又是一年CRO更新榜单。虽然整体格局依旧，其中还是有一些小变化。随着Syneos私有化退市，没有公开财务数据，也就不再纳入榜单。可以预见的是，明年也不会出现Catalent的身影了。2024年位次变化主要来自于三星生物，从2023年首次进入榜单到2024年已经攀升到第8位，其收入增长幅度领跑。

注释：1）本榜单涵盖了广义上的CRO，业务领域涵盖新药研发相关的临床前研究、临床试验、药学开发以及原料和药品委托生产（CDMO和CMO）等；2）Thermo收入按Laboratory Products and Services的PPD和Patheon计算；3）WuXi包括药明康德、药明生物和药明合联，合并收入按汇率7.1217折算为美元；4）Lonza收入为65.74亿瑞士法郎，汇率按1.136折算为美元；5）Catalent财年为2023年7月到2024年6月；6）Samsung收入为4.5473万亿韩元，汇率按100韩元=0.0727美元折算为33.07亿美元；7）Labcorp收入按Biopharma Laboratory Services计算。

NO.1 IQVIA（艾昆纬）

艾昆纬延续着前两年的低速增长，2024年收入达到154.05亿美元，勉强达到所预期的154亿美元到156亿美元之间。公司预计2025年收入保持在157.25亿美元到161.25亿美元之间，继续保持低速增长，2025年第一季度业绩表现印证这一预计。

公司现有三大业务板块。技术和分析解决方案（Technology & Analytics Solutions）被誉为行业市场研究的金标准，在2024年收入61.60亿美元，增长5.1%。研发解决方案（Research & Development Solutions）即临床CRO业务，2024年增长1.6%达到85.27亿美元。合同销售和医学解决方案（Contract Sales & Medical Solutions）在2024年收入7.18亿美元，延续此前的下滑势头，不过相对体量较小，对公司整体业绩影响不大。

2024年，公司全球员工88000人，相比2023年增加1000人。

NO.2 Thermo（赛默飞）

赛默飞的CRO业务都是收购而来，主要包括临床研究的PPD和CDMO的Patheon，都被划入Laboratory Products and Services，该业务板块同时经营仪器设备和试剂耗材。此处收入是基于2024年赛默飞投资者日所展示比例做大致推测。

NO.3 WuXi（药明系）

药明康德、药明生物和药明合联，按药明系合并计算。

近几年药明系所面临的巨大挑战有两点，一是地缘因素仍深受困扰，二是新冠疫情订单来去匆匆已经基本结束。2024年整体收入87.01亿美元，同比增长3.0%，基本保持稳定，也符合全球市场环境。具体来说，药明康德已经连续3年收入维持在400亿元人民币，药明生物也只是低速增长，目前也就是独立出来的药明合联以及仍在药明康德体系中的多肽/寡核苷酸（TIDES）业务板块延续药明系往日的高速增长。而员工人数54000人，相比2023年减少1000人，反倒是人效在提升。

此外，不同于前些年的大肆扩张，药明系开始调整布局，剥离多项资产，包括药明生基（ATU），美国医疗器械测试业务，以及爱尔兰和德国工厂。当然，也在新加坡新建生物药工厂。

NO.4 ICON（爱恩康）

2024年收入为82.82亿美元，相比2023年增长2.0%，并未实现2024年初预计的3.4%-8.4%增幅。按地域来说，2024年收入36.0%、52.6%和11.4%分别来自于美国、欧洲和其余市场。

公司的前10大客户的业绩贡献占比为40.8%，保持稳定。公司认为2025年是一个过渡期，预计在2024年的收入为80.50-86.50亿美元，增长幅度为-2.8%到4.4%之间。

公司在2024年共有员工41900人，遍布全球55个国家的106个城市。

NO.5 Lonza（龙沙）

2024年以来，Lonza发生诸多变化。

一是积极调整全球产能布局。具体来说就是新增两家工厂的同时关闭两家工厂，包括从罗氏收购的Vacaville工厂在2024年第四季度顺利完成交割并投入使用，位于瑞士Visp的大规模哺乳动物细胞产线将如期于2025年上半年开始GMP运营；而在中国引发热议的广州生物药工厂最终于被昭衍生物拿下；另外，美国Hayward工厂停用。

二是业务聚焦和架构重组。自从2024年7月新任CEO上任开始大刀阔斧改革，具体措施包括1）业务聚焦，即剥离胶囊&健康成分业务（Capsule and Health Ingredients，CHI），从而将Lonza打造成为一家纯粹的CDMO企业（pure-play CDMO）；2）架构重组于2025年4月开始生效，不仅撤销一个汇报层达到更加扁平化管理更是从2025年第二季度开始将业务重组为新的三大部门：Integrated Biologics、Advanced Synthesis，以及Specialized Modalities。

2024年，Lonza收入为65.74亿瑞士法郎，相比2023年的67.17亿瑞士法郎，有所减少。公司员工18686人，相比2023年略有增加。

NO.6 Catalent（康泰伦特）

随着原先身前的Syneos 赛纽仕退市，Catalent康泰伦特排名上升一位，来到全球第6。不过由于自身也在2024年12月被Novo Holding以165亿美元收购完成后退市，因此也即将离开榜单。

