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计划有变，美联储要变脸了吗？

11月14日，包括美联储主席鲍威尔在内的多名美联储官员相继发声，

鲍威尔表示：美联储不需要急于降低利率；

美联储理事库格勒称：如果出现“重新加速通胀”的风险，暂停降息将是适当的；

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示：如果通胀在12月出现意外上升，可能会暂停降息；

达拉斯联储主席洛根表示：目前应该“谨慎行事”。

美联储一众官员的表态传递出两个信号:

一是要降低到2%的通胀率，现在暂时比较困难；

二是不会急于降息，必要时会暂停降息（甚至是加息）；

在降息周期都已经开启的情况下，美联储还对降息如此“迟疑”，就在于懂王获选将带来的不确定性。

懂王主张高关税、低利率、永久减税、驱逐移民，分别会导致商品涨价/短缺、居民购买力和需求高涨、劳动力短缺。

每一个都将会直接推高通胀。

根据纽约时报的估算，懂王的政策在未来会额外增加4万亿美元的联邦财政赤字。

而其主张的高关税政策（对我们是60%，对别的国家是10%），又会导致其他国家通过货币主动贬值的方式来对冲。

目前人民币从前期的7.0附近已经贬值到当前的7.24，跌超3%；

欧元兑美元的汇率下跌1.6%，创下自疫情最严重时刻以来最大的跌幅；

日元、韩元的汇率也纷纷相较于美元下跌超3%；

各国货币相对美元贬值，美元就是相对升值。

所以未来美国经济可能出出现一种“奇观”：强美元、高通胀、高赤字同时并存。

这就给美联储官员们带来了一个棘手的麻烦：

如果继续降息，能缓解强美元和高赤字，但是会继续推高通胀，而且货币推高通胀的能力远比关税推高通胀的效果要强上数十倍（2018年美国对华加税，通胀仅上升不到0.5%，但2020年无限印钞，通胀一度飙升到10%）；

如果选择加息，能压制通胀，但赤字问题会恶化，美元也会无比强势，更加不利于美国经济。

加息也不是，降息也不是，既要、又要、还要，世间安得双全法？

这也是各路美联储官员纷纷跳出来，有意无意向外界暗示可能会暂停降息的原因。

我的判断，今年12月的降息25个BP大概率还是会有，但到了明年1月份之后，就很难说，因为连美联储自己都不清楚未来会发生什么，只能通过一系列的吹风先降低市场的期待。

对于中国来说，美联储暂缓降息甚至转向加息：

1、 对人民币、楼市、股市、经济、贸易其实都是一种压力；

2、 留给中国刺激内需的时间会更少更短。所以需要更快、更大力度地出台措施，避免再度让美元约束和掣肘。

3、外部不确定性陡升，必须加快转向内循环。

我们今年12月还有两场重要的会议，一个是中央经济工作会议，另一个是中央政治局会议。时间都正好在特朗普明年1月20号正式上台前夕。

届时看中央风向吧，要为可能的冲击，做准备了。

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