天天财经讯，北交所官网显示，胜业电气股份有限公司（以下简称：胜业电气）将于10月10日迎来上会。据了解，胜业电气IPO于2023年12月26日获得受理，2024年1月19日进入问询阶段。

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胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，基于产品性能与规模化优势，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品。

2021年-2024年上半年，胜业电气实现营业收入分别为4.46亿元、5.10亿元、5.73亿元和2.97亿元，同期归母净利润分别为2209.67万元、2900.28万元、4537.83万元和2383.04万元，业绩增长较快。

从收入结构看，报告期内，薄膜电容器业务始终为胜业电气第一大业务。其中，电机电容器收入占比分别为57.80%、49.44%、46.51%和54.15%；电力电子电容器收入占比分别为16.21%、26.00%、32.23%和29.84%；电力电容器收入占比分别为5.49%、5.74%、4.93%和3.75%。

本次IPO，胜业电气拟募资1.77亿元，9558.43万元用于新能源薄膜电容器生产线扩产项目，4142.27万元用于研发中心的建设以及补流4000万元。而这受到了监管层的质疑。

需要注意的是，2021年-2024年上半年，胜业电气电机电容器产能利用率分别为84.69%、66.75%、68.97%和80.36%；电力电子电容器产能利用率分别为88.62%、97.36%、70.50%和54.16%；电力电容器产能利用率分别为91.07%、72.54%、71.86%和57.59%。

显然，胜业电气的电机电容器、电力电子电容器、电力电容器产能利用率均不饱和。其中，前者2023年产能利用率仅为68.97%，今年全年产能利用率未知；后两者产能利用率持续下滑，目前仅利用了半数产能。基于这般产能利用率并未饱和的情况，胜业电气似乎并不存在募资扩产的必要性。

图片来源：问询函

胜业电气表示，2023年及2024年1-6月电力电子电容器产能利用率较低，主要系塑壳类小型电力电子电容器产能利用率下降所致。但公司该产品尚处于市场开发初期，仅对科华数据批量供应，订单不稳定，拉低了产能利用率。若剔除该类产品产能，2023年公司电力电子电容器的产能利用率约为99.84%。2024年上半年，为应对新开发客户及存续客户需求的增长，公司对相关产线进行了扩产，叠加去年新产能逐步释放，上半年产能增长了约40万支，产能利用率为77.34%。

至于研发中心建设项目，招股书中是这样进行介绍的，“通过对实验室进行装修，并配置先进的研发设备，将进一步增强公司研发创新能力，加速推进产品研发创新，强化公司在薄膜电容器领域的核心竞争优势。”

装修、配置设备能否直接提升公司研发能力不谈，报告期内，公司研发费用率分别为3.73%、3.94%、4.43%和3.86%，同期同行业可比公司均值则分别为4.33%、4.19%、3.98%和4.18%，大部分情况公司的研发投入均是低于同行业平均水平。

此外，胜业电气似乎也并不需要通过募资补流。报告期各期末，胜业电气货币资金6184.16万元、7662.70万元、5202.20万元和6705.58万元。面对这一数值的存款，补流的4000万元似乎也并不那么急需。

上会在即，胜业电气的募投项目却缺乏其必要性，明日能否通过监管层的审核，天天财经将对此保持关注。