皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

10月8日是国庆假期过后股市的第一个交易日，当天上证指数出现了高开低走的走势。早盘，在市场各方的期待之中，上证指数毫无悬念地继续跳空高开，而且由于寄托了多方太多的希望，以至上证指数以3674.40点开盘，高开337.90点，涨幅高达10.13%。

但随后股指便出现了杀跌走势，开盘指数成了全天的最高指数，盘中上证指数最低跌至3372.19点，较开盘价下跌了302.21点，较开盘价的跌幅达到了8.22%。因此，尽管全天上证指数始终保持着上涨的走势，但盘中惊险不断，个股涨跌变化甚大，投资者几家欢乐几家愁。

10月8日A股的走势无疑给投资者上了一堂生动的风险教育课，它提醒投资者，对牛市也要有一颗敬畏之心。不要因为牛市就可以忽视市场的风险，就可以盲目地买进股票。在这方面，10月8日A股的走势留给投资者的教训是相当深刻的。

10月8日早盘上证指数大幅高开337.90点，涨幅高达10.13%，开出这样的指数，可谓是疯狂。这相当于整个上证指数都“涨停了”。之所以能开出这样的指数，一方面与国庆节前大盘的连续上涨有关，毕竟国庆节前，大盘5个交易日，上涨了600余点。尤其是国庆节前最后一个交易日，上证指数上涨了248.97点，涨幅达到8.06%。

另一方面是国庆节期间，各种利好频传，一些市场人士对国庆节后的A股走势给出极端的解读。比如在市场上影响甚广的一个观点就是，A股开盘即收盘，即A股会以涨停板开盘，并将涨停板保持到收盘。正是这种乐观情绪的传染，导致10月8日A股果真以“涨停”开盘。但这种涨停并没有持续下去，而是在开盘之后出现了大幅的杀跌，不少个股由涨停价或接近涨停价一直杀到股价翻绿。

如A股股王贵州茅台，当天以1910元开盘，跳空高开162元/股，开盘涨幅达9.27%。然而，贵州茅台开盘后股价一路杀跌到1680.18元，较开盘价下跌229.82元，较开盘价的跌幅达到12.03%，超过了一个跌停板的跌幅。因此，如果投资者开盘就买进贵州茅台股票的话，那么投资者不仅不能赚钱，相反还要承担不小的亏损，以贵州茅台10月8日的收盘价1723元计算，当天亏损就会达到近10%。

相反，投资者如果不是追高买进，而是逢低买进，那么投资者就不会出现上述投资亏损。比如，在贵州茅台股价回调的过程中在1700元附近买进该股，那么，按贵州茅台的收盘价计算，买入者还略有盈利，至少没有在买进的当天出现较大的亏损现象。如果是逢低买进其他股票，当天获利5%以上，甚至是10%以上都是有可能的。一个是亏损10%，一个是盈利10%，二者的盈利差距已经是很大了。这就是在同样处于牛市的背景下，不同心态的投资者，所得到的不同的投资结果。

所以，即便是处于牛市，投资者也要有一颗敬畏之心。一直以来，股市都有一种说法叫做“敬畏市场”。不少投资者将这种敬畏市场理解为是对熊市的敬畏，因为熊市里，投资者赚钱不易亏钱容易，所以不少投资者在面对熊市的时候，确实对市场有一颗敬畏之心。而面对牛市，以为赚钱容易了，操作简单了，随便买买买都可以赚钱，所以对牛市没有了敬畏之心，这种对待牛市的态度显然是错误的。

对牛市也要保持一颗敬畏之心，究其原因在于，牛市也是存在风险的。比如，大盘或个股短期涨幅过大的风险。在短期涨幅过大的情况下，大盘或个股往往会出现回调的走势，而且牛市中的回调，回调幅度通常都会很大，不然很难达到洗盘的效果。而这种回调，对于追高买进的投资者来说往往就意味着投资风险。

又比如，个股出现利空的风险。最明显的就是，随着近期股市的上涨，一批上市公司的大股东们就按耐不住了，纷纷抛出减持计划。对于那些涨幅较大的公司来说，如果大股东减持股份较多的话，就会对股价带来负面的影响。对于这种个股的利空，是投资者需要密切关注的。

再比如，热点转换的风险。虽然牛市里，所有的个股都有机会，但这种机会往往是轮流出现的，市场的炒作往往是依据热点而展开，热点炒作的个股通常可以获得更大的涨幅。但热点也是会转换的。所以对于热点炒作，投资者也要防止接最后一棒。

实际上，正因为牛市也是有风险的，也需要投资者有一颗敬畏之心。所以，对于牛市，投资者还是应该以持股为主，绝不轻易做空股票，可以少量地高抛低吸。除非自己所持有的股票受到市场的大幅炒作，投资者可以越涨越卖，并在炒作降温的情况下全部清仓。而对于轻仓的投资者来说，还是要坚持逢低买进的原则，或者用少量的资金来追涨，注意控制投资风险。

其实，正是对牛市的敬畏，作为投资者来说，即便是在股市低迷的情况下，保持一定的股票仓位是很有必要的。不能因为股市低迷，就将自己的股票在低位都清仓了。因为当牛市到来的时候，轻仓或空仓的投资者很有可能就会被牛市砸空，这会让投资者陷入被动的境地。如本轮行情的发动就是如此。

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