长期征集

日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。

重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。

她说，有苦我们一起分担。

每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。

文/叶檀财经团队

在《我的青铜时代》里，罗翔说过一个让他羞愧至今的故事。

在北大读博士的时候，罗翔曾经在大街上，偶遇一位衣衫褴褛的老太太。那时是冬天，老太太孤零零一个人在找着什么，满眼都是求助。

罗翔观察了很久，没有人愿意停下来帮助老太太，倾听她的苦衷。

内心挣扎过后，罗翔走到老太太面前，问您怎么了？

老太太说，自己想去某某援助中心，不知道怎么去。

罗翔下意识地回答道，自己也不清楚。

话一出口，老太太满脸失望，但也不指望什么，就想离开。罗翔赶忙说，我打电话问问114就好了。

老太太从非常私密的贴己处，小心翼翼的掏出纸笔，颤抖着，记下怎么走。她告诉罗翔，自己从西客站走过来，几个小时的路程，一直在问路，但没有人理她。

罗翔说，看到这一幕，他心里很难受。当即提出，可以打车带她过去。

让人震撼的事情发生了。老太太扑通一声跪下了。

罗翔说，问个路就跪下了，自己受到极大的震撼，很想哭。

在出租车上，因为怯弱，罗翔一直没告诉老人自己有法律身份，但如鲠在喉，话到嘴边咽了下去。

到了地方，老人对罗翔说，不用陪自己上去了，别影响你的前途。

罗翔说，自己很羞愧，因为老人确实说出了自己当时的心理。罗翔进一步说，自己很快就用虚伪的道德优越感来掩饰自己的内心。

内心一直羞愧的罗翔，意识到真正的知识要从书本走向现实，真正的法律不是抽象的逻辑，而是每一个人鲜活的故事，公平和正义不仅仅要体现在书面上，更要在每个个案中得到回响。

看完这个视频，浑身起了一层鸡皮疙瘩，满脑子都是我和我的“老太太”。很多次，我能帮，却没帮，我能做，却没做，我能行，却离开了。

曾几何时，年少的我，觉得做个好人不难，帮老奶奶过马路，看到地上的钱交给警察叔叔……

不知何时开始，我们忘了怎么做个好人，我们担心身边都是陷阱，我们害怕因为一件事、一句话，耽误了大好的前途。

在人情淡薄的时代，每个人都可能成为那个淡薄的人，那个满脸风霜战战兢兢的人。突破茧房，从身边小事开始。

#01

今年的高考，有史以来最注重心理问题

火爆的苏超停了，村超也停了。一票难求的张学友演唱会停了，陈奕迅演唱会也停了。

高考周，无论多火的活动，都给高考让路。2025年了，中国社会对高考的重视程度只增不减。

在互联网上，北大韦神三天涨粉超过2000万，家长真的把韦东奕当成了“神”，希望沾一沾“韦神”的仙气，让孩子数学成绩一飞冲天。韦神成了活着的文曲星。

在线下，每天路过高考考点，看到酷暑下默默守候孩子的家长，汗流浃背严阵以待的交警、特警，到处设置的路障和转来转去，不知该停还是该走的路人甲乙丙……

几年前如此，十几年前如此，几十年前还是如此，中国怎么变，高考也不会变。社会怎么变，取士制度的重要性都不会变。

2025年的高考人数，是近十年来第一次下跌，按理说人数少了，竞争压力应该小一点。

但考生没有丝毫的轻松愉悦，空气里充满着紧张和焦灼。

高考结束之后，该喘口气的1335万学子翘首等待分数，更是无尽的煎熬。

每年高考后，都会出现一些悲剧。高考不应该是孩子的人生终点，而只是一次走向成熟的历炼，这样的话听起来很美好，实际上很苍白。

这次高考，或许是中国高考有史以来最注重心理问题的一次。

从2025年5月1日开始，12356心理援助热线就在全国铺开。

高考前，北京、上海、广东等地24小时无休运行，希望给孩子们多一点支持与宽慰。高考后，不少官媒发文，希望孩子们能知道，有一个心灵树洞时刻为他们准备着。

但这远远不够，社会、学校、家庭都需要行动起来。孩子们需要更多支持，更多元发展，分数至上并不能让人与社会和谐共生。

这可能过于理想化，有些家长会说，高考压力未来只会更大，现在不拼，以后没出路。据一些高考网站预测，中国高考的最高峰会出现在2034年，峰值在1700万到1750万。

