8月25日，“六个核桃”母公司河北养元智汇饮品股份有限公司（下称“养元饮品”）发布2024年半年度报告。

报告期内，养元饮品实现营收29.42亿元，同比微跌2.02%；实现归属净利润10.3亿元，同比增长12.97%。更能体现主营业务的扣非净利润录得7.75亿元，同比增长8.23%。

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对于营收的下滑，养元饮品在财报中表示，主要原因是受市场消费需求下降影响，公司营业收入较上年同期减少。

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依赖大单品，多元化不足

财报显示，目前养元饮品旗下产品主要包括六个核桃系列和植物奶系列，其中六个核桃系列分为精品系列、养生系列、五星系列、无糖高钙、六个核桃2430，植物奶系列包含养元有机植物奶、植物奶苗条砖、养元早餐豆奶。

在这其中，核桃乳一直是养元饮品的核心产品，其营收占比长期保持在极高的水平，在92%-98%之间波动。

分产品来看，2023年养元饮品的核桃乳、功能性饮料、其他植物饮料的营业收入依次约为57.08亿元、4.48亿元、131.49万元，核桃乳营业收入占总营收的比例为92.65%。而在2014年至2016年，核桃乳营收占比分别高达94.90%、95.41%和97.30%。

目前，整个国内植物蛋白饮料市场除了养元饮品之外，还有承德露露、维维股份、维他奶喝欢乐家等多家上市企业，此外，还有海南椰树、银鹭等非上市巨头，并且，像伊利、蒙牛等乳业巨头也纷纷加码该领域，整个市场竞争进一步加剧。

除了市场竞争之外，养元饮品也坦言，公司产品是以核桃仁原料为主的植物蛋白饮料，并且核桃乳是其中的主要产品。因此，从产品种类来看，公司产品种类较为单一。同时，消费偏好的形成和演变受文化因素、经济因素、社会因素及品牌竞争等多种因素的影响，具有一定的渐变性，公司也面临消费者偏好变化的风险。

这些年来，养元推出的新品并不算少，但未见明显成效。2021年，养元推出植物奶产品，主打高蛋白、零胆固醇、零乳糖等优势。可惜的是，这个被养元饮品视为第二大品牌新品的植物奶产品，2023年也出现了大幅下滑。2023年其营收仅为131.49万元，同比下降了82.57%，占总营收比重仅为0.02%。

多次谋求多元升级，一番前赴后继，但依然难以分担主力产品重任，第二曲线难寻。

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“六个核桃”产销下滑

公开资料显示，养元饮品的前身为养元保健饮品，成立于1997年，最初为老白干集团全资控股的子公司。2005年被老白干集团以濒临破产为由剥离出去，被以姚奎章（养元饮品创始人）为首的58名员工集体凑钱接盘，并以“六个核桃”为新品牌进入植物蛋白饮品领域。

凭借大手笔营销打出“经常用脑，就喝六个核桃”的广告语，“六个核桃”饮品一炮而红，并迅速跻身一线传统饮料行列。在2015年巅峰时期，养元饮品营收甚至高达91.17亿元。

然而，随着市场环境变化，其自2017年开始便营收疲软。2016年至2017年，养元饮品的营收分别为89亿元、77.4亿元，同比分别增长-2.38%、-13.03%，业绩增速明显放缓。到了2019年，养元饮品陷入营收净利双降的困境，2022年，养元饮品的营收为59亿元，距离顶峰时期已收缩了三分之一，而净利润则为14亿元，利润直接为2018年的一半。

“卖不动”的关键在于大爆单品“六个核桃”销量下滑。一直以来，“六个核桃”都是养元饮品的营收主力，其营收占比常年在90%以上。具体销量看，2018年，养元饮品核桃乳产品销售量为85.68万吨，而2023年已经下降至59.33万吨，较2016年大幅锐减40%。

“六个核桃”跌落“神坛”的原因一方面在于一其核心卖点"补脑"功效遭受质疑，被外界视为"智商税"的代名词；另一方面则是其营销策略在面向年轻消费群体时显得尤为乏力，年轻化转型不足。

来源：潇湘晨报、界面新闻、蓝鲸财经