江淮汽车，彻底爆了。

7月至10月，江淮汽车单月涨幅分别为27.4%、-0.25%、24.7%和63.28%；11月11日，江淮汽车逼近涨停，收报45.9元/股。自7月以来，江淮汽车累计涨幅接近300%。

不知不觉，江淮汽车已经是千亿市值的公司，而在5个月前，仅仅是300亿。

大家知道这是什么概念吗？

广汽集团的市值是900亿元，长安和吉利汽车的市值分别为1540亿元和1350亿元。咱们不妨再跟造车新势力做个比较，理想汽车和小鹏汽车的市值分别是1840亿元和1000亿元。

也就是说，跟传统车企比，江淮汽车的市值已经超过了广汽；跟造车新势力比，江淮汽车的市值已经跟小鹏汽车不分上下。值得说道的是，江淮汽车原本是蔚来的代工厂，但如今江淮汽车的市值已经远远超过了蔚来！

事实上，江淮汽车的业绩非常糟糕。

鉴于公司的净利润和扣非净利润差异较大，咱们就拿扣非净利润为例。2017年-2023年，江淮汽车的扣非净利润分别为-0.93亿元、-18.77亿元、-9.78亿元、-17.19亿元、-18.84亿元、-27.95亿元和-17.18亿元；今年前三季度，这个数字为-2.31亿元。

过去8年，江淮汽车扣非净利润均为负数，累计扣非净亏损超过110亿元。

毫不客气的说，江淮汽车是一家经营非常困难的车企。   

再来说江淮汽车股价暴涨的原因。

原因其实大家都知道，就是抱上了华为的大腿，乌鸦变凤凰。这样一来的话，江淮汽车被市场押注为下一个赛力斯。

10月17日，华为跟江淮汽车合作的“第四界”尊界将在广州车展亮相，并于明年春天上市。这就意味i欸子，作为“四界”中的最后一个品牌，同时也是目前唯一一款售价超百万的豪车，即将上市。

为什么资本市场对尊界的期望这么高？

原因有两点。

第一，问界M9自发布以来，短短10个月累计大定突破17万，连续蝉联50万以上月度销冠，意味着华为有打造豪华车型的成功经验。注意，国产品牌卖50万的价格，并且月销超过1.5万辆，可以说是破天荒的头一遭。在资本市场看来，既然华为能够打造50万级别的爆款车型，那么百万级别的车型，华为也同样能够驾驭。

第二，根据鸿蒙智行发布的海报，智界R7上市33天累计大定3万台；11月11日，鸿蒙智行再次发布海报，智界R7周末两天大定突破1500台。继“问界”之后，华为成功把第二品牌“智界”给拉了起来。这样一来，市场的预期便发生了变化，既然华为可以打造第一、第二品牌，那么也能够打造第三、第四品牌。

可能有人要问了，为什么同样跟华为合作的北汽蓝谷，市值只有500多亿？

这个问题，或许要分两方面看。首先，从底部看的话，北汽蓝谷的涨幅也接近200%，并不算小；其次，从车型来看，尊界的首款车型售价超百万，毫无疑问标志性意义更大，如果尊界能够在百万级站稳脚跟，那么江淮汽车将化身成为媲美迈巴赫的超豪华品牌。   

当然，咱们也要警惕风险。

第一，无论是问界品牌还是智界品牌，都不是第一款车就立马取得成功，而是经历过很长一段时间的低谷。在此期间，股价大幅波动。

第二，问界品牌的成功，有mate60的功劳，存在一定的偶然性；智界品牌的成功，除了性价比之外，还有就是营销策略的功劳。总之就是，各有各的成功经验，并非一套策略打天下，没法照搬。

第三，参考比亚迪的仰望品牌，仰望U8可以说是高开低走，最开始的时候月销量有1000多辆，但现在已经降至200余辆，说明百万级豪华品牌的打造绝非一朝一夕。

第四，必须特别说明的是，尊界首款车型是纯电车型，但目前市场对50万以上的纯电车型接受度并不高。

也就是说，尽管江淮汽车的想象空间非常巨大，但问题在于，资本市场给的预期太满，一旦不及预期或者预期落地，都会给股价带来冲击。

大家觉得，江淮汽车应该值多少钱？