近日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》（以下简称《指引》），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。

市值是衡量上市公司盈利能力、成长潜力和管理水平的一把标尺，其重要性不言而喻。良好的市值管理，有助于稳定股价，减少市场波动，增强投资者回报，提升市场整体吸引力，实现多方共赢。

在“努力提振资本市场”的背景下，管理层近期多次强调市值管理的重要性，并发布监管指引，就是要以市值管理为支点，撬动上市公司提升经营质量、提高投资价值、提振投资者信心，巩固资本市场平稳发展态势。这也意味着，市值管理从一道可做可不做的选做题，变为一道必答题。

一直以来，部分上市公司对自身投资价值重视度不够，认为市值涨跌是二级市场的事，缺乏主动管理的积极性。《指引》明确上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方市值管理的责任，相当于给上市公司戴上了“紧箍咒”：切勿再对股票涨跌无动于衷、对市值大小“躺平”不管了，否则会引来监管的格外关注。

过去一段时间，A股“伪市值管理”频现，市值管理一度被污名化，成为“不合规干预”“恶意坐庄”的代名词，部分上市公司想要管理却不得要领。《指引》明确，上市公司可依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等方式提升投资价值，同时禁止以市值管理为名实施违法违规行为。划定了可为和不可为的边界，指引上市公司少走弯路、不走错路。

外部有监管、内部有意愿，市值管理涉及方方面面，要正确掌握其打开方法，还需夯实基础、抓住关键、找准目标，方能管出水平、理出成效。

提高上市公司质量是基础。市值高是面子，企业好是里子，只有经营好了企业，才能从根本上管好市值。这就要求上市公司练好内功，一方面要聚焦主责主业，加大创新研发力度，努力提升经营效率和盈利能力；另一方面要优化公司治理，构建科学合理的股权结构，强化内部控制，推动董监高等关键少数归位尽职，走上稳健经营、高质量发展之路。

提升投资价值是关键。企业发展得好，不代表市值就必然能正向反馈。当前有不少基本面健康的优质公司，却长期处于破净状态，出现了投资价值与公司质量的脱钩。要使投资价值充分反映上市公司质量，在价值创造之外，还需做好价值传递，适时充分利用并购重组、股权激励、增持回购等资本市场工具，提升市场对自身投资价值的认可，促进内在价值与市场价值的齐头并进、共同成长。

强化投资者回报是目标。投资者是市场之本，市值管理的最终落脚点应是实现企业价值和股东利益最大化。要始终将投资者利益放在心上，强化信息披露，消除信息差和认知差，取信于投资者；积极组织业绩说明会、投资者交流会等活动，认真听取投资者意见建议，拉近与投资者距离；制定持续稳定的分红政策，强化投资者回报，切实提升投资者获得感。

正如市值是动态变化的，市值管理也应是动态完善的，是一项长期战略而非短期应急举措。监管部门、上市公司等各参与方要时刻保持对市场的关注度和敏感度，因时因势及时调整管理策略，同向发力、久久为功、活跃市场、提振信心。 （作者：李华林 来源：经济日报）

（责任编辑：符仲明）