未来十年，中国会面临史无前例的就业压力和毕业生压力，两股洪峰交汇，既有钱塘大潮般的震撼，也会带来漩涡里的惊恐。

原以为，国际局势诡谲多变，美欧等地区对中国人越来越不友好，想出国的人会变少。

事实并非如此。

新东方近日发布的《中国学生出国留学发展报告》显示，2025年意向留学的本科学生占比59%，较往年有大幅回升，达到2020年以来的最高峰。

其中，来自“双一流”高校的学生表现出强烈的留学意愿，比例从2024年的26%激增至33%；来自国内普通高校的学生占比趋于稳定，约为半数。

报告称，这一定程度反映了国内升学与就业的竞争压力，使得本科学生期望通过留学来进一步提升自身实力。

内卷和出海，总要抉择，不想内卷，只有出海。纵然出海万般艰难，纵然老川不停加税，但在企业眼里，出海仍然比留在国内内卷轻松；留学也比在国内卷好。

考生和家长的心态与出口企业异曲同工。

更让人意外的是，美国仍然是留学目的地的前两位。

另一个现象是，为了追求性价比，欧亚地区留学热度不断攀升。中国香港、日本、新加坡、爱尔兰都成了热门地区，热度不断提高。

#02

卷到极致，1分钟左右做一杯咖啡

政府直接介入，汽车行业开始整治内卷。

6月11日，我们在叶檀财经视频中对汽车行业反内卷有详细解读，有兴趣的朋友可以去看看。

汽车行业开了个头，还有千千万万行业在卷，在价格战的泥潭里越陷越深。

最新卷到飞起的是咖啡业。

6月10日，来华25周年的星巴克，献上了自己的25周年礼物。

据每日经济新闻、经济观察报等媒体报道，6月10日，星巴克门店迎来历史性变化，星冰乐、冰摇茶、茶拿铁三大系列共10款产品集体降价，以大杯规格计算，消费者平均每杯能省下5元。

这是星巴克入华25年来首次直接下调产品价格，打破以往仅通过优惠券和平台补贴的“曲线降价”模式。

星巴克本次调价可能并不是头脑一时发热，星巴克中国向《每日经济新闻》表示，“未来，我们将视顾客反馈，决定后续活动计划。”2024年，星巴克曾以优惠券的方式暗暗调整价格。

根据我们的实际体验，通过平台优惠或APP优惠，星巴克咖啡价格已经进入“二”时代。

高高在上的星巴克只能进入降价模式。在库迪咖啡、瑞幸咖啡等拼刺刀模式面前，降价是自保的唯一方式。

本轮咖啡价格战的始作俑者是库迪咖啡。据凤凰周刊等媒体的报道，自京东3月份宣布加入外卖大战，其超大力度的补贴政策，叠加库迪咖啡自身9.9等优惠政策，产生出非同一般的效果。

1.68的冰美式，2.9的橙C美式，比比皆是。

这么便宜的咖啡能喝吗？消费者用脚投票，喝得不亦乐乎。

据消费日报网6月9日报道，库迪咖啡在京东外卖平台销量已经破亿。截至 2025 年 6 月 2 日，库迪咖啡在京东外卖平台的订单量已超 8000 万单。

另据证券时报报道，饿了么平台数据显示，“淘宝闪购”频道全量上线24小时内，库迪咖啡销量迅速攀升至平台咖啡类目首位，单日订单量较平日激增近10倍。

如此惊人的结果，让库迪咖啡更有底气打价格战。

据澎湃新闻的报道，5月24日，库迪咖啡首席策略官李颖波对外表示，库迪做好了“全场9.9元促销”三年的准备，旨在通过对客户端和联营商的双向补贴，培育中国的咖啡消费市场，同时让联营商有合理的回报。

库迪的做法能不能培育中国咖啡市场，尚不清楚，但瑞幸显然是被库迪培育了。原本已经盈利，疑似厌倦价格战的瑞幸，近期重新加入战局。

据大象新闻报道，5月30日，有消费者下单时发现瑞幸咖啡迈入了“6块9”时代，“以前一般是9块9最低，今天发现6块9可以买店内多款饮品”。

瑞幸和库迪打得火热，星巴克不敢怠慢。除了卷价格，此前还传出星巴克出售中国业务的消息。

5月21日，据连线Insight公众号的文章，近日，彭博社发布了一篇报道，称星巴克将开始出售其在中国的股份，消息人士称，星巴克本周通过一位财务顾问向几位潜在投资者发出了信函，征求他们对中国业务及其发展方向的意见，相关资产估值或达到数十亿美元。

