【大河财立方 记者 裴熔熔】“现在市场特别动荡，外围环境不断变化，要保持韧性。国内电商行业流行的‘人、货、场’三元素，在交易所同样适用。”6月18日下午，在2025陆家嘴论坛“推动资本市场持续稳健发展”全体大会上，港交所CEO陈翊庭分享了这一核心观点。

在她看来，目前全球投资者都在思考是否重新配置资金，我们国家有很多创新，让他们看到了令人鼓舞的投资机遇，必须好好抓住。对于交易所而言，做好“人、货、场”是关键。

首先是“人”，即资本市场服务的客户到底是谁，总结起来是两大群体：上市公司和投资者。不同时代会冒出来不同的行业、不同的企业，其需要千差万别，交易所在考虑制度、规则如何服务好实体经济时，要有改革创新精神。比如港交所从2018年开始不断优化上市规则，之前很多年基本只欢迎3年盈利的企业，现在没有盈利的生物科技或者还没有商业化的“专精特新”企业都会有一套量身定制的服务规则。

“我最近常常被问一个问题，为什么现在A股上市公司都去H股上市了？其实我们都在尽量拓宽投资者群体。A股公司到H股上市需要搭建境外业务平台，使其拓展海外业务时有更多融资渠道；H股公司回来A股上市，原因在于内地投资者对这类企业认知度高，希望获得直接投资机会。近期众多A+H股标的呈现出非常好的良性联动，这是境内外交易所互补发展、错位发展的好例子。”陈翊庭表示。

至于投资者，目前不管是股票还是债券，外资可以参与的程度都处于较低水平，空间巨大，尤其是在美元资产所谓的安全锚地位受到冲击的背景下。近期很多外国投资者表示，要启动投资组合再平衡策略，人民币资产预计会受到特别关注。“今年我们跟内地几个交易所可以共同发力，从稳到进，这是一个进攻的好时机，携手把国外资金尽量吸进来。”陈翊庭说。

其次是“货”，要尽量把所有金融产品都配套上，不光是股权、债券，还有大宗商品。同时要持续丰满产品线，配套完善风险管理工具。当前，全球投资者正重新布局资金分配，不再仅关注单一资产类别，原本集中于美国市场的债、股及大宗商品等配置面临调整。我们要做好充分准备，以更好承接全球资金流动。比如港交所正在筹备人民币国债期货，这是必须要继续发展的环节。

最后是“场”，资本市场基础设施机制必须做好。如今投资者交易习惯不同，对体验的追求越来越高，比如全天候交易，比如港交所在不久的将来南向互联互通，还有继续在系统上的投入。

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