继今年5月份发行50亿美元可转债私募融资之后，阿里又出手了。

11月18日，阿里巴巴在港交所发布自愿公告及海外监管公告，宣布拟发行优先无担保票据。此次发行包括美元计价的优先无担保票据（美元票据）和人民币计价的优先无担保票据（人民币票据）。

根据公告，阿里巴巴此次发行的优先无担保票据募集资金将用于一般公司用途，包括偿还境外债务和股份回购。具体发行条款，包括本金金额、利率、到期日等，将在发行定价时确定。

不过值得注意的是，在阿里公布2025财年第二季度业绩时，有消息称，阿里巴巴集团计划通过双币债券发行筹集约50亿美元，对此事，阿里方面没有回应。

而今日发布的公告显示，美元票据的发售对象为根据美国证券法第144A条获合理地认为合格机构买家的人士以及依据美国证券法S条例进行离岸交易的某些非美国人。同时，公司拟就美元票据的发行签订注册权协议，以促进票据的交换或转售。

人民币票据的发售对象则依据美国证券法S条例进行离岸交易的某些非美国人。此次票据发行并未依据1933年美国证券法及其修订版或任何州的证券法注册，且本公告不构成在美国或其他国家和地区出售任何证券的要约或认购任何证券的招揽。

发行债券并不意味着阿里巴巴缺钱，事实上，阿里巴巴的账户里趴着大量的钱。据最新的财报显示，截 2024年9月30日止，阿里巴巴现金及现金等价物、短期投资和包括合并资产负债表上的股权债券和其他理财投资金额为5543.78亿元，约合789.98亿美元。

“我们也在积极探索各种股份回购的机会包括筹集资金。5月份我们筹集了50亿美元的可转债，6月份我们回购了58亿美元。”阿里高管最新的财报业绩会上表示，境内的人民币现金是比较雄厚的，在融资工具上可能会对离岸人民币和美元有更大的兴趣。

对于阿里发行债偿还境外债务和股份回购一事，在盘古智库高级研究员江瀚看来，从当前的资金成本角度来看，阿里巴巴发行优先无担保票据是一种相对低成本的融资方式。这种融资方式有助于提升公司的财务稳健性、优化资本结构和降低偿债压力。因此，从资金成本的角度分析，阿里巴巴发行优先无担保票据的行为是合理的。

汇生国际资本行政总裁黄立冲在接受新消费日报记者采访时表示，优先无担保票据通常具有相对较低的融资成本，因为这类票据的信用等级较高，投资者对其信心较强，从而愿意以较低的利率进行投资，阿里巴巴选择发行美元和人民币计价的优先无担保票据，这种多元化的融资方式可以为公司提供更多的融资选择，降低单一融资方式带来的风险。

黄立冲进一步分析称，通过发行优先无担保票据，阿里巴巴可以调整其资本结构，降低债务成本，提高财务灵活性。还可以增加公司的债务融资比例，从而在一定程度上提高公司的财务杠杆效应，增加股东收益。

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本文来自微信公众号“新消费日报”，作者：徐赐豪，责编：高梦阳，编辑 ：梁又匀，36氪经授权发布。