十年前的2015年6月12日，上证指数攀上5178点历史高峰，然而此后市场开启漫长震荡。截至2025年6月，指数仍围绕3000点中枢徘徊，较十年前高点累计下跌近40%，最大回撤超50%。这十年间，A股呈现出鲜明特征：新兴产业如科技、新能源持续领跑，传统行业却深陷低迷；政策频繁出手刺激，市场对降准降息等调控依赖度高；北向资金累计净流入约2万亿元，却因国际局势波动加剧；沪深300市盈率从15倍降至11倍，估值中枢持续下移。

回顾近二十年典型牛市，2005-2007年的“改革牛”依托股权分置改革与加入WTO红利，上证指数从998点狂飙至6124点；2014-2015年“杠杆牛”在政策刺激与场外配资推动下，指数两个月暴涨159%；2019-2021年“结构牛”则由半导体、新能源赛道主导，创业板指涨幅高达170%。这些牛市均呈现五大共性：政策强力托底点燃市场，宽松资金面推波助澜，企业盈利改善筑牢根基，投资者情绪升温形成正循环，产业变革催生新引擎。

站在当下，A股牛市的拼图仍未完整。经济基本面尚在修复，2024年上市公司营收利润双降，地方债务、地产风险尚未完全出清；政策虽持续发力，但刺激力度不及预期，资金过度集中于科技赛道；投资者信心脆弱，开户数远低于历史牛市水平；外部环境复杂，中美博弈、地缘冲突压制外资流入。

展望未来，牛市曙光已现端倪。政策层面，2万亿元超长期特别国债即将落地，货币政策仍有降息降准空间；经济复苏可期，预计2025年三季度PPI转正，制造业PMI回升；制度改革持续深化，注册制、退市制度不断完善，养老金入市将带来超5000亿元增量资金。但真正的牛市到来，仍需经济全面企稳、企业盈利持续改善、内外资金形成共振，方能开启新一轮上行周期。

以上资讯仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。祝大家股票长红，收益满满！整理资讯实属不易，您的关注点赞、转发收藏，是我坚持更新的最大动力。感谢大家的支持！欢迎在评论区留言交流，分享您的投资见解 ！