【深圳商报讯】（记者 陈燕青）随着越来越多的券商开展T0算法服务，量化交易正在走向个人投资者。截至目前，已有中泰证券、申万宏源、天风证券等20多家券商在各自APP中推出了T0算法服务。

所谓T0算法，又称“日内回转交易算法”，是一种基于量化模型的自动化交易工具。其核心逻辑是基于券商客户现有持仓，通过实时分析市场数据如价格、成交量、盘口信息等，在极短时间内捕捉股票日内波动产生的价差，执行“低买高卖”操作，从而帮助投资者在摊低成本的同时维持日内仓位不变。

目前A股实行T+1规则，当天买入个股不能当天卖出，而T0算法需要利用账户中已有的股票现货进行量化微趋势交易，进行高抛低吸。

“T0策略通过高抛低吸，赚取日内波动价差收益，有利于降低长期持仓成本。针对亏损的股票，可以通过该策略缩短解套时间。”上海一家券商经纪部人士表示，“最大的原则是每日平仓，保持账户中股票的品种、数量不变。当然，如遇极端涨跌停行情及客户自己操作可能导致无法平仓。”

哪些投资者适合券商T0算法呢？综合多位业内人士看法，大致有几类投资者适合：一是股票被套而被动中长期持仓的投资者，通过T0策略降低持仓成本、助力解套；二是长期持股的投资者，底仓长期稳定，适合T0策略提升胜率、增厚账户收益；三是低频且仓位不重的投资者，可以动用部分仓位进行波段操作。

记者在采访时了解到，T0服务并非对所有投资者开放。从目前看，大多券商倾向于将T0服务定位于中高净值客户，既符合监管对复杂金融工具的适当性要求，也确保了服务的质量。多位券商人士表示，由于T0算法服务并未大范围推广，且存在资金量等要求，大部分个人投资者又习惯了自己操作，因此目前参与的客户并不算多，大部分符合条件的客户还在观望中。

尽管T0算法交易有诸多优势，但其同样存在风险，毕竟T0策略收益非均衡性，不保本，可能导致客户亏损。

深圳一家量化私募高管坦言，“T0算法比较依赖于流动性，交易机会与市场交易量正相关，市场成交额较小如低于8000亿元，整体盈利难度大大增加。个股成交量如果太小，交易机会较少，较难做出正收益。此外，当多数投资者使用相似策略时，策略失效的概率将显著上升，可能导致市场同质化交易加剧。”

并非所有个股均适合进行T0操作。深圳一家券商经纪部人士对记者表示，T0算法交易不负责选股、建仓，只基于已持有股票做交易，而其收益率受个股的波动、成交量的变化等因素影响。“一般来说，小盘股的波动相对大盘股要大得多，因此标的大部分为中小盘股。”