
国际金价创三周新高
现货黄金:伦敦金现盘中触及3392美元/盎司(亚市早盘),单日涨幅超2.77%,创年内最大单日涨幅,逼近3400美元心理关口。
期货价格:COMEX黄金主力合约突破3417美元/盎司,距离历史高位3500美元仅一步之遥。
年内累计涨幅:2025年国际金价已上涨约25.5%,远超其他大宗商品表现。
国内金饰价格集体破千元
周生生:1024元/克(↑20元)
周大福:1020元/克(↑22元)
老庙黄金:1019元/克(↑21元)
老凤祥:1018元/克(↑18元)。
头部品牌足金饰品单日调涨20-22元/克:
批发与零售价差扩大:上海金交所Au99.99单日涨14.1元至782.12元/克,与品牌金饰价差达218元/克(含品牌溢价与加工费)。
下表总结了主要品牌的金饰价格变化情况:
🌍 二、核心驱动因素:避险与政策共振
地缘政治风险激化避险需求
俄乌冲突升级:乌克兰袭击俄罗斯战略轰炸机基地,导致40余架军机受损,损失约20亿美元。
中东局势紧张:伊朗核设施疑似遇袭传闻加剧恐慌,黄金“防崩溃”属性凸显。
美元信用削弱与政策转向
关税政策冲击:特朗普将钢铝关税翻倍至50%,引发欧盟950亿欧元报复性关税威胁,美元指数暴跌0.75%至98.57(两个月新低)。
美联储降息预期升温:美国5月制造业PMI跌至48.5(六个月新低),市场对9月降息概率押注升至70%。
结构性需求变革
央行持续购金:2024年全球央行购金量同比增17%,波兰、亚洲多国加速“去美元化”储备转移。
定价逻辑重构:黄金从“抗通胀资产”转向“全球系统稳定性折价”资产,避险溢价几何级放大。
# 三、市场连锁反应:投资火热与消费分化
投资端爆发式增长
黄金ETF领涨:上海金ETF(159830)单日涨2.06%,近1年净值上涨38.37%,夏普比率2.44(行业前列)。
A股黄金股强势:西部黄金涨停,赤峰黄金、山东黄金涨幅超4%,北向资金单日净流入黄金股超9.6亿元。
消费端两极分化
回收市场激增:金价高位刺激套现需求,回收量暴增70%(部分套现收益率达170%)。
婚庆刚需转向低价渠道:深圳水贝市场因工费仅为品牌店1/3(15-30元/克),吸引大量消费者。
品牌溢价陷阱:某50克古法金镯总价5万元,溢价高达10,900元(足够再买14克黄金)。
# 四、后市展望:多空博弈与风险提示
上行催化:
若地缘冲突升级(如战术核反击),金价或单日暴涨8%冲击3600美元。
技术面突破3400美元可能触发120亿美元空头回补。
下行风险:
美元反弹(非农数据超预期)或持仓泡沫破裂(COMEX净多头达600吨峰值),可能导致回调5%。
机构分歧:
高盛:若贸易摩擦全面升级,2025年末金价或突破4200美元。
花旗:2026-2027年可能显著回调,因避险需求减退。
下表对比了不同黄金投资渠道的成本与特点:
# 五、理性应对策略
消费避坑指南:
警惕品牌溢价(如周生生1024元/克 vs 基础金价782元/克),优先选择“当日金价+固定工费”计价渠道。
避免K金回收陷阱(18K金饰回收价常低于实际黄金价值)。
投资配置建议:
仓位控制:黄金占比不宜超总资产15%。
产品选择:优先无杠杆工具(金条、ETF),规避期货期权高风险。
动态止盈:设定单日回调2%的止损线,防范程序化抛售引发的踩踏。
结语
6月3日的金价爆发是“避险需求激增”与“美元实际利率下行”共振的结果,反映全球贸易裂变与地缘风险常态化下的资产定价逻辑重构。对投资者而言,当前黄金更宜作为资产组合的“稳定器”防御性配置,而非短期投机工具。后续需紧盯三大信号:俄乌战局演变、美联储9月议息动向、央行购金规模变化,警惕政策反复带来的波动风险。