11月12日午后，A股各大指数突然下跌。

截至收盘，上证指数收跌1.39%，深证成指下跌0.65%，创业板指跌0.07%，北证50下跌1.98%。全市场超过3700家公司下跌。

板块上，医药、锂矿板块逆势活跃，汽车股轮动走高，消费电子板块冲高回落；TMT集体熄火，军工、芯片、软件板块跌幅居前，券商、贵金属连续走软。  

午后A股的下跌并非没有前兆。今日早盘，香港恒生指数、富时中国A50期货指数开盘短暂翻红后，随即开启下跌模式。午后，亚太股市全线跳水，香港恒生指数跌幅扩大至3%，跌破20000点位；富时中国A50期货指数午后也翻绿，截至下午3点发稿，跌幅已超1%。

从技术形态看，今日香港恒生指数已跌破前一段时间的震荡平台，后续走势值得高度关注。

今日各大指数虽然下跌，但不少券商对接下来尤其是明年的行情保持乐观。

中信证券最新研报称，展望2025年，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股的投融资生态、投资者生态、产品生态也站上了全新的起点；个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，ETF将成为重要的配置工具，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者，在马拉松行情中，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。

中金公司研报指出，底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。展望2025年，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。2024年市场驱动力主要体现为估值修复，2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要，同时不可忽视A股经历长周期回调后，国内居民资产和全球资金的配置需求或有更积极的边际变化。

不过对于港股市场，中金公司研报表示，基准情形下，港股仍没有完全摆脱震荡格局，原因在于估值和风险溢价空间不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指数层面上更强的期待需要以更大的压力为前提，这也是在“应激式”政策思路下，更大规模刺激出台的条件。不过，港股估值和仓位出清更彻底，盈利结构更好，都使其在合适的催化剂下更易反弹，也可能较A股具有韧性。因此“反弹是间歇，结构是主线”，在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利转向结构，似乎是一个较为有效的策略。

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