9月9日，国家统计局发布通胀数据：受蔬菜猪肉价格上行影响，8月份CPI同比上涨0.6%；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI价格指数同比下降1.8%。

此前央行官员表示：今年货币政策发力靠前，已引导银行下调存款利率，目前金融机构的平均法定存款准备金率约为7%，降准仍然有一定空间。

低利率的社会背景下，我们应当如何理财？这是本文尝试探究的答案，也是关系到每一个中国家庭的大事。

“利用本土金融市场优势，在保值基础上寻求收益最大化，这就是渡边太太们的投资理念。”

文 / 巴九灵（

“最近蔬菜价格越来越高了，再涨下去，连白菜都要吃不起了。”

“卖肉的老李说猪肉也涨了不少，倒是牛肉还算便宜。”

“小区门口今天刚倒闭两家餐馆，可上个月打折，我刚充了一笔钱。”

“这几年银行理财利率倒是降了很多。”

掌管家庭财政大权的李阿姨一边打着麻将，一边和自己的小姐妹唠家常，她们抱怨菜价上涨，吐槽猪肉贵了，但最终还是回到了一个老生常谈的话题：搞钱。

李阿姨理财一向比较保守，之前一直在大银行做长短期交替的存款定存，可就当自己想复投一笔5年期定存的时候，却发现利息比5年前少了一大半。她打开手机，却听到很多视频说，以后的存款利率会越来越低。

如何打理家庭财富？搞到更多的钱呢？李阿姨犯了愁。

幸好她有一个小姐妹见多识广。打麻将的时候，小姐妹告诉她，我们的邻国日本早就面临过这样的问题，特殊时期想要搞钱，真得向日本学习。

而且，日本有一群家庭妇女，搞钱很厉害，在全世界都很有名，美国人还取了一个名字，把她们称作“渡边太太”。让李阿姨好好研究一下。

那么，日本渡边太太，到底能够教会李阿姨什么理财的“奥义”？

套息交易，渡边太太的理财“奥义”

渡边太太的崛起，始于一场罕见的金融灾难。

1989年，日本的房地产和股票市场到达顶峰，由于实业无法支撑资产的价格，日本经济的泡沫在膨胀后破裂，国内股市一蹶不振，房地产价格暴跌，企业失去活力，社会创新能力减弱，失业率居高不下。

经济泡沫的破裂，让日本陷入了长期通缩。日本工资和物价出现了长期“冻结”。1991年，日本平均年薪是3.78万美元，而30年的后的2021年，其年薪也仅为3.97万美元，几乎没有增长。

这就是日本著名的社会现象：“失去的三十年”。

过惯了好日子的日本家庭妇女，也不愿意任凭自己的阶层跌落，不管是花道课还是茶艺课，只要有空，她们就凑在一起想办法“搞钱”。

作为昭和末期的高知女性，她们注意到日本政府不断出台经济刺激政策，导致日本国内利率一降再降，甚至成为“低利率国家”。就算如此，日本的经济依然没什么起色。

而另一边，其他国家存款利率却很高，不同的币种一定的“利率差”，于是渡边太太们喝着下午茶，讨论出了一个主意，这被后世称为“套息交易”。

渡边太太们觉得，既然日本央行的利率那么低，那么我们干脆就从日本的银行借来日元，再通过外汇市场，把日元变成美元、澳元这种高利率货币。

只要计算妥当，那么美元的收益不仅可以覆盖日元的借贷成本，还能从中赚取一笔利率差。这样算下来，收入比单纯存银行要高得多。

渡边太太们的下午茶，打开了套息交易的大门，并随后流传到世界各地。正如她们所料，后续的几十年中，日本的货币政策长期宽松，世界上比日元利率低的货币没有多少。

渡边太太的套息交易可以说百战百胜，虽然经历了1998年俄罗斯债务危机和08年全球次贷危机，让渡边太太们一度损失惨重，但是在她们碰头喝咖啡的时候，又探索出了更安全的“日内交易”模式。

而随着渡边太太们的不断学习，她们投资的对象，也从单纯的外汇领域，拓展到了黄金，大宗商品，房地产，新兴市场等诸多领域。

为什么很多日本家庭的海外财富比国内还要多？通缩时代下，渡边太太的投资理念和视野，才是背后的真正原因。

另辟蹊径的美元存款

了解了渡边太太在金融市场叱咤风云的故事，李阿姨跃跃欲试，她和小姐妹一起找到银行，想进行“套息交易”，但却被银行的陈经理告知，所谓的“套息交易”根本行不通。

在中国，虽然个人可以合法持有外汇存款，但是为了维护汇率稳定，国内实行了外汇管制，每个人每年自由兑换的外汇额度只有5万美元。

而日本央行更看重货币自由流动的好处和便利性，建立了东京外汇市场，所以渡边太太们可以方便地进行套息交易，但在我们国内却行不通。

那么，能否另辟蹊径，让李阿姨在国内，也可以享受国外货币的高利率呢？其实还真有，那就是美元存款。

陈经理悄咪咪地对李阿姨说：“阿姨，想要吃到美元的高利率，只能把人民币转换成为美元存款产品。它的利率非常高，前几个月我做的美元存款业务，利率可以高达5.5%。”

