作为下周美联储会议前最后一份重要经济数据，此前美国8月CPI数据的发布被市场视为决定美联储降息前景和影响大宗市场走势的重要事件。

国际期货高级研究员汤林闽在接受期货日报记者采访时表示，美国CPI的这一最新读数符合此前的美国通胀趋势，并未发生明显波动。因此，该数据继续支撑美联储9月降息预期，且更偏向于降息25个基点的操作，并不支持降息50个基点的操作。

从本轮美联储加息周期来看，在绝大多数时间内，美国通胀水平都是美联储决定其政策路径的最重要因素。但从目前来看，通胀已经不是美联储降息最关切的指标。“在7月份美联储政策会议及会后鲍威尔讲话中，美联储大幅淡化了通胀因素的地位，同时将就业提高到几乎与此前通胀水平相同的高位，似乎是以就业替代通胀作为新的美联储货币政策路径的最重要影响因素。此后，随着美国7月份非农数据大爆冷、失业率触及所谓‘萨姆法则’，美国劳工局‘爆改’过去一年美国非农数据、下修81.8万人，以及美国8月份非农数据继续疲软、虽高于前值但低于预期等一系列美国劳动力市场数据的冲击，当下影响美联储降息的主要因素基本上已经由通胀变为了就业。”汤林闽说。

基于上述变化，汤林闽告诉记者，美国CPI要对美联储即将进行的9月政策会议产生显著影响，需要其发生重大突变。从过去一年看，美国CPI同比增幅在近一年来总体呈缓慢下降趋势，7月份读数刚刚跌破“3”字头，进入“2”区间（2.9%）。

申银万国期货分析师林新杰也分析认为，在杰克逊霍尔会议上美联储发出确认9月降息的信号，市场一直在尝试为9月利率会议的降息幅度定价。近期美国经济数据整体呈现出一种正在转弱，但不至于太坏的状态，上周略微好转的非农就业数据令9月的降息幅度不确定性延续。当下通胀延续回落态势，随着美联储确认通胀回归目标水平的信心，货币政策决策重心在于就业市场走弱速度而非通胀，当下美国居民薪资增速持续下降、居民超额储蓄耗尽、原油价格走低压低未来通胀预期。整体上看，9月降息25个基点仍可能是更大概率事件，超预期的宽松行为可能反而导致市场对基本面担忧的升温。

从对大宗商品市场的影响来看，林新杰认为，在大幅度降息期待降温后，当下预期呈现美国经济将逐步转弱、叠加货币政策目标为回到中性利率和地缘及大选存在不确定性扰动下，权益市场、大宗商品等风险资产可能继续呈现调整态势。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，较低的通胀或引发衰退担忧和激进降息的预期，利空美元和美股；通胀显著回升则将打压黄金走势。

“由于当下市场定价美联储9月降息25个基点的概率明显高于降息50个基点的概率，说明市场基本上消化降息25个基点的影响。总的看，本次通胀数据不能增加美联储降息50个基点的概率，预计后续对大宗商品市场的影响相对有限。”汤林闽说。