在Catalent康泰伦特的53座工厂中，位于意大利、比利时和美国的3家无菌灌装工厂会转卖给诺和诺德，以满足司美格鲁肽极为迫切的产能需求。

公司从1933年以软胶囊为起点，已经发展为拥有诸多生产技术的庞大制造网络，包括软胶囊（含明胶与非明胶配方）、Zydis口腔崩解片、软糖与咀嚼型口服制剂，以及基于先进哺乳动物细胞系的蛋白质生产。此外还涵盖腺相关病毒（AAV）与其他病毒载体、诱导多能干细胞（iPSCs）等多种细胞类型、质粒DNA（pDNA），以及一系列口服、注射与呼吸道递送技术。

公司在2024财年的收入为43.81亿美元，相比2023年的42.63亿美元，上升2％。按收入占比，两大业务板块Biologics（生物药）以及Pharma and Consumer Health（制药和消费健康）分别为45%和55%。

2024财年员工人数有所减少，为16900人，其中北美地区占比超过50%；而亚太地区则依然保持600人规模。

NO.7 Charles River（查士利华）

继2023年收入首次突破40亿美元大关之后，2024年继续保持，但40.50亿美元同比有所减少，这与2024年初预计略有增长背道而驰。具体来说，公司业务三大板块：研究模型和服务（Research Models and Services，RMS）8.29亿美元，增长4.7%；药物发现和安全评估（Discovery and Safety Assessment，DSA）24.51亿美元，减少6.3%；生产（Manufacturing Solutions）7.69亿美元，增长6.6%。可见，DSA收入拖累了整体业绩。

前不久FDA发布公告逐步取消动物实验，引得行业一阵热议，尤其是造成Charles River股价大跌。不过，现有替代技术，无论是虚拟预测还是体外实验，还只是在初步毒理实验或部分预毒理实验有所应用，都还无法完全取代动物实验，尤其是在系统性的长期毒性预测方面。

公司认为在2025年面临更大挑战，还是缘由行业周期性调整，尤其是诸多大型biopharma继续进行架构调整和管线优化，好在中小型biotech的融资状况有所回暖，故而需求也会略有提升。

公司预计2025年收入将减少4.5%到7.0%，从而再度回到40亿美元以下。不过，一季度同比减少2.7%，降幅小于之前预计。

在全球拥有20100名员工，相比2023年的21000有所减少。

NO.8 Samsung Biologics（三星生物）

2024年收入录得4.5473万亿韩元（约33亿美元），利润1.3201万亿韩元（约9.6亿美元），均为历年新高。

2024年签订了三个大订单，分别是美国客户1.4637万亿韩元、亚洲客户1.7028万亿韩元，以及欧洲客户0.9304万亿韩元。此外，2024年初还与LigaChem Biosciences签订了ADC项目的开发协议，而ADC工厂也在2025年初投入运营，进一步扩展分子类型。 自从2018年开始涉足CDMO业务，截止2024年三星生物已经累计获得订单超过200件。

随着第5工厂按计划于2025年4月投入使用，三星生物以总产能超过78万升，牢牢占据全球最大生物药CMO的宝座。5座工厂产能分别是第1工厂3万升，第2工厂15.4万升，第3工厂18万升，第4工厂24万升，以及第5 工厂18万升。其中，第4 工厂为全球最大生物药工厂。

同Lonza一样，为了成为一家纯粹的CDMO企业，三星生物决定计划于2025年10月1日剥离生物类似药板块。此举旨在缓解客户对于潜在利益冲突之间的担忧。

2024年公司员工为5,011人，同比增加9%。

NO.9  LabCorp（徕博科）

原本LabCorp是美国一家大型临床检验中心，业务只限于美国本土。在2015年以61亿美元将原先Covance收购之后，一举进入CRO行业。当时的想法是与临床检验业务形成协同，相互促进业绩增长，但并未实现。倒是新冠疫情期间，临床检验业绩大幅增长。最终还是决定进行拆分，也就有了后面的Fortrea 富启睿。

而保留的CRO实验室业务，包括中心实验室和临床前毒理等形成了Biopharma Laboratory Services业务，2023年收入27.74亿元，增长2.9%。2024年收入29.23亿美元，同比增长5.4%。

NO.10 Fortrea（富启睿 ）

2024年收入26.96亿美元，相比2023年的31.09亿美元有明显减少，即便是与剔除辅助服务（Enabling Services）收入后的28.43亿美元相比还是减少的。公司认为下滑趋势还将继续，预计2025年收入24.50亿美元到25.50亿美元。

作为一家新公司，Fortrea富启睿处于架构建立过程之中，短短一年不到就经历了两次大调整。首先是2023年7月从LabCorp剥离出来实现独立运营，然后是在2024年3月将辅助服务（Enabling Services）将转让给私募投资机构，包括临床试验管理电子系统和患者支持服务，这部分业务在2023年贡献2.695亿美元收入。如此一来，Fortrea富启睿就只有单一业务：临床试验服务，更为聚焦。

小结

药明系凭借大而全的业务布局，牢牢占据榜单前列，虽然没法像前些年那样飞速增长，但现在的增幅到也恰如其分地反映出全球CRO行业处于低速增长通道之中。中国CRO行业当前所面临的情况，是行业周期性调整的必然阶段。在自身经历了一个完整过程后，同时借鉴全球CRO巨头的发展经验，中国CRO行业必能更好地融入全球生物医药产业链。说不定在不久的将来，会有第二家中国CRO企业进入全球TOP10。