如果星巴克出售中国业务，可以视作外资另类离场，绝非好事。我们一直说要张开双臂欢迎外资，但外资不想卷生卷死，还是离开拉倒。

很多消费者被企业自我感动式的内卷说辞所折服，认为降价对消费者有好处。

并非如此，在商言商的企业不可能一直做公益，无限内卷，要么说明激励制度出问题，要么说明通缩，低于成本的价格战要么找到资本买单者，要么牺牲质量。

不少年轻人成为价格战的牺牲品，最近不少媒体转一篇文章《2.9元咖啡，坑惨了库迪店员 》。文中说，在库迪咖啡工作的小余，最近很忙。每日要做500杯咖啡，最多的时候一天700杯。

假设小余工作12小时，一共工作720分钟，做500杯，平均1.44分钟做一杯，不能离开店面，没时间上厕所，没时间吃饭。外卖小哥问吃饭了吗，小余发现，天都黑了。

小余所在的门店只有两个人。理性告诉我们，为了降低成本，公司很可能会在人力上下功夫。

还记得2024年，崩溃的咖啡师与顾客的那场冲突吗？同样的事情，如今是行业常态。

忙碌的背后，是年轻人工作无意义，没有获得感；是企业的不盈利，是整个社会收入降低，是不消费。

消费者真的获益吗？

当手冲咖啡的价格无限接近甚至低于保质期几年的雀巢3+1，这咖啡真的是咖啡吗？

很多人屁股决定立场，作为打工人的时候，抱怨不涨工资，工资低，可站在消费者的立场又说内卷有理，降价应该。

很朴素的逻辑，别人的支出，会成为你的收入，如果企业都在1块钱的道路上努力，我们每一个人的收入只会持续降低。

#03

居民消费价格还在降，通缩依旧

从汽车到咖啡，从日常用品到大宗耐用品，当所有行业都内卷的时候，宏观层面只有一个结果——通缩。

据国家统计局的数据，2025年5月，全国居民消费价格同比再次回到水下。-0.1%的同比增速和-0.2%的环比增速，让4月份燃起的一点点价格上涨希望，再度落空。

从地域维度看，2025年5月份，农村CPI同比下降0.4%，城市同比持平。环比方面，城市下降0.2%，农村下降0.2%，打了个平手。

国家统计局给出了CPI同环比下跌的原因。

同比方面，鲜菜价格下降8.3%，影响了CPI 0.17个百分点，是最重要的下降的因素；蛋类、粮食等品类的价格下跌也对CPI走弱有贡献。

环比方面，能源价格下跌是5月份CPI环比由涨转降的最重要因素。据国家统计局的解释，能源价格环比下降1.7%，贡献了CPI降幅的七成。

从价格变化看，旅游等服务性行业表现不错。据统计，5月宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高，4.6%的涨幅高于季节性影响。

从商品补贴，到提出加大力度支持服务性消费，目标是提振消费，五一长假和国际游客增加，让5月份的服务消费有了一抹亮色。

工业领域的价格不容乐观。

据国家统计局的数据，5月份，全国工业生产者出厂价格PPI，同比下降3.3%，环比下降0.4%。相比于4月份，同比没起色，环比跌幅扩大。

国家统计局的官方解释是，PPI环比下降，主要因素有两个。

一是国际输入性因素，比如能源价格下跌，和CPI类似；二是国内能源和原材料价格下跌，比如煤炭、钢材、水泥价格下跌。

水泥钢材等行业的终端需求，主要对应地产和汽车等领域。地产方面，此前我们分析过很多次，5月除了个别地方，整体再度下滑。

钢材行业比水泥还多一重打击，就是汽车价格内卷。

6月9日，中国钢铁工业协会6月9日发布文章《维护产业链整体利益 共同抵制“内卷式”竞争》。文章指出，综合整治“内卷式”竞争是一项系统工程，牵一发而动全身，单靠某一个行业难逃“内卷”困局。钢铁、汽车行业要立足行业自身，统一认识、形成共识。无论是钢铁企业还是汽车企业，都必须认识到行业利益高于企业利益、企业利益源于行业利益，加快由“量本位”向“价本位”转变，强化产业链上下游协同治理。

