11月12日之前，A股中小盘可以说是一枝独秀，中证2000一个月内涨了将近20%，而沪深300、上证指数之类都在横盘震荡，这与此前内外部宽松的经济环境密不可分。而之后随着外部不确定性的加大以及内部政策、环境的改变，A股或将迎来一轮风格切换，接下来，可能要轮到央企回报这样的大盘蓝筹表演了。

首先，市值管理再次被上面推到“台前”。

年初，上面就一度围绕“市值管理”出台相关政策，比如要求将市值管理纳入央企负责人考核等，当时相关板块就迎来一轮行情；周末，有关部门再一次就“市值管理”发了声，出台了市值管理新规，对主要指数成分股、长期破净公司的市值管理做出重点要求，而上述两类企业与央企的特征吻合，后续不排除会再迎来一波行情，事实上今天的盘面已经按照这个预期表现了。

其次，央国企具有回购潜力。

企业回购股份，对企业和投资者来说可以说是一件双赢的事，日经之所以能在近两年“走出失落的三十年”，就与其市值管理密不可分，而放眼A股，央国企可能是在这方面最具有潜力的板块之一。数据显示，2024年前三季度，央企上市公司利润保持正增长，年化ROE较2023年提升0.4个百分点至9.3%，较A股整体高了1.2个百分点。

最后，资金流入支撑。A股的这一轮行情与以往最大的不同在于，此前主要是以主动权益基金为主要参与者，而本轮则是以指数为代表，尤其是像A500这样的宽基。既然是宽基，在源源不断的资金流入的背景下，其主要成分股有望显著受益，而央国企作为A股的“基石”，大部分都是宽基的主要成分股。

总而言之，在未来外部不确定性逐渐增强、内部政策逐渐落地的背景下，像央企回报（561960）这样聚焦央国企板块的指数ETF可能是适合普通投资者长期持有的优质选择，不仅业绩扎实有利于帮助我们少踩雷、穿越周期；在估值同比抬升的背景下，或许还会迎来“戴维斯双击”。

作者：钱袋侦探社