顶端新闻编辑 施尚景丨整合

8月14日，双汇发展发布2024年半年报：实现总营业收入276.72亿元，同比下降9.34%，归母净利润22.96亿元，同比下降19.05%。

8月29日，双汇发展公告，宣布万宏伟全票当选董事长。

几年前让双汇站上风口浪尖的“夺权大战”，似乎迎来大结局。但从万洪建离开那一年起，双汇业绩始终没有起色。

自2020年总营收突破700亿元大关后，双汇的营收已连续三年下滑，2021年至2023年依次为667.98亿元、627.31亿元、600.97亿元。

而2024年上半年276.72亿元的总营收已是近五年最差成绩，全年营收能否守住600亿元关口也打上问号。

【累计第30次分红，半年报预计派现合计22.87亿元】

半年报披露，公司经董事会审议通过的半年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利6.60元(含税)，预计派现金额合计为22.87亿元。

据新闻媒体统计，这是双汇上市以来，累计第30次派现。

按申万行业统计，双汇发展所属的食品饮料行业共有5家公司公布了2024半年度分配方案，派现金额最多的是双汇发展，派现金额为22.87亿元，其次是桃李面包、好想你，派现金额分别为1.92亿元、1.75亿元。

在营收和净利润下滑承压的同时进行分红难能可贵，同时也意味着其对公司未来发展具有极大信心。

【营收净利齐降，半年少了455家经销商】

双汇主要产品为生鲜产品及包装肉制品，前者包括生鲜猪产品和生鲜禽产品，后者便是市场常见的火腿肠类、火腿类等品类，公司收入下滑便是受包装肉制品、生鲜猪产品销量下降以及禽产品价格低位运行等因素影响。

转化到营收上，报告期内，双汇生鲜产品合计收入133.25亿元，同比下降16.14%。另由于生鲜猪产品、禽产品市场价格低迷，生鲜产品当期毛利率下降1.14个百分点至5.17%。

而“火腿大王”的包装肉制品外销量从上期的77.84万吨下降至70.44万吨，降幅9.5%;对应收入123.73亿元，同比下降9.64%。

据双汇表示，上半年肉制品中特优级产品销量占比68%，占比与同期比有所提升，普通级产品销量占比32%，同比有所下降。或是由于产品结构调整，包装肉制品上半年毛利率同比提高5个百分点至35.49%，对冲之下，公司整体毛利率18.29%，较上期增长约1个百分点。

整体来看，上半年双汇肉类产品总外销量151万吨，同比下降7.74%。其中生鲜猪产品外销量由上期的72.22万吨下降至61.94万吨，降幅14.23%;生鲜禽产品外销量上涨34.65%，为15.35万吨，但相对占比较少。

由于消费环境变化，双汇调整各产品产销节奏，加大库存出库，生鲜猪产品、禽产品以及包装肉制品库存量均在下降。其中生鲜猪产品库存同比下降41.32%，降幅最大。受此影响，截至6月末，公司存货为70.98亿元，同比下降8.49%。另外，双汇期内对部分冻品库存计提减值1.39亿元，也影响到了公司利润。

除了生鲜产品及包装肉制品两个传统业务，遭遇发展瓶颈的双汇其实也尝试在预制菜上做文章。

2021年，公司成立了餐饮事业部，开展预制菜相关业务;2022年，“预制菜”首次被写入年报当中;2023年预制菜所属的其他业务营收目前仅占总营收的15%。到了今年上半年，其他业务营收的占比微增至15.7%，贡献依然不算高。

在渠道端，半年报中，双汇称公司在全国配置有专业化的业务队伍负责市场开发及服务工作，目前在国内拥有一百多万个销售网点。下半年重要工作中也多次提及“增网点”等关键词。这一关键渠道，双汇却没守好。

查阅过往年报发现，此前双汇即便业绩下滑，经销商客户数量也一直在涨。2019年至2023年，双汇经销商数量分别为14768家、17355家、18947家、19938家、23570家，增幅分别为17.52%、9.17%、5.23%、18.22%，俨然扩张姿态。

今年双汇调整了经销商的统计口径，年初确定经销商数量为17760家，半年后这一数字下滑至17305家，减少了455家，平均每天少了2.5家经销商。其中，长江以南5759家，对比年初降幅4.53%;长江以北11546家，对比年初降幅1.55%。

在营销端，双汇也并未因收入下滑而过多收缩投放。

上半年，双汇开展场景营销、音乐营销等跨界动作，并积极赞助体育赛事和开展公益活动等，这样的代价是上半年销售费用达9.25亿元，同比仅微降2.64%，其中电视广告11807万元、广告代言及广告制作2024万元、数字媒介投放1637万元、线上线下营销与传播769万元、营销策划749万元。

站在当下时刻回顾，2021年无疑是双汇发展历程中的一个重要年份，那一年双汇爆发“父子反目“大戏，同时也是双汇业绩走向下坡路的起点。

如今新接班人上任，猪周期或迎来拐点，双汇能否借势翻盘?

(整合自时代周报、国际金融报、北京日报)