中国钢铁工业协会的反内卷呼吁，是少有的直接呼吁其他行业别搞内卷的。

这说明，汽车价格战不断，对钢铁行业造成了严重影响。

据媒体统计，2023年以来，中国市场的畅销车型降价速度非常快，比亚迪一些车型甚至降了40%还多。

如此程度的降价，钢铁所在的上游材料领域肯定要有相应的降幅。

钢铁行业降价，到底是下游裹挟，还是因为行业内部恶性竞争？两个理由都存在。

钢铁行业已经提过一轮反内卷了。5月7日，中国钢铁工业协会在一季度信息发布会上表示：“防止恶性竞争应成为全体钢铁企业共同遵守的行业准则。”

据中钢协的数据，2025年1—3月我国粗钢产量达25933万吨，同比增加155万吨，增幅为0.6%；而同期表观消费量23030万吨，同比下降286万吨，降幅为1.2%。

需求下滑，产量增长，价格必然下降。

中国钢铁工业协会提醒，有6家企业2024年全年及2025年一季度，钢铁主业现金流为负，但粗钢产量仍在增长。

提醒的实质意义不大。钢铁行业九成是国企，地方和国企有就业压力和增长压力，自己主动关停，受益的是其他企业，企业陷入囚徒困境。

2015年、2012年等年份的供给侧改革在2025年难以奏效，类似钢铁行业的境况，在诸多行业都有。

只剩下过剩周期，过剩周期。

#04

卷遍全球，5月份出口下降，不是数量降，是价格降

让人意想不到的是，5月份出口增速开始放缓。据海关总署的数据，5月中国出口增速为4.8%，连续第三个月回落。

据财新统计，此前机构对出口增速的预测区间在-2.5%至9.0%，均值为5%，这意味着4.8%的增速低于市场预期。

另据路透预测，5月中国出口增速同样在5%，结果不及预期。

对美出口大幅下滑，是5月出口不及预期的最主要原因。

据广发证券的统计，单看5月份，中国对美国出口增幅大幅下滑34.5%，相比4月份的负21%，加速下滑。

因为5月份表现很差，美国市场占中国出口的份额，单月降至9.1%，排在东盟（18.5%）、欧盟（15.7%）、非洲和拉美（合计14.4%）之后，位列第四位。

贸易缓和的月份，反何出口反而回落了呢？

这要一分为二地看，一方面是美国需求不足，一方面是中国出口的价格。

全世界都预计，美国会因为关税而通胀暴涨，可截至2025年5月份，预期一再落空。

据新华财经6月11日的消息，美国劳工部劳工统计局数据显示，5月份美国CPI录得2.4%，而市场预期为2.5%，核心CPI方面，实际录得0.1%，而市场预期为0.3%。

简而言之，市场预测全部落空，中美分析师直呼看不懂，很意外。

关税之前，我们一度认为，美国的通胀会大幅提高。但看到抢出口的结果是量增价减，一切又变得逐渐清晰起来。

下面这张图是海关总署给出的截至5月份的出口明细，可以看到，几乎所有商品都是数量增速大于价值增速。

有一些商品甚至出现，数量两位数增长，但算总值负增长的情况，比如箱包。现在热度很高的汽车，出口总值增长了6.6%，但出口数量增速是16.8%。

内卷早已出海，纵然海外收益比较丰厚，但如此下去，利润只会越来越薄。

在这场追求份额，不计利润的博弈中，效率最高的民营企业是大赢家，外资和国企越来越处于下风。

据海关总署的数据，前5个月，民营企业出口6.97万亿元，增长8%，在出口中的比重已经提高到65.4%。同期，外资出口增速为6%，国企出口增速为4.3%，依次变弱。

