管行股东的净利3.4亿元，同比增长11.28%；总资产增长17.88%至624.28亿元，总贷款增长4.81%至436.11亿元，个人经营贷增长5.57%至413.75亿元，总存款增长21.92%至536.12亿元。

截至2024年末，常熟银行旗下村镇银行总资产624.28亿元。其中，江苏省内村镇银行贡献营收8.24亿元，占总营收7.56%；省外村镇银行营收18.50亿元，占比16.96%。村镇银行存款155亿元，占总存款18.70%。

以2024年为例，常熟银行常熟以外地区存款占总存款的42.16%，同比增长2.39个百分点，其中村镇银行存款占比18.7%，增长0.97个百分点。

作为全国首家投资管理型村镇银行的主发起行，自2022年起，常熟银行已成功收购5家村镇银行，并于2024年完成江苏镇江丹徒村镇银行‘村改支’工作。在近期披露的投资者关系活动记录表中常熟银行表示，未来将延续稳健发展策略，遵循“成熟一家、推进一家”的原则，推动村镇银行高质量发展。

换言之，此次吸收合并或只是一个开始。丰富的经验积累、样本打造，将为常熟银行以后做大做强、资源整合协同，运营效率提升打下更多注脚。

有量更要有质。深入业务面，为做好“五篇大文章”，常熟银行积极探索中小银行科技金融发展模式，此次董事会决议便拟在苏州高新区设立苏州科技支行，重点发展科技金融业务。

实体兴、金融兴。长江证券认为，在苏州高新区设立科技支行，相当于直接新增设立异地特色支行（此前，监管普遍限制中小银行的异地扩张），在此实现扩张分支银行的异地扩张。

在首条财经看来，上述破壁也是一次厚积薄发。往期看，为积极践行科技金融理念，常熟银行基于“常银微金”的小微金融经营优势，确立了“常银微创投”科技金融战略：聚焦“技术首创性”初创客群，筑牢“首贷服务行”主要阵地，引入首投资金，重点服务早、小、“三高（高科技、高毛利、高增长）”型初早期科创企业及创新创业人才。

为此，常熟银行打造了由“1+3+N”人才队伍和“六个单列”共同构成的组织推动体系，叠加由政府部门、股权投资机构、产业园区、科创服务中介、产业链上下游组成的五位一体科创生态体系，以及“以首贷为特色、纵贯全周期”的产品服务体系、多项服务动态匹配的客户培育体系等“常银微创投”五大实施推动体系，来赋能科创实体经济。

截至2024年末，常熟银行科技型企业贷款户数达1920户，贷款余额122亿元。其中，271户为具有资本市场高成长潜力的初早期科创企业，其大部已获市场化创投机构的投资，超50%企业为常熟银行首贷银行。

同时，积极发挥丰富的同业资源、大量个人及企业客户资源、专业科创金融技能等优势，与地方政府紧密联动，共同开展政银联合招商。2024年内，常熟银行累计向分支机构所在地方政府推荐招商引资项目超80个，已落地招商项目超10个，被常熟市政府命名为“科创企业联合招商基地”。

除了深耕区域大本营，常熟银行还加快推进“科创金融中心”“东南亚投资中心”建设，在科技金融、跨境金融方面形成独特优势。加快大数据、AI、算力等行业应用，加快打造“咨询银行”，推进“常银微金模式”系统化和技术性输出。

一系列组合拳下来，常熟银行抒写的科技金融大文章越发有特色，为中小银行的科技赋能之路打了样儿。

资产质量方面，常熟银行一直保持较低的不良贷款率，2024年仅为0.77%，远低于行业水平，体现了信贷风控能力。

不过，这不代表无懈可击。也是2024年，该行加大了核销力度：贷款损失准备本期核销及转出金额达29.95亿元，较2023年的16.69亿元同比增长了73.5%。

另外，从贷款五级分类看，关注类贷款规模和占比均呈上升趋势。额度从26.11亿元增加到35.93亿元，比重从1.17%增加到了1.49%。

其次，截至2024年末，常熟银行不良贷款余额18.58亿元，较年初增加1.86亿元。其中，个人贷款不良率升至0.94%，信用卡不良率显著升至4.14%。

行业分析师王婷妍表示，信用卡贷款的高不良率可能与当前消费市场的环境变化以及信用卡使用习惯有关。但无论如何，这一数据都值警惕。若继续快速上升，需防范对资产质量和盈利能力产生负面影响。

值得一提的是，常熟银行1000万元以下的贷款占贷款总数的72%，且这些贷款的客户占该行总客户数的99.66%。换句话说，小额贷款客户是该行主要服务对象，也是业务的重要支撑。

在此背景下，这些客户群体不良率出现较明显上升不是好消息。例如，100万元及以下贷款客户的不良率从0.78%攀升至0.96%，增加0.18个百分点；100万元至1000万元客户的不良率从0.78%上升至1.02%，增加了0.24个百分点。

此外，常熟银行重组贷款从2023年的19.815亿元增到2024年的32.067亿元，同比增长87%；逾期贷款从27.29亿元增到34.34亿元，同比增长26%。

行业分析师孙业文表示，重组贷款是指借款人财务状况恶化或无力还款而对借款合同还款条款作出调整的贷款，包括展期和借新还旧等情况。重组贷款和逾期贷款的快速增长可能掩盖真实的不良率水平，使得银行的实际风险暴露情况比账面上看到的更复杂。如果不能得到有效管理和化解，未来可能转化为不良贷款、推高不良率。

还是那句话，越是形势大好越要居安思危。首推中期分红、再并村镇银行、设立苏州科技支行，折射了该行的战略进击之态、回馈初心。而不良贷款、信用卡不良率的抬升、核销激增等，也提醒该行要扎牢质量底盘。

AB面交织，常熟银行接下来的发展之路仍任重道远。关键在于扬长避短，在消积弊展新颜中，实现更高质量的稳健生长、长情回报。

打造一个中小银行转型升级的新范式。常熟银行做好准备了么？

本文为首财原创