文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）

策划丨阳关 编辑丨云顶 编审丨云顶

10月30日，汾酒发布2024年三季度报。报告显示，前三季度汾酒实现营收313.58亿、同比增长17.25%，实现净利润113.50亿，同比增长20.34%。

值得关注的是，相比其他白酒上市公司业绩，汾酒17.25%的营收增速、20.34%的利润增长殊为不易。同时，汾酒今年前三季度的净利润已经超过去年全年（104.38亿元），在营收、净利润等关键财务指标方面，持续保持白酒头部酒企阵营的增速领先。

不仅如此，汾酒前三季度业绩也预示着其距离“三分天下有其一”的前三目标再进一步。

今年以来，中国酒业遭遇的挑战不断增加，在消费复苏不及预期的环境下，高端白酒也受到冲击。

横向对比来看，作为行业龙头的贵州茅台前三季度营收同比增长16.95%、净利润同比增长15.04%。而除此之外，几乎所有上市酒企都在“降速”。

汾酒作为清香品类龙头，近年来成为业绩增长最为迅猛的头部酒企之一，虽然今年受到各方面的挑战和压力，但是仍然保持了较高的增长水平，在前三季度营收已接近去年全年319亿的业绩总量。

在行业深度调整期，汾酒积蓄发展势能、强化发展动能，成为这一时期行业高质量发展的主要引擎。

单季度来看，汾酒在第三季度实现营收86.11亿，同比增长11.35%，实现净利润29.4亿，同比增长10.36%。

从白酒行业目前披露的数据来看，今年第三季度是近年来酒企面临挑战最大的阶段，即便在中秋国庆这一传统销售旺季，渠道的动销反馈也并不乐观。在此背景下，汾酒仍能在第三季度实现双位数增长，彰显其在渠道、动销方面的韧性和弹性。

来自河南的经销商告诉酒业家，今年以来，汾酒在河南郑州等市场，其终端开瓶率持续保持双位数增长，为保持渠道库存良性及价盘稳定提供强力保障。

从当前披露的财报信息中来看，即便处在行业深度调整期，但汾酒的经营水平、盈利能力却仍在持续提升，具体表现在产品结构持续优化、管理水平提升、营销突破等方面势能的释放。

三季报显示，汾酒前三季度中高价酒类（每升130元以上产品划分为中高价酒类）营收226.14亿，同比增长14.26%，其它酒类增长86.38亿，同比增长26.87%。

这也意味着，青花系列在高速增长的同时，以老白汾、巴拿马等为代表的腰部产品是汾酒今年业绩增长的主要来源和市场的重要亮点。同时，以玻汾为首的中高价以下产品也正在快速发展，从而支撑了汾酒整体保持高水平增长。

而在区域上，汾酒山西省内市场营收118.99亿，同比增长11.58%，省外市场营收193.52亿，同比增长21.44%；省内外经销商共计增长428家。

从市场结构来看，汾酒推动玻汾放量，加速省外清香消费者的培育，因此保持了省外的扩张节奏。三季报显示，其省外市场实现营收193.52亿，同比增长21.44%。省外市场的高速扩张在如今行业环境中显得尤为突出，为头部名酒的集中度提升注入新的活力。

此外，值得关注的是，前三季度汾酒在电商平台实现营收17.72亿，同比增长35.64%。在半年报中，汾酒曾表示，在618全周期，京东、天猫、抖音、快手四个电商平台的汾酒官方旗舰店均获得白酒品牌旗舰店销售排名第一，扩大了汾酒品牌在线上平台的影响力。

值得关注的是，今年前三季度汾酒的经营活动产生的现金流量净额同比增加56.56%，汾酒表示现金流净额增长主要系本期销售商品收到的现金增加，银行承兑汇票贴现收回现金增加所致。进一步体现了汾酒高速发展的健康度，与此同时为应对未来短时间内可能增强的行业挑战提供基础保障。

从已经披露的数据来看，在业绩方面，汾酒已正式跻身前三，同时距离“又好又快扎根中国酒业第一方阵”的目标也再进一步。

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