民营企业崛起是好事，但大打价格战，会伤及己身，行业协会和游戏规则该起作用了。

#05

稀土换芯片，到底行不行

“两大”每一轮谈判，都有一些热点话题。

第一轮是芬太尼，芯片，消费品，第二轮的重头戏是稀土。稀土换芯片，稀土换芬太尼，各种说法层出不穷。原因是，稀土确实是王牌。

4月份，中国启动出口管制，向对方学习，创造了一张牌。

管制了2个月，结果是相关产品价格大涨。据国际大宗商品报价机构阿格斯数据，截至6月5日，欧洲氧化镝均价较4月初上涨了167.8%，同日中国离岸均价相差超460美元；氧化铽欧洲到岸均价两月内也上涨了近两倍，同日中国离岸均价差价达到1500美元。

价格涨得多，还买不到。

欧美国家的稀土库存见底，在没有中国政府许可的情况下，想要获得新的稳定供应，很困难。

实际上，欧美日国家稀土消耗量比较大的汽车行业已经叫苦连天了。

汽车自媒体后视镜里de未来美国汽车零部件协会等机构的消息称，通用、丰田、大众、现代及其他汽车制造商致函美国政府，若无法稳定获得稀土原材料和磁铁，零部件厂家将无法生产一些关键零部件，在更为严重的情况下，部分整车厂家会被迫停产。

6月4日，观察者网援引《华尔街日报》消息称，部分美国汽车制造商考虑把相关零部件转回中国生产。《华尔街日报》嘲讽说，如果汽车制造商最终将部分生产转回中国，将是美国总统老川发起贸易战后的一个回旋镖。

美国的军工产业也受到影响。

据美国戈维尼公司的统计，美国超1000种使用镓、锗、锑的武器系统中，87%的供应链依赖中国供应商。

稀土牌到底能打多久？就像美国卡中国芯片，实质意义越来越小，稀土这张牌的价值也会逐步降低。

2015年，尤其2018年以来，各国都在加快稀土供应，中国的市占率从近乎绝对垄断，到2024年的不到七成。

马斯克曾经在社交媒体上说，稀土并不稀缺，难得是生产冶炼能力。

中国能够具备如此强大的稀土生产能力，是建立在更为宽松的环境政策上。为此我们付出了许多代价。

一篇名为《稀土之暗面 中国能否继续支撑全球清洁与智能未来的需求》的文章称，生产1吨稀土会释放1吨放射性废弃物、200立方米含酸废水、6万立方米含盐酸废气。

2022年，《财新周刊》一篇名为《赣州稀土矿山修复探索》的文章显示，废弃稀土矿区“复绿”的难度超出想象，土壤有机质含量约等于零，“不下肥的话，基本上是寸草不生”。

因提取工艺和采用的硫酸铵溶液造成土壤、水体氨氮含量大幅超标，植被、鱼类难以存活，废弃稀土矿区又有“白色沙漠”之称。在生态修复大背景下，如何解决稀土矿区遗留的诸多环境问题，成为摆在地方、学界和环保公司面前的一道难题。

中国对环境的重视程度越来越高，可能会制约稀土的生产能力，除非，我们应采更先进的绿色环保手段。

很多事情，有得必有失，当下的得，不见得就是未来的得，美国如此，中国同样如此。

那么到底中美之间的磋商会达成什么结果呢？

巨细无遗的计算关税得失，谁征得多，谁征得少，谁短期占了上风。这些很苍白，除了导致情绪的波动，没什么实质性的价值。

解决贸易问题的真正的钥匙，或许不在贸易磋商本身，而是我们如何解决自己的内卷。如果内卷无解，即便有好的协议，结果也不会如大家的预期。

本周，出现了非常多让人始料未及的意外，导致全球市场剧烈波动。

一件事是印度飞机坠毁，导致超过200人死亡，另一件事是以色列突然轰炸伊朗，暗杀大量军事要员和科学家，让中东局势迅速升温。

两件大事冲击，黄金再度大涨突破3400，全球股市开启避险下跌模式。A股无法幸免，老样子，跳水再观察。

急转直下的局势再度告诉我们，在如此动荡的环境下，获得安定有多难，在如此混乱的局面下，寻找秩序有多不易。

我们到底该如何应对前所未有的变局？

经历过无数风雨，在金融危机中还能获益的橡树资本霍华德值得我们借鉴。他曾经在自己的备忘录里引用老子道德经里的话：

上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道……天下莫柔弱于水，而攻坚强者，莫之能胜。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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放松心情，把学习和享受贯穿在悠长的人生中，让我们一起成长，一起快乐。

作者：叶檀财经团队 编辑：双

图片：AI生成