“据我所知，央行前几天还发布数据说，截至7月底，国内的外币存款余额8347亿美元，同比增长1.6%，很多人已经买了美元存款了，要不您今天买点儿？”

这时候，陪着来的小姐妹插了一嘴：“我今天想要买一点，利率能够给到多少？”

陈经理暗自擦了一把汗，随着美联储确定降息时间，现在买美元存款的利率已经跌到了4.6%，已经给不到几个月前的5.5%了，而且人民币汇率也从高点的7.35升值到了7.10，这就会带来汇兑损失，更别提降息周期下，美元贬值的趋势。

当陈经理说出了4.6%的收益率以后，李阿姨和小姐妹吃了一惊，随着陈经理的解释，她们才明白，其实现在并不适合继续投资美元存款，如果美联储持续降息，那么自己的本金，就会存在贬值风险。

想到未来可能出现的汇兑损失，李阿姨和小姐妹还是熄灭了购买美元存款的心。

听到李阿姨在讨论理财，正在银行驻点的券商经理周经理，发现了“潜在客户”，他凑过来给李阿姨出主意，他说有一个叫作QDII基金的东西，可以投资“外国股票”，来钱很快。

合法投资全球，还得是QDII

周经理表示，最近几年，国外的股市比国内要好得多，所以理论上去投资欧美股市，收益要高得多。而国内唯一合法能够投资国外股市的，就是QDII基金。

李阿姨的小姐妹是个急性子，她追问，这个基金真的赚钱吗？

周经理显然成竹在胸，他说单从今年上半年来看，QDII股票型基金的中位数收益率高达11.27%，自己名下买了QDII基金的客户都赚钱了，买了股票的反而亏了。

他还说，只要开通证券账户，就可以用手机购买QDII基金，非常方便，就算是要买美国纳斯达克，德国法兰克福，还有美元债基金也很方便。

周经理还说，有一个投资大佬大举买入多家公司旗下的纳斯达克100ETF，据说4年赚了99%。

周经理的话，让李阿姨和小姐妹十分心动，但QDII基金，真的适合想要稳健投资的李阿姨么？还真不一定。

相比于渡边太太的套息交易，QDII基金的本质是高回报高风险的股票型基金，按照李阿姨一贯保守的风格，怕是在开户时做投资风险评测时，就过不了关。

只不过最近一年行情不错，其中的风险被股市涨幅所掩盖，所以李阿姨真的想要向渡边太太学习，还得采取更加稳健的投资策略。

到底哪些，才是更适合李阿姨的投资策略呢？

李阿姨们的光辉岁月

果不其然，李阿姨试图开户，但是风险测评却测出了低风险的C1，换言之，李阿姨被拒之门外，周经理吃了瘪。

见李阿姨如此保守，银行陈经理也趁机推销起自家银行的“投资金条”。

陈经理说，买投资金条，简单来说就是买黄金，日本的渡边太太们搞套息交易的同时，也喜欢买黄金。李阿姨默不作声，但是自己却想起了10多年前的“辉煌战绩”。

2013年4月，国际黄金价格大跌，很多中国大妈觉得黄金跌成了白菜价，于是去金店“扫货”，抢购了不少金条和金首饰。

由于大妈们的强大购买力，直接导致当时的国际金价，创下了当年日内最大涨幅，不管华尔街卖出多少货，都被中国大妈们一扫而空。

受到刺激的华尔街的精英们，像发明“渡边太太”一样，创造了英文单词“dama”，并把它收入词典，来形容她们疯狂的购买力。

当时的李阿姨懵懵懂懂的，也跟风买了不少金条，入手金价是不到300元每克，听说现在的金价已经涨到700元以上，早已经翻倍。尝过甜头的李阿姨，对陈经理的建议也动了心。

陈经理继续说，黄金和股票是完全不同的，它是天然的货币，每年的开采量是固定的，美联储遇到危机，可以轻易加印几万亿美元，美元都会成为废纸，但是想让黄金的开采量多增加一些，那真的比登天还难。

