美联储超预期降息50个基点，但美联储主席鲍威尔在新闻发布会上，试图抑制市场对下一次降息50个基点的预期。尽管如此，市场并没有因此放弃对下一次降息50个基点的押注。

几位经济学家表示，美联储正试图实现“鹰派降息50个基点”，这意味着可以大幅降息，但不会承诺未来会采取类似的举措。

交易员似乎并没有受到美联储主席鹰派发言和经济学家谨慎解读的影响。本周四，芝商所美联储观察工具显示，美联储在11月降息50个基点的概率已经达到31.6%。

（来源：芝商所官网）

美联储传达鹰派信息

首先，鲍威尔一再表示，他不担心美国经济，并表示美联储“并不急于”降息。

其次，美联储的“点阵图”发出了鹰派信息，19名美联储官员中有9名，支持今年再降息25个基点。只有10名官员以微弱多数支持今年再降息两次，每次25个基点。

美国银行证券公司的美国经济学家Aditya Bhave同意“鹰派降息50个基点”的描述。但表示Aditya Bhave认为，美联储无法实现抑制市场降息预期高涨的目标。

如果金融市场预计11月将降息50个基点，美联储到时候也不愿意通过小幅降息来制造“鹰派惊喜”。因此，Aditya Bhave预计，美联储在今年最后两次会议将分别再降息50个基点和25个基点；随后在2025年降息125个基点，到明年年底将利率降至“中性水平”。

美联储对劳动力市场究竟有多担心？

激进降息50个基点后，市场开始质疑美联储是否非常担心美国的经济状况，至少比美联储公开表态更加担忧。但鲍威尔再次试图表达对经济前景的乐观态度，称经济面临的风险“大致平衡”。

鲍威尔称，降息“反映出我们越来越有信心，通过适当调整我们的政策立场，劳动力市场的势头可以保持下去”。

从美联储经济预测摘要的细节看，美联储官员们似乎更担心劳动力市场。

鲍威尔还表示，对于7月不降息的决定感到有些遗憾。他称，如果美联储在会议前看到7月份疲软的就业报告，那么“很可能”在当时就开始了降息周期。

前美联储理事Larry Meyer 在给客户的一份报告中表示：“这可能表明，今天降息50个基点，在一定程度上是对没有更早开始宽松政策的遗憾。换言之，9月激进降息50个基点可以被视为对7月份没有发生的25个基点降息的追赶。”

达里奥：美联储有一个新挑战

Bridgewater Associates的创始人达里奥本周四在接受采访时表示：“美联储面临的挑战是，需要保持足够高的利率，使其对债权人有利；但同时又要保证，利率不至于高到对债务人产生太大压力。”

美国财政部最近报告称，美国政府今年已为35.3万亿美元的国债，支付了超过1万亿美元的利息。偿债成本的增加恰逢美国8月份预算赤字大幅上升，今年接近2万亿美元。

事实上，世界各国政府在疫情期间承担了创纪录的债务负担，为刺激计划和其他经济措施提供资金。

达里奥担心的是，当前和未来的美国政府都不会优先考虑债务可持续性，这意味着无论谁赢得即将到来的总统选举，债务压力都不太可能缓解。 达里奥说：“我认为，随着时间的推移，美国债务货币化将难以避免，走上与日本非常相似的道路。”

Dalio指出，日本长期人为地保持低利率，导致日元贬值，以此降低了日本债券的价值，“日本债券的价值已经下跌了90%。”

此外，当市场没有足够的买家来承担债务供应时，可能会出现利率必须上升或美联储可能不得不介入并购买的情况，Dalio表示：“我认为美联储的干预是一件非常重大的负面事件。”

对于自己的投资组合，达里奥声称不喜欢债务类资产：“所以如果要倾斜，将减持债券等债务类资产。”

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