今年以来，银行业延续了去年的优秀表现，代表银行业整体表现的中证银行全收益指数年内的涨幅达到了10.90%，远超沪深300和中证红利等一众大盘宽基和红利指数，但其实市场上还有一只出于中证银行指数，却胜于中证银行指数，那就是中证银行AH价格优选指数，简称银行AH优选指数。其全收益指数年内的涨幅达到了16.49%，相当于中证银行指数的增强版，‌Buff叠满。

那么这只银行AH优选指数是何方神圣呢？历史收益又如何呢？其实银行AH优选和中证银行两只指数的编制方式和成分股构成几乎是完全一致的，唯一不一样的就是银行AH优选指数选取内地市场、香港市场中价格相对较低的证券类别作为指数样本，即同样一只样本，银行AH优选在AH市场上选择最便宜的那只，我们先看到两只指数的成分构成：

可以看到，兴业银行、江苏银行、浦发银行、平安银行因为没有发行H股所以全部用A股，有区别的是另外六只发行了H股的银行，其中招商银行选择的是A股、工行、交行、农行、中行和民生选择的是H股，答案可以从这六只银行股的H股/A股溢价率中找到：

招商银行H股/A股溢价率：+3.47%；

工商银行H股/A股溢价率：-24.16%；

交通银行H股/A股溢价率：-15.81%；

农业银行H股/A股溢价率：-13.16%；

中国银行H股/A股溢价率：-23.22%；

民生银行H股/A股溢价率：-15.38%；

从数据来看，除了招行是H股相对A股溢价的情况，其它五只都是H股相对A股大幅折价的情况，所以招行选择的是更便宜的A股、其它五只选择的是更便宜的H股，这就是指数的“优选”所在。

那么这个策略的长期有效性如何呢？我们先来看一下这两只指数基日以来的收益数据：

中证银行AH价格优选全收益指数当前收于27458.95点，历史年化收益为17.54%；

中证银行全收益指数当前收于15046.15点，历史年化收益为14.14%；

可以看到，AH策略的有效性还是非常不错的，这种超额收益也发生在50AH、300AH等其他几只AH优选策略上，所以长期来看，低估值的力量还是非常强大的。

当前场内跟踪中证银行AH价格优选指数的产品只有银行ETF优选（517900）这一只，均线教科书般的的多头排列趋势，价格在不断创历史新高中；场外也只有其联接基金（A类份额代码：016572；C类份额代码：016573）可供选择，对银行业感兴趣的朋友不妨关注起来~