黄金的供给稳定，而需求也很稳定，不会出现没人要的情况，因为它除了稀有、易切割、产量稳定等特点外，还有一个非常重要的原因，那就是“漂亮”。

根据统计，全世界每年有45%的黄金，都用来打造成为首饰，其中中国和印度两个国家，买黄金首饰的最多，李阿姨从短视频看到，有钱的印度人家嫁女儿，全身上下都挂满了黄金首饰。

就连李阿姨自己去参加婚礼的时候，也看到许多富家新娘穿金戴银的，一只手戴着十几个金镯子，脖子上还挂着几十个金镯子，新娘累得直喘气。而陪嫁的嫁妆除了现金，就是金条、金镯子、金链子，女方说，这是中国自古以来压箱底的硬通货。

想到这里，李阿姨决定入手买一点黄金，但是最终要买多少，还得回家和老公再讨论一下再确定。

债券和高股息，到底选哪个？

等到丈夫下班回家，李阿姨吐露了自己想要买黄金的想法，李阿姨的丈夫也比较支持，不过他说现在黄金价格太高，据说连央行都嫌贵，可以缓一缓再买，李阿姨也没意见。

他还说最近一段时间，A股的银行股涨得不错，四大行市值超过创业板，同事老王之前就买银行股吃股息的，最近赚了很多钱，好几次喊着说月底要请他吃饭，那嘚瑟的样子，他都看不下去。

而年纪比较大的同事老张则更喜欢买债券，说比老王那个更稳，让李阿姨多打听打听再下手。

李阿姨也把丈夫的话放在了心上，隔天上午跑了一趟银行，又跑了一趟券商，下午再找小姐妹约了顿下午茶，总算把这事儿弄明白了。

老张说得没错，债券其实是所有投资品种中最稳的，特别是国债的利率一般被视为“无风险”利率，很多理财产品中其实都配置了国债，如果想要追求更高一点的利率，又对债券有所了解，也可以了解下地方政府债券、金融债券和信用类债券等等。

现在买债券也很方便，5月1日开始，个人在银行柜台可以购买包括国债在内的大部分债券，收益稳健，安全性高，如果急需用钱，也可以在交易时间去柜台卖出，流动性比以前到期赎回的那种，要好得多。

要是想偷懒，也可以去证券公司开户，用App下单买国债，实在是又想偷懒还想赚钱的，也可以选择买一系列债券基金。

而老王吹牛说的银行股，收益确实很让人心动。

A股银行板块去年跌了1.22%，今年涨幅13%，如果买到的“宇宙第一大行”工商银行，今年股价就涨了28%，老王还真没吹牛。

再来看股息率，按照上半年公布的业绩，国有四大行和邮储银行都宣布了中期派息，如果算上末期股息，全年股息收益率妥妥超过6%，这收益率，确实比放在银行好得多。

李阿姨算来算去，觉得买银行股吃股息，既能够升值，又能吃股息，最让人省心。

不过小姐妹还是给她提了个醒，她说银行股吃股息确实不错，但是今年银行大涨，明年就一定涨吗？谁能打这个包票？

而且新闻上说，现在的银行都在降息，利差不断缩小，工行的利差都跌到1.43%了，银行的好日子还能有多久？这都是要考虑的问题。

心事重重的李阿姨回家和丈夫说了这些事儿，在丈夫的建议下，李阿姨决定去证券公司开户花30%的钱去买银行股吃股息，然后去银行买40%的黄金和国债，美元存款不碰。

而剩下的30%存款中，10%留着现金备用，20%去买保险，让自己的投资比重，符合那些内行人提到的所谓“标准普尔家庭资产”象限图。

摸着“渡边太太”过河

日本长期通缩的现实背景，让渡边太太们学会了一套对抗通缩的投资体系。

她们热衷于跨币种套利，善于将低息日元换成其他高息货币，从不同国家货币中赚取巨额财富，这是套利交易的实际运用，也是信息差的体现。

她们还涉足国内股市投资，尤其偏爱高股息率的五大商社和具有竞争力的丰田、本田等公司。抱团强者的投资理念，让渡边太太拥有更强大的风险承受能力。

利用本土金融市场的优势，在保值的基础上寻求最大化收益，这就是渡边太太们的投资理念。

相比之下，国内的李阿姨们才刚开始接触投资，尽管小心谨慎，但她们的投资理念更多是道听途说，跟风投资，相比于渡边太太们，显得盲目了很多。

历史上的我们，在产业出海和贸易摩擦方面，都曾经摸着日本过河。

随着利率通道的不断下行，日本一些成功的理财案例，就成为了我们最好的参考样本。所以，参照渡边太太的理财思路，寻找国内适合自己的投资品种，实现家庭资产的保值增值，这才是最适合李阿姨的理财“奥义”。

本篇作者 | 王振超 |责任编辑 | 徐涛

主编 | 何梦飞| 图源 | VCG