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2025年06月09日，网友“角木十”提出疑问：蔚来还有没有希望？从目前的状况来看，答案似乎并不乐观。

造车属于典型的制造业，盈利与否很大程度上取决于规模。规模能够降低成本、提升毛利率，这是行业内人尽皆知的核心道理。然而，蔚来2025年第一季度财报却给自身亮起了黄牌，形势岌岌可危。

财报数据犹如一记警钟。一季度蔚来净亏损达67.5亿元，同比增长30.19% ，虽然环比略有下降5.1%，但高额亏损仍令人担忧。其毛利率仅为7.6%，远低于理想的20.6%和小鹏的15.6%；净亏损规模更是高达68.91亿元，远超小鹏的6.64亿元。持续的亏损让蔚来的净资产不断缩水，资产负债率攀升至92.55%，股东权益也首次转为负数，现金流也快耗尽，成本居高不下且费用未能合理控制。

蔚来战略上的问题也十分明显。在规模尚未形成之前，就同时运营蔚来、乐道等三个定位不同的品牌，这无疑是一条充满挑战的艰难之路。三个品牌同时运营，意味着研发成本、运营费用大幅增加，烧钱速度极快。研发投入巨大、费用居高不下，导致资金快速消耗，却未见明显成效。

蔚来创始人李斌仍坚持三个品牌同时运营，这让人颇为费解。在竞争激烈的造车新势力阵营中，理想汽车已连续十个季度实现盈利，小鹏汽车和零跑汽车也在逐步逼近盈利门槛。面对同行的优异表现，李斌虽表示从第二季度开始，公司将采取一系列措施改善财务状况，并坚定实现盈利目标，甚至对第四季度实现盈利充满信心，但现实却不容乐观。

蔚来中心选址在城市地标处，面积大、装修精美、服务多样，然而背后是巨大的持续成本支出，这些成本最终反映在汽车售价和财务报表的亏损上。被寄予厚望的乐道品牌车型在销量榜上表现平平，蔚来品牌的主力车型也未能形成足够的销量支撑。

不过，蔚来也并非完全没有机会。李斌称蔚来已度过最低谷时期，考虑到汽车行业的季节性因素，销售同比有所增长，预计二季度整体进入上升通道，交付量有望超去年四季度并创造新纪录。并且，蔚来也在积极采取措施，如成本控制、管理提效和基本经营单元的管理等。

蔚来的未来充满不确定性。若不能及时调整战略，合理控制成本，提升销量和毛利率，改善财务状况，那么其前景确实不容乐观；但如果能有效落实各项改进措施，或许还有机会在激烈的市场竞争中扭转局面，实现盈利目标。