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黑色系及原油板块大幅下挫，焦煤大跌5%创出近8年新低，5月份累计跌幅超20%；燃油大跌5%，20号胶跌幅超4%，低硫燃油、橡胶跌幅超3%，原油、沪锡、LPG等跌超2%。碳酸锂、多晶硅反弹超1%。

大跌5%！焦煤跌至730元关口

跌跌不休！今日焦煤期货大跌5%，价格跌破730元关口附近，创出2017年以来新低，此外焦炭跌幅超2%。整个5月份，焦煤期货累计跌幅超20%，近月06合约价格已经跌至650元附近。

消息面，中钢协数据显示，按照焦煤长协煤钢联动方案数据测算，2025年5月焦煤长协煤钢联动浮动值环比4月下降31.2元/吨，跌幅2.39%。

此外，据Mysteel，5月30日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价750元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税。自4月22日以底价成交1场后，现已连续流拍16场。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2025年8月28日。

市场分析人士认为，焦煤下跌主要有以下原因，

第一，供需失衡是焦煤价格下跌的重要原因之一。根据市场数据，今年以来煤炭产量大幅增加，但需求偏弱，导致市场供需失衡。数据显示，矿山焦精煤周产量从81.7万吨降至76.3万吨，然而矿山库存却升至473万吨的历史最高水平。

第二，进口煤的增加也对焦煤价格形成了压力。尽管蒙煤进口量有所下降，但澳煤和俄煤的进口增速均在两位数以上，全年进口量有望上升。这进一步加剧了市场的供应压力，导致焦煤价格承压下行。

东证期货黑色研究员王心彤表示，今年以来，煤炭产量大幅增加但需求偏弱，造成市场供需失衡。目前煤矿企业的原煤库存偏高，焦煤供应过剩导致焦煤价格不断下行。短期来看，在供应端大幅减产之前，焦煤供需结构难发生变化，煤矿企业库存压力增加，煤焦价格中长期仍将偏弱运行。展望后市，王心彤认为，焦炭行业处于产能过剩的阶段，原材料价格下行，焦炭价格跟随下行。目前焦炭价格第二轮提降已落地，但由于成本不断下行，多数焦企仍能保持微利状态，开工率在高位略有提升，下游拿货意愿一般，焦炭价格仍有提降预期。需求端，钢材成交价格整体下行，钢厂原料采购控量，焦企库存继续累积，但铁水产量尚可，钢厂按需补库。短期来看，焦炭跟随焦煤走势，短期震荡偏弱运行。

国投期货表示，近期铁水产量见顶回落，后续关注其下降节奏。炼焦煤矿产量下降，主因部分地区煤矿检修及安全检查收紧，不过影响时长预计较为短暂。当前焦煤竞拍流拍率居高不下，价格持续下探，下游采购意愿低迷，煤矿库存显著回升，销售压力加剧。焦炭市场悲观情绪浓厚，第二轮提降落地，后续仍有第三轮提降预期。整体而言，焦煤焦炭基本面未有实质性转变，焦煤全年供应宽松格局难改，目前双焦价格仍处于下行区间，暂未显现止跌信号，期货盘面大概率维持弱势震荡格局。

燃油跌幅达4%！OPEC+增产影响显著

今日原油板块大幅下挫，燃油期货大跌4%，原油跌幅近3%，低硫燃油跌超3%。

第一，燃油价格的下跌与全球原油市场的动荡密切相关。近期，OPEC+组织计划在7月增产，这一消息导致原油价格承压，进而波及燃油市场。此外，美国国际贸易法院裁定暂停关税新政，使得燃油价格进一步走低。

第二，宏观经济环境也对燃油价格产生了负面影响。全球贸易活动的减少以及工业生产的放缓，削弱了燃油的需求。特别是在亚洲地区，炼油商预计沙特将下调7月原油售价，反映了市场需求的疲软。

中信期货认为，燃油市场的短期走势仍将受制于全球原油供应的变化以及地缘政治因素的影响。尽管当前价格下行，但随着全球贸易需求的恢复，燃油价格有望在中长期内逐步回升。南华期货（603093）则指出，燃油市场可能继续呈现震荡走势，建议投资者关注OPEC+的产量调整以及国际贸易政策的变化，以制定相应的投资策略。

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